XEN Crypto 的設計理念、鑄造和產生方式、領取和質押機制，及後續預演。
（前情提要：免費挖礦爆紅》XEN Crypto「僅需gas費」鑄造合約，9小時破10萬錢包參與）
10 月 9 日凌晨，以太坊 Gas 突然暴漲，以太坊瀏覽器顯示 200 gwei。尋其源頭，原來是各個社交媒體和社群正在不斷鑄造、傳播和討論項目 XEN Crypto。十二個小時過去，XEN Crypto 的鑄造熱度也並未消減。據 ultrasound 數據，截止筆者寫稿當下通過 XEN Crypto 銷毀的 ETH 數量達 1092 枚，佔全網 9 日總銷毀量的 45%。當前參與 XEN 的鑄造地址也達 14 萬。
XEN Crypto 為何在中文區一夜爆火？本文筆者將就 XEN 的理念、設計機制、獎勵獲得方式、後續發展預演等角度為你梳理。
為何推出 XEN？
根據 XEN 的白皮書介紹，XEN 的目標是成為一個社區共建的加密資產，實現區塊鏈的最初使命：去中心化、透明、抗審查、點對點價值交換、所有權。XEN 通過其獨特的經濟設計讓用戶以最低的門檻進入。
團隊設計 XEN 的初衷是加密資產出現兩極化，知名資產不斷被超買，然後被拋售；非知名資產被許多投資者長期忽視，且同時被創始團隊和巨鯨預挖然後拋售。XEN 通過公平發行的方式來解決這兩個問題。
XEN 旨在賦予個人權力，無預挖幣，沒有管理員私鑰，合約不可篡改，未上線中心化交易，100% 透明且上鏈。
XEN 由誰推出？
2022 年 8 月 13 日，Jack Levin 在推特發表關於 FairCrypto Foundation 和 XEN Crypto 的設想，並由合作夥伴開發，團隊成員包含計算機科學、通信、軟體和產品開發、營銷和投資領域。
FairCrypto 基金會的目標是通過教育、組織和啟動區塊鏈項目來實現其願景。
Jack Levin 是一位開源技術專家，並且自稱是 Google 第 21 號員工 (1999-2005)，但據筆者查詢公開資料顯示，Google 的第 21 號員工是擔任過雅虎 CEO 的 Marissa Mayer，但根據多方資料顯示，Jack Levin 確實是 Google 的早期員工，但其 LinkedIn 尚未顯示 XEN Crypto 的經歷。
XEN 如何產生？
XEN Crypto 於 9 月 30 日通過安全公司 CertiK 完成審計並提交審計報告。
XEN 採用 PoP（Proof of Participation）挖礦機制，XEN 挖礦參與者擁有挖出的 XEN 代幣的所有權，隨參與人數增加，挖礦難度加大，供應量降低。
獲取 XEN 代幣無需鎖倉或質押任何資產，只需連接錢包鑄造即可。其中影響鑄造數量的各個變量和計算公式如下：
首先，打開官方鑄造地址（https://xen.network/mainnet/mint）並連接錢包（以太坊鏈），你可以看到當前全球排名（Global Rank）和等待期（Term，以天為單位）。
全球排名（Global Rank）會隨著後續參與鑄造的地址數越來越多而不斷增大，等待期（Term）意味著你選擇多少天后收到 XEN。
等待期（Term，以天為單位）的限制是根據參與協議的總交互數來設定。具體來說，初始最長的鑄造期限被限定為 100 天，直到參與鑄造的地址超過 5000 個，隨著越來越多的參與者加入協議交互，等待期限將開始以對數形式增加，具體公式如下：
根據公式，第 5001 個地址可選擇的最高等待期為 287.5 天，第 405000 個地址可選擇的最長等待期為 370 天左右，以此類推。
點擊鑄造後，XEN 智能合約將生成並提供你此刻鑄造的排名（cRank），cRank 是一個自然數，代表你在整個 XEN 生態系統中的相對地位，也就是在你鑄造之前有多少人已經參與鑄造。
用戶的最終獎勵（Ru）是通過用戶的排名（cRank）與全球排名（Global Rank）之間的差乘以鑄造時所選擇的等待時間（T），與時間有關的獎勵放大器（AMP）和早期參與者放大係數（EAA）計算的。詳細公式如下：
注：獎勵放大器（AMP）是與時間有關的常數，在創世鑄造開始之後每天遞減（在用戶進行鑄造領取自己的排名時，當時的 AMP 被記錄在鏈上）。早期參與者者放大器（EAA）是為最早參與 XEN 的人提供的額外獎勵率，在創世鑄造時為 10%，然後每當全球排名（Global Rank）增長 100000 時就會減少 0.1%。
當前公式可簡化為：挖礦數量 = 3000*log2 (全球排名−我的排名)* 領幣期限（此刻放大係數 AMP 值為 3000，早期參與者放大係數（EAA）為 9.9%）。
鑄造當刻的鑄造數量便可計算出來，舉例說明：假如當前全球排名為 122517，你的排名為 122509，領幣期限為 100 天，那麼你鑄造的那刻挖礦數量為 90 萬枚 XEN。此後你獲得的獎勵數量將隨著鑄造人數的增加也不斷增加，最終可獲得的獎勵構成如下圖：
根據設計機制，XEN 沒有上限。但因為採取的產出函數為對數，隨著越來越多的人加入並參與鑄造，想要產出更多的 XEN 的難度將不斷提升。
根據上方公式所示，此處的難度指的是等待時間。
這也就意味著每個新進入的參與者要麼獲得的 XEN 越來越少，要麽需要大幅延長獲得 XEN 的等待時間來獲得更多 XEN。也就是說未來想要鑄造獲得更多 XEN 的唯一方法是延長領取 XEN 的等待時間。
將上線以太坊之外的多鏈
據 XEN Crypto 和 faircrypto.org 的創辦人 Jack Levin 稱，XEN 首先在以太坊上推出，幾天后將在其他網路上推出，如 Polygon/MATIC、BSC、Avalanche、Optimism、ETHW 等更多鏈。
在 BSC 上將是 bXEN，在 PulseChain 上將是 pXEN，每個鏈都有不同的供應和不同的全球排名，每條鏈的 XEN 也不會合併，不會以 1:1 的比例進行鏈之間的交換，因為生產代幣所需的 Gas 費和鏈的安全性各有差異。
XEN 將建立一個統一的流動性池(LP) ，然後設定一個交換比例後跨不同的橋進行交易。比如通過 SushiSwap 的 Stargate 在 Polygon 和 Ethereum 之間發送 XEN，用戶進入 Polygon 鏈上的 Polygon XEN 池，按照設定的 LP 比例在 Ethereum 上接收 EthereumXEN。
XEN 領取機制
根據 XEN 的合約設計，當等待期結束後，你應該在 24 小時內領取 XEN 代幣，否則你的的獎勵將被懲罰而逐漸減少。
逐步減少的原因是為了避免使用多個地址鑄造的用戶在某一時間點一次性領取，然後拋售使得 XEN 的價格大幅下跌。逐步減少的方式以天為單位，7 天後可領取數量減少到零。
XEN 質押機制
根據 XEN 的合約設計，當等待期結束後，用戶可以選擇質押 XEN，質押期限為 1-1000 天。在約定的質押期限後用戶可以隨時終止質押 XEN，且不會受到懲罰；但如果在質押期結束前終止質押，系統將不會按約定的年化收益率的比例支付獎勵。
用戶可以在 1-1000 天之間的任何天數內質押 XEN，並獲得對應的年化收益率獎勵，年化收益率從 XEN 創世鑄造時的 20% 開始，此後每 90 天減少 1%，直到達到 2%，此後將無限期地保持在 2%。也就是說每個參與質押 XEN 的年化收益率在質押時已經確定，取決於自 XEN 創世以來已經過去多少天。
舉例說明：如果你在 XEN 創世後的第一個 90 天內質押 100000 枚 XEN，365 天后你將能夠獲得 120000 枚 XEN。其獎勵是基於非複利的年化收益率。具體計算公式如下：
通過以上梳理，用戶參與 XEN 系統可分為以下三個流程：
1、參與鑄造，獲得你的排名（cRank）
2、到期後領取你的 XEN 代幣
3、質押 XEN 獲得獎勵或者通過 Uniswap 等交易所賣出
XEN 後續發展推演
- 類資金盤模式的零和博弈，持續週期未知
細品 XEN 的設計機制，其實其鑄造過程暗含了全員邀請激勵。因為已經參與的人要拿到更多獎勵需要的是後續更多人參與鑄造，從而導致已參與鑄造的用戶有動力邀請新的地址加入。按照以往資金盤模式的鏈遊運作過程，此類模式的運作終將有一個臨界點，待無人進入時將開啟崩盤。
其設計精巧的一點是通過領取等待期和領取期限的懲罰分攤了 XEN 代幣的拋壓，但當週期更替，FOMO 情緒消散無人接盤時，套利空間失去，拋壓再小也能引發大幅跌幅。
根據 Dune 用戶 @sixdegree 創建的鏈上數據，當前參與鑄造的地址中等待期為 330-360 天的等待期為 27.9%，佔比最高，其次是等待期為 1-30 天的佔比 20.7%，呈兩極分化狀態。
此外，從錢包交易數計數來看，有 60% 的參與地址都是 0，也意味著或許有 60% 的參與者都是來刷羊毛的機器人。
按照資金盤模式，週期過長分攤了規模效應，將很難引發群體 FOMO。
也如 Nothing Research 合夥人 Todd 所言：「XEN 這個標準社會實驗 1.0 版本，它創造了一個 token，任何人都可以來白嫖。其中一個博弈：延遲滿足（300 天以上）：等待越久，領到越多；立刻滿足（1-3 天）：等待越短，領到越少；社會實驗 1.0 通病是，沒有考慮女巫攻擊。羊毛黨可以有 1000000 個號，從 1 天到 300 天每天領，實驗就難以為繼了。」
以史為鑑，2019 年 EOS 鏈上曾出現通過轉帳消耗 CPU 和 RAM 資源挖礦的項目 Enumivo （牛油果 ENU），剛開始時也引發 EOS 社區群體 FOMO，但後來到達臨界值後逐漸消匿。
- 短期 XEN 代幣二級市場價格存在想像空間
如前文提到，XEN 代幣的鑄造導致 ETH 的銷毀數量增長，對於 ETH 巨鯨來說具有擴大 XEN 鑄造規模的動力。但因為存在一級和二級套利，用戶需謹慎參與。
- 套利機制使得 Gas 將短期維持高位
按照 XEN 的鑄造設計，用戶會盡量選擇 Gas 相對較低的時候進行鑄造。因為用戶之間的相互博弈，也導致當前 Gas 維持在 25 gwei 上下。
隨著時間推移，難度增加可鑄造的 XEN 代幣越來越少，即使拉長等待期也成效甚微。此時，未參與的社區成員大概率通過二級市場買入而不是選擇等待。
但此時二級市場的價格將受制於當前 Gas、參與規模、等待時間。當價格達到用戶願意參與鑄造的某個臨界值後，社區會有大量用戶參與套利，從而鑄造用來拋售獲利。這也意味著在 XEN 系統不崩的前提下，XEN 代幣價格的托盤為當前 Gas，也從而導致以太坊鏈上 Gas 短期可能在一個平衡態。
鷸蚌相爭漁翁得利，不論 XEN 如何演繹，ETH 等鏈上燃料代幣都是最終的贏家。
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