動區專欄作者 JZ Invest 將完整的投資流程簡化為 5 步驟，本文他以 Toncoin 為例，帶大家走一遍大家最擅長但也最容易犯錯的步驟 3（決定投資標的與情境）和 4（決定金融工具並優化資金利用率），完整介紹投資交易的思考邏輯。
（前情提要：深度分析公鏈TON 》整合Telegram 潛力在哪、代幣經濟預測、能長期持有？）
（背景補充：解密 | 選擇權是什麼 <2> 機構如何用它來收割散戶？交易數據怎麼看？機會在哪？）

根據我過去 8 年在機構投資以及自己交易的經驗，想要在市場上長期穩定的獲利，必須有一套完整的投資概念及邏輯，絕對不是只有決定標的後買或賣這麼簡單，否則就算交易再久都只會是個老韭菜、甚至虧到永遠離開市場。

完整的投資流程大致上可簡化分為以下幾個步驟：

1. 判斷市場未來趨勢
2. 審視自身風險承受度
3. 決定投資標的與情境
4. 決定金融工具並優化資金利用率
5. 根據市場調整曝險策略、及控制風險

上述一系列投資、交易的過程與步驟繁雜，相信大部分人都會忽略某些重點，這也是為什麼長期看下來，市場上總是只有少於 20% 的人會賺錢。

今天 JZ 會以 TONCOIN 為例，帶大家走一遍大家最擅長但也最容易犯錯的步驟 3、4，然後讓我們藉由這個基礎產出適合自己的變化流程，脫離韭菜、小白的交易思維模式。

那就讓我們開始吧！

前言

首先必須說明，本篇文章重點會放在步驟 3、4，但步驟 1、2 也是投資交易非常重要、不可或缺的重點。

因為篇幅緣故，步驟一：判斷市場未來趨勢這個部分太廣泛，平常可以藉由追蹤 JZ Invest 來取得這部分的資訊及概念。

而步驟二：審視自身風險承受度的部分，之前已經有寫了一篇文章詳細介紹，所以建議大家先去看完該篇文章後，再回來閱讀本篇文章。

延伸閱讀：小資族必懂｜白話解析資產配置－讓我們在市場立於不敗之地的投資祕技）

接著馬上進入本文的重點「決定投資標的與情境」！

決定投資標的與情境

之前寫了篇關於 TON 的分析文，根據該分析決定 TON 是我的投資標的，所以本文延伸這個想法，並實際說明決定標的後，如何設立投資情境？

延伸閱讀：項目分析｜TON COIN 背後 7 億潛在使用者能否讓他成為下個牛市百倍幣？

決定投資標的後，接下來要考慮投資週期、並做好情境分析，以下分別討論幾種不同的投資週期、市場情境所延伸可能的投資邏輯、策略，並在下個章節提供各情境具體能如何做交易。

情境 1：長期看好

第一個對 TON 的想法可能是，TON 跟 Telegram 關係密切，而 Telegram 背後 7 億月活用戶數又是幣圈出圈應用的潛在利基點。

所以認為 TON 可以長期持有，並且預期報酬會高於同個時段的多數加密貨幣，但是不確定什麼時候區塊鏈產業會再度爆發，於是買入 TON 並且長期持有。

情境 2：短中期和同賽道標的比較

隨著 TON 的生態系發展，之前公鏈賽道被玩過的敘事及故事，都會依序在 TON 上面再被資本玩一次。

舉例來說，Defi 應用如借貸、流動性挖礦、交易所、跨鏈橋等，或是 NFT 應用如域名、PFP、Gamefi、 X to Earn 等，到目前最紅的衍生品交易應用，都是能夠講故事的點。

所以相對來說，同個賽道中做多較有前景的標的、並同時做空較穩定、不會有變化或甚至前景較弱的標的，是蠻合理的操作。

情境 3：短期事件埋伏交易

情境 2 所提到的 TON 鏈上各種應用冒出來的時候，幣價通常也會隨之拉高，原因是 TON 的使用場景增加。

講到使用場景增加就不得不提到，TON 是目前市值前 100 的幣種之中唯二還沒上幣安的幣（除了其他競爭交易所的代幣），而 BSV 又不可能會上幣安，所以目前只剩 TON 有機會上幣安。

所以想埋伏這種突發利多事件的話，可以用一種買樂透的交易方式，定期付出一定的成本，當事件真的發生後會有倍數的報酬。

當然，關於 TON 的情境不可能只有上述 3 種，這邊只是提供一些我個人的想法給大家參考。接下來會根據每一種情境，提供對應適合使用的工具及策略！

決定金融工具與策略

對應到上一章，決定好自己期待什麼情境會發生、或發生的機率分別是什麼之後，就能決定要使用什麼工具及策略來完成自己對市場的想法。

以下根據上一章情境 1 到 3 提供不同的金融交易工具及用法讓大家參考，並分析使用這些工具背後的邏輯。

情境 1：使用現貨

因為長期看好 TON 生態系的發展，所以策略是會長期持有 TON，這種情況使用現貨是最佳選擇。

原因是使用期貨合約及選擇權等衍生品會有成本，當時間拉得太長的話成本會被放很大。

此外，期貨、選擇權都是帶有槓桿的商品，如果短期因為整體市場下跌導致清算發生，就無法達成長期持有的目的，所以這個情境會使用現貨來達成目的。

情境 2：使用期貨合約

做多同時做空同樣金額的兩種幣，這種策略稱作 Delta neutral long/short 策略，目的是消除整體市場的 Beta（整體市場平均期望報酬），單純交易兩者的強弱勢。

以情境 2 的例子而言，同樣是公鏈賽道，兩者通常市場上漲、下跌方向會相同，差別只有幅度，所以可簡單想像成這種策略達到三種結果：

• 交易變因減少
• 期望風險下降
• 期望報酬下降

換句話說需要考慮的變數減少，交易變單純，但賺賠也都變少，這時候就需要開槓桿。另外，策略會需要做空，所以這個情境使用期貨合約會最適合。

情境 3：使用選擇權（期權）

這邊提到「買樂透的交易方式，定期付出一定的成本，當事件真的發生後會有倍數的報酬」是運用買入買權（Buy/Long Call）的特性：

• 虧損有限，能控制每次付出的成本
• 到期前不會被清算，不像期貨合約需要擔心槓桿及保證金問題
• 利多事件發生使 TON 上漲時，做多 Call 能在結算時產生數倍的獲利

使用起來與定期買樂透的效果差不多，精髓在於控制每次付出的成本以及預測價格可能的高度，讓策略的風報比能夠符合自己的期待。

延伸閱讀：期權QA｜難學風險又高？破解選擇權「三大迷思」，掌握策略抓準機會、提高獲利

結論

本文以 TON 為例，完整介紹一遍投資交易的思考邏輯，並且將邏輯轉化為可能的情境，最後挑選適合的金融工具完成這筆策略投資。

上文使用了現貨、期貨合約、期權 3 種不同的金融商品工具，而目前也只有 BIT 交易所同時有這 3 種商品，我個人的策略蠻常搭配不同的商品組合，所以覺得 BIT 交易所的商品、服務蠻完整的。

如果想嘗試練習本文的完整交易邏輯過程，歡迎使用我的邀請碼/邀請連結註冊 BIT 交易所：

邀請碼：ILMK5TD

邀請連結：https://www.bit.com/inviteFriends/agentSign?code=ILMK5TD

註冊教學文章：新手教學 | 選擇權入門常見名詞、註冊到第一筆交易、實操經驗分享

另外，如果想了解機構與散戶在交易技巧有何不同的話，可以參考 JZ Invest 過去的文章：

延伸閱讀：選擇權入門<4>交易策略應用實例：原來機構與散戶的差距在這？

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最後，如果你想藉由投資改善生活品質，或想要學習更多投資交易技巧，歡迎追蹤 JZ Invest 的 Facebook、Telegram 和 TG 群組，我會帶大家用機構的角度分析市場行情以及機會、盡力地給大家釣竿去釣魚。

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