構建未來金融：NoFi 的前景與機遇

加密金融必須滿足普通人需求，拓展非託管金融應用，以此實現大規模採用。
（前情提要：美國法院對Uniswap的「友好判決」，如何影響DeFi世界監管？）
（背景補充：深熊訊號！DeFi TVL跌破380億鎂、創兩年來新低，但仍存「兩大看點」..）

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雖然去中心化金融（DeFi）、非同質化代幣（NFT）和元宇宙構成了一個令人興奮的新型加密原生網際網路的基礎，但加密 / Web3 作為一個持續存在的概念（更不用說一個新的技術正規化）將不會持續下去，除非它滿足了普通人的需求，並擺脫了自身封閉的小眾領域。

幸運的是，對於那些在感恩節上向人們展示加密金融烏托邦的人，經過多年僅僅被稱為「金融的未來」，看起來加密終於開始出現一系列基於區塊鏈技術構建的面向消費者的、日常金融應用的蓬勃發展。這股日益興起的非託管金融（NoFi）應用正在指引加密在普通市場中找到了一種顯而易見之中的大規模採用機會。

沒有結算、擴充套件、智慧合約、錢包基礎設施和 DeFi 協議的創新，NoFi 應用無法在前幾波投機加密採用的基礎上構建。儘管目前每個月有 500 至 1000 萬人在區塊鏈上進行交易，但通用金融的服務市場有數十億人，也意味著還有巨大的潛在市場，等待非託管金融去開發（NoFi）。

同步發展

在新技術正規化的採用的早期，我們經常會看到圍繞著類似的想法和問題領域的同步發展，有時會有稍微不同的解決方案和假設。我之前在一篇關於錢包體驗堆疊的博文中強調過這一點，錢包體驗堆疊代表了 Web3 中錢包啟用的身份和商業的 B2B 中介軟體生態系統的趨同，各種玩家都以多樣化的方式來處理這個問題。

在 Web3 的消費金融領域，我們也看到了類似的情況，錢包、支付應用、新興銀行和中心化交易所都圍繞著一些由具有實際功能的區塊鏈軌道啟用的常見明顯用例進行了趨同發展。讓我們來看看一些例子。

非託管支付應用程式

加密貨幣的一個諷刺之處在於，支付 —— 也許是加密貨幣自誕生以來最明顯的典型用例 —— 卻是最後一個真正開發和獲得動力的用例。用像比特幣和以太坊這樣的波動資產進行支付顯然是小眾活動，並支援了 DeFi 和 NFT 等，但只有在穩定幣和廉價的區塊空間出現後，區塊鏈支付才真正開始迎來它們的春天。

加密錢包最基本的功能 —— 傳送代幣 —— 終於足夠人性化，可以提供 Web2 級別的體驗。我們現在看到了許多專注於實現這一目標的應用程式和基礎設施，包括時尚的消費者「加密版 Venmo」和全球支付應用程式，如 Eco 的 Sling 和 Beam。甚至還有一個社群在為 meme 代幣 $SEND 眾籌並建立一個 AA（帳戶抽象）支援的點對點支付應用程式。

與加密錢包不同，這些應用程式在外觀和功能上更像是早期 Cash 應用程式的精簡版，通常專注於為學生和年輕人提供點對點支付，或者專門為外國人和匯款人提供匯款服務。

非託管 / 半托管新型銀行

儘管一些新興的非託管金融科技公司正在針對狹窄的支付用例定位（本身就是一個巨大的用例），其他人則更全面地處理他們的產品，將支付與附加的穩定幣收益、加密多幣種帳戶、投資功能以及整合傳統銀行和卡片系統的加密法幣混合帳戶相結合。Decaf 和 Paie 等專案（都是 Solana 應用）以及即將推出的來自 Obvious 的連結 IBAN 智慧合約錢包都在我們的腦海中浮現。甚至連馬來西亞的流亡政府也正在 Polygon 上為其公民建立一個名為 Spring Development Bank 的非託管新型銀行。

需要明確的是，這些是中心化的實體，雖然在其中心化的能力中代表使用者與傳統的 KYC 金融系統互動，但它們的基本功能和價值主張在於使用者與其非託管錢包（或半托管 / MPC）在鏈上進行互動。許多曾經需要使用銀行（或挑戰性銀行）的功能正在開始轉移到鏈上，而這些非託管新型銀行為使用者提供了一個簡化的介面，以便在出色的使用者體驗中利用鏈上借貸、借貸、收益和交易協議的所有功能。

在某些情況下，非託管新型銀行功能將與傳統銀行功能配對，但隨著使用者的金融「任務」越來越多地轉移到鏈上，傳統金融體系（就像中心化交易所現在開始對加密使用者產生影響一樣）變得越來越像是一個愚蠢的開關。

新型銀行 2.5

儘管迄今為止大多數非託管支付應用和新型銀行都是新興的加密原生初創公司，但我們也看到了現有新型銀行 / 挑戰性銀行領域的重要活動，包括現有新型銀行為其使用者設立非託管 / 半托管錢包並提供加密服務，以及託管的加密重點新型銀行和投資模型，以託管形式提供類似的服務。雖然不完全是完全的 Web3 非託管新型銀行，但他們直接或間接地利用區塊鏈技術來提供他們的服務，我們可以將這一類稱為「新型銀行 2.5」。Cenoa 位於土耳其，專注於土耳其和阿根廷等地區，為使用者提供託管解決方案，以便在受當地貨幣波動影響最嚴重的國家中作為通膨對衝手段，以訪問美元穩定幣和鏈上收益協議。

最近（也許更重要的是）當然是 PayPal，它將其加密嘗試從託管的加密買賣擴充套件到了基於 EVM 的穩定幣和配套嵌入式錢包上，類似於非洲的 Yellow Card。除了典型的金融科技本身成為加密新型銀行外，巴西的 NuBank、德國的 N26、英國的 Monzo 和 Revolut 以及美國的 Cogni 也在走類似的道路。

新型銀行在競爭環境中運營，被認為是守舊的消費者銀行的挑戰者，但在加密領域，他們發現自己從挑戰者變成了被挑戰者。他們正在通過加大加密服務的投入，成為混合的傳統金融與加密新型銀行。看到這些更大規模的傳統消費者銀行也開始以類似的方式思考，也不會讓人感到意外。

中心化交易所

中心化交易所是加密領域中最古老的「應用程式」之一，儘管在加密環境中它們代表著「中心化」，但它們正在加倍努力發展自己的非託管錢包和準超級應用，並通過中心化的基礎設施為越來越多的這些「金融科技」加密案例提供服務。幣安支付（通常以 USDT 或波場 USDT 計價）在跨境匯款渠道和新興市場上有著顯著的影響力和日常使用，特別是在拉丁美洲。

Coinbase 在其主要應用中提供的 USDC 收益以及在其 Coinbase 錢包應用中的權益彙總，再加上其在 Base（例如，Beam Eco）中推出的半支付功能，都為他們的現有使用者提供金融服務。中心化交易所具備為現有使用者提供金融服務的良好條件，並已投資於增長領域，如獨立錢包，以捕獲越來越多的新興用例。

雖然確切的範圍和方法可能有所不同，但以上所有的參與者都開始圍繞著什麼進行融合呢？那是什麼呢？可能是實際的消費者加密金融科技用例，早期的產品市場適配嗎？

使用者和使用案例

關於加密本地經濟的早期採用者已經有很多文章，但對於加密貨幣來說，最重要的使用者群顯然是「早期多數派」（以傑弗裡・摩爾的話來說），這是一個可以真正意義上解決日常金融產品問題的群體。為了從早期採用者轉向早期多數派，一個技術正規化需要「跨越鴻溝」，從早期採用者試圖看到新事物的價值，轉向早期多數派，這些人只是試圖在他們的生活中完成一些事情。

摩爾還描述了通常發生的過程，首先，一組垂直使用案例出現，就像一組「保齡球瓶」一樣，它們得到了推廣，之後就可以一起「倒下」，因為相鄰的使用案例為橫向和泛化提供了充分的機會。這一切將在「龍捲風」中達到高潮，早期使用案例在早期多數派的巨大採用推動下匯聚在一起，建立了巨大的整合型獲勝平臺，以及一系列找到產品市場適配的應用程式。在我們的非託管金融世界中，我們看到了以下「保齡球瓶」出現，這些跡象為我們描繪了龍捲風可能的樣子。

支付

正如之前提到的，儘管將價值從 A 傳送到 B 在加密的設計中顯得非常明顯，多年來，加密支付的意義不過是一種新奇或者一些非常本地化的加密應用程式（或犯罪行為）的實現細節。在加密領域內，經典的參考用例甚至沒有真正的動力，這在加密圈內成了一個內部笑話。但這正在迅速改變，首先令人有趣的是，TRON 和幣安在新興市場日常支付領域獲得了真正的動力，現在越來越多的加密應用層正試圖圍繞著使用區塊鏈基礎設施的「它只是工作」的消費者支付進行重新定位。當然，這裡的一個關鍵催化劑是像 USDT、BUSD 和 USDT 這樣的穩定幣的出現，它們在非託管金融科技領域的其他部分中佔據了重要地位。

廣義上來說，我們可以將加密所看到的支付動力分為兩個近期的領域和一箇中期的領域 – 點對點的類似 Venmo 的支付、匯款支付以及 B2C 支付。建立一個 Web3 版的 Venmo 或許是最明顯的加密去中心化應用程式，但實際上，只有在穩定幣、廉價網路和第二層網路、無需種子託管和帳戶抽象的到來下，加密的全部功能和好處才能以可消費的方式發揮作用。這些同樣的好處也適用於國際匯款支付，隨著拉美 <> 美國和非洲 <> 歐洲之間的匯款走廊開始出現大量的加密匯款流量。

通貨膨脹抵抗力

特別是在新興市場，通貨膨脹抵抗力與支付和匯款密切相關。這裡的主要因素再次是穩定幣 – 特別是美元穩定幣 – 因為在具有弱勢或波動性貨幣的國家，人們正在尋求保護財富的方式。拉丁美洲再次處於這一趨勢的前端，這可以預料到，考慮到其不穩定的貨幣背景，但我們可以在人們希望保持黃金標準的價值保值方面看到這種趨勢 – 美元（無意冒犯金融狂熱者）。

無託管金融應用可以為世界上的任何人提供基本的美元訪問（通常比傳統的外匯渠道更容易 / 更便宜），只要他們以某種方式從法定貨幣進行換入。這些美元可以保留，放入帶息帳戶，以越來越低的成本傳送給世界各地具有相容錢包的任何人。

儲蓄 / 收益

每個有多餘現金的人都需要在某個地方儲存和儲存這個價值，我們看到無託管金融應用正在利用鏈上基礎設施為使用者提供易於使用、面向消費者友好的介面來獲取收益和利息。儘管鏈上利率一度較低，但來自中心化穩定幣發行者的更積極的利息政策，以匹配鏈下固定收益環境，已將鏈上利率推近鏈下貨幣市場的利率。即使沒有像 DeFi 在其繁榮階段那樣對儲蓄帳戶利率具有巨大的基本利率優勢，各種不同的無需許可的收益產品（相對而言）仍然使人們能夠有效地增加儲蓄。

針對穩定或藍籌貨幣對的 DEX LP 倉位、保守的貨幣市場倉位、穩定幣無風險利率、保守的收益聚合策略，都為無託管金融應用提供了潛在的鏈上收益來源，代表他們的使用者，無論是對於他們的穩定資產（從而在這些情況下擴大通膨對衝用例）還是對於任何波動性 / 投資性資產。

我們在為注重使用者體驗的 Web3 原生應用中看到了這種體驗的輪廓，例如 Instadapp 和 Zerion，他們使將資金存入收益倉位變得僅需一兩次點選，以及像之前提到的 Cenoa 這樣的消費者應用，將其完全簡化為「儲蓄」功能。

借款

鏈上借款相對於借貸來說要更難帶給消費者，因為世界上大部分信貸都是低抵押 / 無抵押的，但我們仍然看到了有趣的進展和創新。無託管金融應用在這方面還沒有全力以赴（除了真正為使用者提供加密貸款的幣安），但我們可以預計這將很快發生變化，因為在基礎協議上取得了進展，並能夠傳遞到介面中。MakerDAO 的 Spark 協議使您能夠以固定的 3.19% 利率借入 DAI（並使用可選的關聯借記卡進行消費），在當今環境中非常有吸引力，只要您願意提供雙倍的貸款抵押品。有趣的是，看看是否吸引了任何零售借款人，他們在當前的利率和信用評分體制下被定價在個人貸款之外，並且希望鎖定低利率貸款以進行購買，而不實際支出資金。Alchemix 提供了「自還貸款」 – 這可能適用於購買汽車或進行房屋首付。像 Goldfinch 這樣的 DeFi 協議正在深入進行非抵押貸款，為鏈下業務提供服務，這個想法可能會擴充套件到數百萬家小企業，從中獲得的經驗將絕對為下一輪試圖構建更具可訪問性的信用應用提供資訊，無論是基於預言機的無抵押模型、後 Sybil 信譽模型，還是具有更有吸引力特性的創新新抵押貸款協議。”最終的老闆” 是不透明的、中心化的、奧威爾式的信用機構和傳統的銀行信用生態系統，一旦 DeFi 提出更好的解決方案，無託管金融將能夠將其呈現給消費者。

外匯 / 多幣種帳戶

對於某些使用者群體，如留學生、外國人、自由職業者和數位遊民，經常處理多種貨幣是生活的一部分。雖然獲得一種貨幣的支付，但需要將本國貨幣匯回國內，需要支付另一種貨幣的 SaaS 應用，有多個客戶或兼職以多種貨幣支付給您，這些都是需要在不同貨幣之間快速交換資金的情況。通過傳統銀行體系進行這種交換可能很繁瑣、緩慢和昂貴，對於某些人來說，行政開支實際上可能是不可承受的。通過無託管金融應用提供的穩定幣和去中心化交易所（DEX），人們可以擁有一個「加密多幣種帳戶」，其中包含多種穩定幣，他們可以根據自己的需求傳送、交換或儲蓄。在這些相同的使用者群體中，多幣種帳戶已經成為非加密金融技術 / 新興銀行應用的受歡迎功能，隨著越來越多的加密新興銀行關注這些用例，並且現有的金融科技公司開始探索區塊鏈作為替代方案，兩組用例預計隨著時間的推移將開始融合。

交易 / 投資

交易是加密的首個核心用例，因此我們在這裡不會花太多時間來討論它，只是要指出，投資甚至交易風險資產的機會是傳統金融科技領域已經在股票方面推動了一段時間的事情（考慮一下 Robinhood），這是一個合理的使用者需求，無託管金融技術應用顯然會為其使用者提供。去中心化交易所（DEX）、橋接器和聚合器使得消費者應用能夠相對簡單地向其使用者提供非託管加密貨幣交易，使其使用者能夠承擔一定的風險暴露。隨著更多的現實資產代幣化（RWA）上鏈，從單個應用中提供從加密貨幣、股票、外匯、房地產到固定收益等一切交易的前景對於無託管金融技術應用變得明顯。如果數位美元的 DeFi 收益協議能夠對衝掉當前通膨，達到每月的儲蓄目標，為什麼不使用同一應用程式將剩餘的資金簡單地投入到最新的熱門加密貨幣或股票中呢？

實施模式

當然，在問題空間周圍出現的同步進化，伴隨著解決空間周圍的同步進化。隨著我們終於開始看到可以在大規模市場上合理競爭的 NoFi 應用程式，我們可以看到支撐不同方法的一些共同線索。讓我們從高層次的結算層開始，一直到應用層，然後深入探討一些關鍵的技術主題。

多方計算（MPC）、帳戶抽象和其他種子短語的消除

很明顯，下一個十億使用者將不會安全地儲存 24 個單詞的短語，而在過去的 12 個月裡，加密行業基本上已經認真對待了這個模因，並推出了許多不同的實現、標準和軟體開發工具，以幫助 dApp 開發人員提供具有加密錢包的 web2 風格的登入體驗。我在《錢包為中心的體驗堆疊》一文中詳細介紹了這個領域，但值得重申的是，安全的自我託管解決方案對於 NoFi 應用層的發展非常重要，它們可以提供 web2 風格的登入和恢復功能。無論具體的實現是基於 MPC，智慧帳戶，還是兩者的混合體，NoFi 應用都在利用最新和最優秀的錢包體驗堆疊中介軟體創新，並將它們帶給大眾。來自 Beam 的 Eco 利用了 ERC-4337 相容的智慧帳戶和在 Optimism（以及不久後的 Base）上的帳戶抽象基礎設施，以提供無需種子助記詞的入門流程和低於 5 美分的支付體驗，即使使用者以前從未設定過錢包，也可以通過連結訪問。

Solana

作為一個眾所周知的以太坊迷，我不得不承認，我必須給予 Solana 應有的讚譽。Sling、Decaf 和 Key.app 都在 Solana 上執行，它們可能是目前存在的 3 個最順暢的 NoFi 應用。儘管 Solana 在成本方面一直表現出色（儘管存在去中心化的權衡），但在 NoFi 領域，Solana 的顯著存在之處在於應用構建者的質量以及對日常使用者價值的定位。因此，儘管以太坊的側鏈生態系統正在迅速趕超 Solana 在成本和速度方面，但從創新 NoFi 使用者體驗的角度來看，Solana 的應用生態系統在一些方面可能領先一步。

Zaps、元交易、意圖

在不涉及關於區塊鏈意圖和 MEV 未來的大量細節的情況下，我只是想提到，將多個鏈上操作打包在一起，以便代表使用者輕鬆進行交易，不僅僅是為了讓投機者能夠獲得最佳限價訂單價格。無論是鏈上的「zaps」或多個要一起執行的交易的「方案」，還是代表使用者意願的鏈下簽名訊息，NoFi 應用都可以利用組合多種型別的交易和類似交易的指令，簡單地為使用者提供他們正在尋找的內容。在 NoFi 應用中，很快就會看到這些小摩擦被消除，例如「兌換為 USDC 並儲蓄」或「兌換為 ETH 並質押」的按鈕。

Block unicorn 註釋：Zaps 指的是將一系列互動流程彙總成一步 / 一鍵執行的操作，簡稱 Zaps。

融合加密貨幣和傳統金融銀行及支付系統

在這個 NoFi（非託管金融）浪潮中，我們看到的另一個實施主題是將加密貨幣和傳統金融在一些有意義的方式中融合起來。其中之一是，操作這些應用程式的實體通常能夠通過與銀行建立關係或與一些銀行基礎設施提供者合作，為使用者增加附加價值。非託管新型銀行，本質上其實只是 95% 的非託管錢包，可以新增法幣到加密貨幣的服務和銀行帳戶，以加深這些應用程式提供的價值。能夠自動將部分薪水存入非託管錢包，使錢包內的其他服務更有價值和必需，而能夠在雜貨店用加密貨幣刷卡或輕敲支付甚至進一步擴充套件了價值。使用者在使用這些服務時需要進行實名驗證，這意味著他們放棄了一些匿名性，但對於大多數使用者來說，現實生活已經在 “實名驗證”，這只是讓加密貨幣更好地融入他們的生活。隨著 Visa 和 Mastercard 已經在以 EVM 上的智慧帳戶和帳戶抽象進行支付的實驗，以及在使用者介面中將鏈上和鏈下聯絡在一起的混合世界變得越來越普遍。

現實資產代幣化

正如之前所提到的，越來越多高質量的現實資產正在進行代幣化，從而實現了新型的消費者金融產品，否則這是不可能的。最明顯和直接的方式是通過穩定幣本身。像 Circle 和 Tether 這樣的發行商正通過投資數十億美元的短期票據來發行代幣，並且越來越多地將來自國債和其他短期鏈外證券的收益傳遞給鏈上穩定幣持有者。另一個例子是最近的一波鏈上美國國債，加密貨幣投資者可以從 Ondo Finance 等平臺中獲得。雖然您需要進行實名驗證（而且根據您想要使用的產品，存在地理限制），但一旦完成實名驗證，您就能夠在一個人性化的鏈上錢包中獲得豐厚的收益，而無需通過令人困惑的經紀應用程式點選瀏覽。隨著更有價值的現實資產被代幣化並引入鏈上，它們為常規使用者創造了更多的潛在金融產品。

為什麼是現在？

要理解為什麼我們現在看到這些用例的爆炸性增長（不管你喜歡還是不喜歡，TRX 鏈擁有 200 萬 DAU），以及為什麼連像 PayPal 這樣嚴肅的參與者也加入進來，我們需要將目光投向一些因素，它們共同推動事情的進展。

穩定幣

NoFi 現在迅速崛起的第一個、也是最明顯的原因是穩定幣生態的成熟。數位美元（以及越來越多的其他法定貨幣）可以說是迄今為止區塊鏈的殺手級應用。正如我們在大多數例子中所談到的，穩定幣是實際日常商業的生命線，這是波動性加密貨幣所無法實現的。數位化的無摩擦法定貨幣正在滲透到各種應用、地區和領域。這種發展勢頭在加速，而不是減緩，僅 Circle 在 2023 年上半年就憑藉其 260 億美元的 USDC 發行量創造了超過 7 億美元的收入，已經超過了他們 2022 年的總收入。

Tether 正賺取大量的利潤，如果情況繼續下去，他們可能會成為美國國債的系統重要持有者。然而，比起龐大的發行總量或收入統計資料，更重要的是普通使用者和企業的採用，以進行上述的平凡和必要的事情，尤其是那些之前在發展中國家沒有或很少銀行服務的人們。在發達市場中，我們尚未看到它們在主流中的爆發性使用，但有理由相信這種情況可能會改變（稍後會提到更多）。

擴容解決方案的成熟

在區塊鏈擴容戰爭中，我不想在實際應用方面過早地宣佈三難問題的勝利，儘管在區塊鏈擴容生態系統中仍然需要建立大量的架構、工程和去中心化，但我們正接近去中心化區塊鏈變得過於昂貴和繁瑣，無法實現日常使用的終點。Solana 的交易成本已經降低到幾乎可以忽略不計的程度，以太坊生態系統的「曼哈頓計劃」式的關注於 Rollup 為中心的路線圖終於開始顯現出真正的成果。

我們不僅會從 EIP 4844 中看到 Rollup 成本的大幅降低，還會看到 zk 領域尚未發揮的所有擴容優勢，此外，我們還看到了一個蓬勃發展的 L2 基礎設施生態系統的建立，以至於應用程式將能夠輕鬆地為他們的應用程式啟動專門的「Rollapp」，以實現最大的控制、效能和盈利。

加密貨幣總體上，特別是以太坊，在擴容方面經歷了一個「艱難的時期」，而這些努力正在產生出色的「足夠好」的 L2 解決方案，幾乎可以適用於任何用例，只需一個硬分叉。因此，NoFi 應用正在進入加密貨幣歷史上最寬鬆的區塊空間環境，有多個良好且不斷改進的網路選擇可供選擇。

錢包技術的創新

如上所述，像 MPC、帳戶抽象的智慧帳戶與無需 GAS 的交易以及類似 Privy 和 Web3Auth 等產品將整個「錢包堆疊」緊密聯絡在一起，為希望在具有深層本地錢包功能的加密功能上構建應用程式的開發人員提供了更便捷的方式。下一輪加密新銀行和非託管金融科技應用程式將無需擔心使用者的種子短語或需要已安裝錢包。不僅這些區塊鏈終於變得足夠便宜，還可以通過幾行 JavaScript 程式碼新增應用程式與最先進的智慧帳戶無摩擦互動。

巨集觀尾部浪潮

從加密貨幣本身退後一步，看看它運作的背景，我們可以看到圍繞著加密貨幣的世界正在朝著使這種 NoFi 創新更具吸引力和必要性的方向發展。通貨膨脹波動已經強勢迴歸，特別是在具有弱貨幣的發展中國家，對避免國際和本地通貨膨脹波動的暴露的慾望正在增長。

電子商務試圖滲透到地球的各個角落，但在當地的銀行和支付基礎設施薄弱的地區，或者在缺乏網際網路接入的地方，傳統金融科技創新的積極性受到了打壓。市場效率的長期而乏味的發展路徑正通過削減中心化（即昂貴的）中介機構來推動。

區塊鏈作為競爭的載體

上述所有因素以及更多因素匯聚在一起，賦予了區塊鏈多種在金融科技應用中競爭的「載體」。與其依賴於猜測性未來價值或意識形態，加密貨幣正在開始將冷靜而切實的現實融入到其在這一新興 NoFi 領域的價值主張中。

交易成本

中心化的中介機構有一定的利潤需求，而越是堆疊在一起的中心化中介機構用於將價值從一個地方轉移到另一個地方，就會從消費者和企業那裡收取更多的利潤。區塊鏈能夠將中介機構合併到智慧合約中，在根本上以更少的資源做更多的事情。

在沒有其他領域能夠如此明顯地看出加密貨幣開始取得勝利的地方，就是在降低國際支付的交易成本方面。使用國際電匯系統在兩個國家之間傳送支付所需的近 100 美元費用，通過 USDC 傳送則只需要不到一美元。

隨著燃料費用和擴充套件性變得越來越不成為前景問題，加密貨幣支付系統在交易成本上的明顯優勢將滲透到每一個可能的面向消費者和企業的服務提供中，通過使用區塊鏈來實現這一點，每一筆能夠通過這種方式收回的利潤都將被回收。自主的 DeFi 協議可能會從金融中設計出更多的「利潤空間」，NoFi 應用可以通過更好的金融產品將這些利潤回饋給消費者。

可組合性

可組合性比簡單的互操作性更大，它指的是生態系統中的不同部分如何相互連線，以創造更高階和更復雜的價值。從最基本的角度來看，基於 EVM 錢包的 NoFi 產品立即獲得了與任何其他鏈上 EVM 錢包進行支付、與 DeFi 協議互動、從其他應用讀取身份 NFT 以及建立使用錢包的 EVM 應用邏輯等能力。

雖然這是一個有點抽象的屬性，它與一般的互操作性和網路效應密不可分，但加密貨幣獨特的可組合性允許將各種服務組合以實現更大的最終客戶價值。

當與下一個屬性 —— 無需許可性相結合時，NoFi 構建者在啟用其使用者連線到區塊鏈時立即獲得了一個巨大的沙盒，可以輕鬆啟用交易、借貸、借貸、支付，或任何結合它們或在其上構建的東西。

無需許可性

在構建金融科技應用程式時，與其他互補提供商或增值服務整合可能是一個繁瑣、昂貴和耗時的過程。與加密協議整合完全不同，因為雖然在使用一些這些協議時可能仍然存在一些使用者體驗方面的問題，但事實仍然是，全球任何人都可以在其應用程式是一個錢包並且他們插入到 Compound 或 Aave 中時，將一個基本的「儲蓄」功能新增到他們的應用程式中。這種無需許可的整合導致更快的創新週期和更廣泛的潛在構建塊，用於構建引人注目的金融產品和體驗。

減少的業務足跡和責任面

非託管金融的一個更有趣的方面，使其對金融科技玩家成為一種吸引人的方法，是非託管性質本身所創造的不同責任分工方式，涉及使用者、開發者和其他服務。與上述的無需許可性一起，非託管性不僅減少了將 DEX 交易之類的內容整合到您的應用程式時的初始前期摩擦，而且（在許多司法管轄區）相對於整合傳統的股票交易，從法律和監管的角度來看，使您有能力這樣做。

同樣適用於像借貸這樣的活動，這些活動通常是保留給傳統銀行的，但通過 DeFi 協議，任何擁有錢包的人（包括您的客戶）都可以訪問。NoFi 應用程式可以提供一套金融服務、BD 許可證、MTL 許可證，甚至是銀行許可證，如果您能夠考慮到可以轉移到鏈上（和您所在的確切司法管轄區）以及經過監管的第三方提供商，例如監管的開關。

甚至還有關於在鏈上以實際顧問的方式進行更去中心化的財富管理的實驗（儘管再次宣告，這不是法律建議）。這完全顛覆了金融科技應用程式開發的方式，因為它意味著金融服務領域可以有更廣泛的潛在參與者範圍。通過最小化業務的鏈下足跡，並通過交易介面的稅收等方式賺取錢，NoFi 應用程式實際上可以進入他們在非加密方式下無法進入的市場。

使用者體驗（UX）

使用者體驗（UX）是加密金融服務的一個潛在賣點嗎？我以為正是因為使用者體驗，我們才不能實現大規模採用呢？儘管不希望貶低仍然需要改進加密使用者體驗的工作，隨著時間的推移，我們實際上可以預期加密技術在使用者體驗方面相對非加密技術會帶來顯著的好處。以登入和付款為例。

要完全實現這一點，需要一定數量的已支援加密技術的應用程式和已擁有錢包的使用者，但是人們能夠簡單地連線到錢包並支付，而無需輸入任何額外資訊，因為他們控制著自己的私鑰，這將會隨著時間的推移帶來比 web2 更好的體驗。與從銀行傳送國際付款時煩人的電匯螢幕相比，即時的加密支付在本質上可能比其最快的 web2 對應物的點選次數還要少。

目前，使用者體驗對加密技術的支援與其反對同樣多，但很快就會發生變化（出於上述某些原因），為基本上顛倒的主權使用者體驗提供機會，這是錢包所暗示的使用者體驗簡便性的體現，將會在純粹的易用性方面吸引使用者。

接下來是什麼？

非託管金融（NoFi）正開始進入最佳環境，我認為在未來幾年內，爭奪這一機會的參與者數量將增長一個數量級。這個領域不僅將變得極具競爭性，而且還將與金融科技和新型銀行業現有的競爭動態融合，兩者將成為一個動態的整體。很難準確預測誰將成為贏家，但有一些未來方向值得關注。

社交和社交金融

幾乎與所有這些非託管金融（NoFi）內容並行的是一個蓬勃發展的分散式社交網路生態系統，其中很大一部分圍繞著加密貨幣。像 Lens、Farcaster 和 BlueSky 等協議將為社交應用開闢全新的設計空間，隨著這種社交網路設計的爆炸性增長，創作者等人的商業模式創新很可能會與新興的 NoFi 元領域融合。

最近一週，我們在加密貨幣推特深處看到了一個關於 Friend.tech 中社交代幣的非常有趣的實驗，雖然還處於非常早期和小眾階段，但隨著越來越多的創新在所謂的「去中心化社交（De-So）」領域發生，雙方將會發生相互影響。也許最有影響力的例子就是如果 Twitter/X 進入了加密貨幣支付，將會發生什麼。

此外，目前正在進行關於社群金融、微貸款、社交保險和基本收入計劃等鏈上實驗，這些實驗在技術上終於變得相對簡單，我們應該期待以解決人們實際現實問題為導向的多人金融領域的發展。

B2C 訊息傳遞和對話式區塊鏈商務

像 XMTP 這樣的訊息傳遞協議終於開始在消費者錢包中得到採用，不僅在 Coinbase Wallet 等消費者錢包中，還在面向 b2b 的體驗堆疊提供商 Dynamic.xyz 中得到採用。這開始暗示著一組非常強大的商業用例，這些用例可能涉及消費者與 dapp 或甚至商家之間的對話。

對話式支援、銷售和行銷將進入基於錢包的商務，併為 NoFi 應用程式帶來額外的考慮層面。它們是否會成為 b2c 平臺本身（就像 Decaf 正在做的那樣，通過其消費者錢包和商家加密 PoS 解決方案），還是嘗試成為區塊鏈商務的通用客戶端，代表使用者的允許應用程式支援事務性訊息傳遞？這將開啟一個全新的受信任的商業通訊領域，隨著人工智慧堵塞了我們所有的數位通訊渠道，垃圾郵件傳送者變得更加有效，這種情況變得更加可怕。

體驗堆疊提供商將更多關注於 NoFi 作為一個應用場景

我預計在本文和我的其他文章中提到的錢包體驗堆疊提供商將越來越多地關注於 NoFi 作為一個垂直領域。除了遊戲、NFT 和傳統的 DeFi 外，這些面向消費者的金融應用是中介軟體產品價值主張的完美體現，他們在 web3 軌道上提供了類似於 web2 的體驗。這個領域有超過 40 家資金充足的公司和專案，它們的關注將帶來更好的 NoFi 開發解決方案，以及更多殺手級應用程式的出現。

在發達市場中終於出現的動力

早期的 NoFi 進展大部分集中在新興市場，或涉及與這些新興市場有關的人。這在直觀上是有道理的，因為通常這些地區的市場中服務不足，而富裕國家往往對消費者進行過度服務。但隨著上述各種力量在系統中發揮作用，我們將會看到越來越多的創新發生在那些消費者在某些明顯維度上得到過度服務，但在某些不明顯維度上得到不足服務的市場。這很可能以創新從發展中國家逐漸傳回到更發達國家的形式出現。