美國 SEC 主席 Gary Gensler 日前表態，他支持國會賦予 CFTC 更多「非證券」加密貨幣的監管權利，隨後 FTX 創辦人 SBF 和 FTX US 總裁 Brett Harrison 也發表他們的看法。
（前情提要：SEC主席：多數加密貨幣是證券、加密交易所視為證交所！皆有義務來註冊）
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動區先前報導，美國證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 表態支持國會賦予更多加密貨幣監管權利給另一重要監管機構：美國商品期貨交易委員（CFTC）。不過前提是這些加密貨幣不是「證券型」的加密貨幣，像是比特幣、以太幣。
加密貨幣的監管權歸屬已是當前最嚴重的障礙之一。
對 SEC 來說，許多加密貨幣涉及到證券和募資，這屬於 SEC 的管轄範圍。
正如 Gary Gensler 自己所說，目前 SEC 正在監管的證券市場的市值高達 100 兆，而加密貨幣約有 1 兆市值，所以必須將加密貨幣納入監管，以防有人監管套利，用加密貨幣去中心化名義進行「實質募資」，破壞市場機制。
對 CFTC 而言，他們需要監管期貨、選擇權等衍生品市場，而許多交易所同時提供現貨和衍生品交易，這讓 CFTC 會需要監管這些交易所，包括資金保險等等。如果排除現貨市場就會讓監管變得更困難。
雖然 Gary Gensler 認為比特幣和以太幣不屬於證券範圍，但他明確表示大多數的加密貨幣是證券。這會有什麼問題？
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SBF 怎麼說？
作為在全球都積極合規的 FTX 交易所，其 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 也在推特發表了他的看法。
SBF 總結了 SEC 主席的說法：
「我看起來，SEC 主席 Gary Gensler 的意思應該是：CFTC 會監管『非證券』加密貨幣的現貨 + 期貨市場，SEC 則是監管加密現貨 + 管理證券型代幣的發行。」
他進一步說明，這表示比特幣、以太幣，以及這兩個代幣的分叉幣應該都不會被歸類在證券裡，但 SEC 會將很多其它代幣列入證券規範呢。
但這就會產生接下來的疑問：
「那其它市值很高的代幣呢？或是證券代幣的期貨和衍生品（該給誰監管）？股票代幣呢？穩定幣的定義是什麼（曾有人提出穩定幣是證券）？我們拭目以待！」
雖然還有諸多問題，不過 SBF 也認為這樣的討論是合理而且有價值的。
「沿著這些思路所產生的監管決議將會對投資者保護有益，防範風險，避免詐騙事件，並讓加密產業的流動性回到美國」
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FTX US 總裁怎麼說？
延續了 SBF 的思路，FTX 總裁 Brett Harrison 先是肯定了 SEC 主席 Gary Gensler 的想法，認為這有助於監管機構間的合作，創造更清晰的監管架構。
但他同時也提出 5 個問題：
- 受 CFTC 監管的交易所將可以推出比特幣期貨合約，同時這些交易所也可以交易比特幣現貨，如何提供價格保護，執行交易訂單，以及提供用戶最好的交易執行？
- 受 CFTC 監管的交易所是否可以推出比特幣的衍生性商品，這些商品會帶有證券屬性，像是 ETF？
- 我們要如何確定新代幣是歸類在 CFTC 底下的非證券代幣？CFTC 會給出答案嗎？還是 SEC 會給出答案？還是兩者同時？那如果這個新代幣不是交易所發行，且也找不到發行人，是不是就沒人能給答案？
- 同個交易所是否可以同時交易證券型代幣和非證券型代幣？換言之，同個交易所能否同時受 CFTC 和 SEC 監管，而用戶是否可以在同一個介面/前端上，交易這兩種代幣？
- 證券型代幣的交易是否適用其它如證券（股票）的交易規則，像是 Reg NMS¹ 或是 Reg SHO²？那非證券型代幣的交易是否也要遵守這些規則？
[註 1]：Reg NMS 旨在通過鼓勵市場競爭來確保投資者獲得其訂單的最佳執行價格。
[註 2]：Reg SHO 旨在防範交易者賣空那些虛構出來、不存在的股票。
Brett Harrison 認為，上述這 5 個問題的答案會給加密市場的結構帶來極大的變化。與此同時，他也認為監管的首要目的是保護消費者，在這個最大的前提下，應該要先認識加密市場的結構，並能夠維持基礎結構，確保監管的執行能夠簡單化。
「重要的是要認知到，保持市場的基礎結構和機制，確保操作和執行的簡單，這本身就是一種強大投資者保護形勢。」
2/ – CFTC-regulated futures contracts are specific to the exchange they trade on. Spot BTC would be the first instance of a truly fungible retail product across multiple CFTC-regulated venues. What would this imply for price protection, order routing, and best execution?
— Brett Harrison (@Brett_FTX) September 8, 2022
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