美國明尼阿波利斯聯準銀行總裁 Neel Kashkari 昨（4）日發布 Medium 文章，就當前貨幣政策走向發表了個人觀點，認為雖有指標表明通膨已見頂，但 2023 年至少還要再升息 4 碼，直到聯準會確信通膨已見頂。
（前情提要：警告美國經濟衰退！聯準會前主席葛林斯潘：Fed 不會過早降息、FTX 是純詐騙）
（背景補充：Fed升息2碼、鮑爾暗示2024才降息；美股跌、BTC跌破18,000）
為控制美國通膨率，美國聯準會採取了強硬的加息手段，在連續 4 次升息 3 碼後，上月中旬終於放緩步伐僅升息 2 碼，雖政策層面看似有緩和的跡象，但過去被譽為鴿派代表的明尼阿波利斯聯準銀行總裁 Neel Kashkari 4 日表示，即使出現通膨逆轉的跡象，2023 年也至少還要再升息 4 碼。
Neel Kashkari 昨（4）日晚間在 Medium 發布文章，就當前貨幣政策走向發表個人觀點，認為當前的勞動力市場的情況並沒有好轉：
「當我穿越第九聯邦儲備區時，我仍然從各種規模企業的口中聽到他們對勞動力短缺的擔憂。」
勞動力市場的困境，重申 2% 的通膨指標
對於勞動力市場，Kashkari 進行了進一步的評述，認為當前勞動力市場工資雖有漲幅，但完全跟不上通貨膨脹的速率，工資絕對值在下降：
「工資總體數據在攀升，但工資平均數卻沒有跟上通貨膨脹的速率，工資絕對值一直在下降。勞動力市場真的很緊張嗎？企業利潤在上升，而員工工資支出份額卻在不斷降低。」
聯準會認為貨幣政策是使勞動力市場恢復平衡的適當工具，因此 2% 的通膨目標必須實現。Kashkari 把實現這個目標的計劃分為 3 個步驟：
- 第一步是迅速升息，如 2022 年所做，直到確信通膨已經見頂。雖然我認為現在明確宣布通膨已經見頂還為時過早，但我們看到越來越多的證據表明，通膨可能已經見頂。然而，在我看來，至少在接下來的幾次會議上繼續加息是合理的，直到我們確信通膨已經見頂。
- 第二步是暫停升息，觀察已完成的緊縮政策在經濟及市場中發揮作用，我將利率暫停在 5.4%，但無論終點在哪，都無法立即知道利率水平是否足夠高，使通膨在合理的時間內能回落到 2% ，一旦看到緊縮政策的全部效果，就可評估是否需要繼續走高，或者在峰值水平上停留更長時間。
- 第三步是在確信通膨率已經回落到 2% 的時候，考慮降息。鑑於 1970 年代的經驗，FOMC 必須避免的錯誤是過早降息，導致通膨率再次抬頭。
此外，Kashkari 還承認，由於央行的模型主要用於捕捉勞動力市場緊張和通膨預期上漲帶來的通膨壓力，沒有足夠的能力來處理由大流行病帶來的「激增定價通膨」，因此聯準會錯過了在通膨激增時及時控制的機會。：
「這對聯準會內外的經濟學家來說都是一個挑戰：我們能否在勞動力市場和預期渠道之外，開發出分析和預測通膨的框架和工具？特別是激增的定價通膨，另外可能還有其他類型的通膨？
如果我們能夠加強對其他類型通貨膨脹來源和渠道的分析能力，或許我們就能將吸取到的教訓，轉化為未來的政策框架。」
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