隨著以太坊上海升級，Liquid Staking（流動性質押）賽道熱度也一路走高，本文將重點介紹 Liquid Staking 和Liquid Staking Derivatives（以下簡稱 LSD）具體是什麼？有什麼優缺點？未來前景如何？
（前情提要：上海升級後恐迎以太坊大災難？LSD 賽道前景分析 ）
（背景補充：以太坊「完成上海升級」！已有 31 萬枚 ETH 解除質押、排隊提款）
以太坊的上海升級無疑是今年最值得期待的加密敘事之一，屆時將開放自 2020 年 12 月以來在信標鏈上質押的 1600 萬枚 ETH 提款，隨著上海升級的臨近，Liquid Staking（流動性質押）賽道熱度也一路走高。
根據 DefiLlama 數據，Liquid Staking 的 TVL 隨著以太坊上海升級時間的發布，從 3 月初開始超越 DeFi 借貸並穩坐第二位到現在。
相應的，也讓 Liquid Staking Derivatives（流動性衍生品質押賽道）成為 DeFi 領域的最新發展趨勢，甚至被認為是今年加密行業最值得期待的敘事。
那麼，Liquid Staking 和 Liquid Staking Derivatives（以下簡稱 LSD）具體是什麼？有什麼優缺點？未來前景如何？我們一起來看看。
什麼是流動性質押（Liquid Staking）、什麼是 LSD？
從 2020 年以太坊信標鏈上線，ETH 持有者可以通過質押 32 ETH 成為信標鏈上的一個節點驗證人並獲得額外的 ETH 獎勵之後，ETH 質押就開始了，而即將到來的以太坊上海升級，將允許用戶解鎖他們之前質押的 ETH，獲得流動性並獲得收益。
質押，也就是 Staking，就是指用戶在特定時期內鎖定其資產，ETH 持有者可以通過質押 32 ETH 成為信標鏈上的一個節點驗證人就是 Staking 的過程，但是這種模式意味著他們會錯過交易 ETH 來獲利的機會。
這類似於傳統的去銀行存款，除非你把錢取出來，不然存進去的錢是無法同時用作其他用途的。
然而，流動性質押，也就是 Liquid Staking 的發展允許 ETH 持有者獲得質押獎勵的同時，並按照個人意願使用他們的 ETH。這確保了質押者可以獲得質押獎勵，並有機會在外部交易中使用 ETH，進一步幫助他們最大化回報並產生多種收入來源。
根據前文，由於 ETH 的鎖定性質， 發明了 Liquid Staking 以允許用戶通過流動質押賺取多重收益，但是 ETH 接收用於質押 ETH 需要給質押者提供收據 Token，該收據 Token 就稱為流動性質押衍生品 Liquid Staked Derivative (LSD)。
LSD 是一種流動性 Token，相當於所質押 Token 的替身，但是功能類似於所質押的 Token，例如出售、提供流動性、借出、用作抵押品等，以在您賺取的質押收益之外賺取額外收益。
LSD 有什麼優缺點
質押 Token，一般意味著將它們在鏈上存放一段時間，以幫助提高區塊鏈網路的安全性，但缺點是不能在需要時使用這些 Token，而 LSD 的出現可以讓我們在質押 Token 之後，在 DeFi 的其他地方使用這些質押過的 Token，同時仍然可以通過質押獲得獎勵。
既能增強區塊鏈網路的安全性和穩定性，同時保持持有者管理其 Token 資產的靈活性，以激勵更多的人質押他們的 Token 並參與 DeFi 的世界，最終使所有相關人員受益，這就是 LSD 的最大優點。
但是有利就有弊，LSD 也存在一些缺點。
一個主要問題是「削減」的可能性，如果檢測到質押者的不當行為，即使不是故意的，他們也可能會損失一部分質押的 Token。因此，投資者在決定參與流動性質押協議之前需要考慮風險。
另外一個問題是智能合約風險，如果處理這些衍生品的智能合約存在漏洞或錯誤，不幸被駭客攻擊，那麼這些合約上質押的所有資產以及衍生品可能會永久丟失。
LSD 的未來發展
隨著上海即將升級到以太坊，LSD 的競爭格局將發生變化。隨著質押能力的提高，Token 持有者在選擇區塊鏈時有了更多選擇和功能，例如無許可驗證、削減保護和稅收效率，這對質押者來說意味著更高的安全性和靈活性。
這種轉變也為更廣泛的 DeFi 生態系統帶來了新的機遇。LSD 的發展使越來越多的用戶參與質押，流動性將流向LSD，從而在利用 LSD 的 DeFi 協議中創造更大的流動性，形成一種馬太效應。
總體而言，LSD 的未來是光明的，具有增加競爭和增強功能的潛力。隨著越來越多的用戶參與質押，更廣泛的DeFi 生態系統將受益，為投資者提供新的機會，並有可能提高該領域的效率和創新。
小結
總的來說，Liquid Staking 是一種新一代系統，使用戶能夠從他們的資產中賺取被動收入。這突破了傳統的鎖定他們的資金而無法使用的問題，而是為用戶提供他們資產的流動版本，以便在其他平台上使用。
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