Grayscale 加密貨幣基金行情近期出現了大反轉。兩大加密貨幣都自超過 10% 的負溢價中回彈，回到了今年 2 月牛市剛竄起時的狀態；然而灰度創辦人卻表示，自己對於加密貨幣市場的動向仍在觀望當中。
（前情提要：大盤強勢回漲！BTC漲12%、ETH25％、DeFi湧「50%暴漲」；Tom Lee：BTC年底前達10萬鎂）
（背景補充：灰度正面宣戰！100%致力於「GBTC轉型比特幣ETF」，力挽霸權地位）
在歷經了巨幅下殺的 519 後，許多投資人都仍在觀望加密貨幣市場今年的這波牛市是否依然健在。而世界最大加密貨幣信託基金發行商灰度（Grayscale）旗下的兩大加密貨幣龍頭基金 GBTC 和 ETHE 淨值表現，就為投資人透漏了一些端倪。
據區塊鏈數據公司 Glassnode 所提供的數據，GBTC 的溢價情況在前（24）日來到了 -3.83%，是近兩個月以來的高點，與本月 13 日最低達到負溢價 -21.23% 時相比，出現了大幅度的回彈。
延伸閱讀：GBTC負溢價破紀錄！創新低 -20%，灰度執行長：轉型 ETF 是最佳解方
要知道的是，GBTC 在去年的平均溢價幅度高達 30%，意即價格高於比特幣現貨，直至今年 2 月底才進入了持續數月的的負溢價狀態。
而 ETHE 的溢價表現反彈又更為顯著，由本月 13 日低點時的 -14.34%，在前日一舉逆轉為溢價 11.38%，同樣刷新了近兩個月以來的高點（昨日報 -4.33% ）。
然而，溢價率的回升，除了市場因素外，一部分原因可能也和資產管理公司 Simplify 近期向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新 ETF 有關。
在這款「Simplify US Equity PLUS GBTC ETF」當中，投資組合當中 85％～90% 的資金投資美國股市，剩餘的另外 10%～15% 資金則用於買入 GBTC。。
據外媒《Coin Briefing》報導，加密市場分析團隊 Jarvis Labs 的分析師 Ben Lilly 就在受訪時表示，這樣的現象，代表大型投資機構對兩大加密貨幣龍頭的需求，出現了顯著的增加。
隨著淨值回歸市場平衡狀態，我們觀察到了大型投資人回歸市場，而逐漸增長的需求，也帶來了折價現象的回穩。
牛市還在？
儘管大型投資人已悄悄進場，但灰度創辦人 Berry Silbert 仍然抱持觀望態度，並在推特上撰文表示，加密貨幣市場短期內走勢，其實與外界發展更為相關。
加密貨幣市場在接下來數周內的走向，完全仰賴股票市場的發展。
Where the crypto market goes from here is completely dependent on the stock market over the next couple weeks
— Barry Silbert (@BarrySilbert) May 24, 2021
有別於 Berry Silbert 的觀望態度，美國商業雜誌《富比世》（Forbes）分析師 Joseph Yang 則引述了鏈上數據公司 WhaleMap 的數據，指出目前 BTC 負收益地址已正式超車了正收益地址，在過去歷史上都象徵著長穩牛市的前兆，也因此相當看好市場接下來的表現。
There are a lot of Bitcoin wallets at a loss now compared to a few weeks back.
Historically, when this capitulation-esqe trend happened, a sustainable gradual uptrend followed.
Let's observe, several FUD points / variables at play, but looking better than not. pic.twitter.com/FsyiEYFBNy
— Joseph Young (@iamjosephyoung) May 25, 2021
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