9 月 JPEX 案爆發以來，香港 OTC 的監管空白成為輿論關注的焦點，如今香港對 OTC 的監管迫在眉睫，本文將探討 OTC 監管將如何落地，行業又將受到哪些影響。
（前情提要：幣商注意！香港財庫局：正擬定「虛擬資產OTC營運法例」、網紅廣告也能監管）
（背景補充：香港議員：JPEX不受監管不代表無法可管、證監會缺乏高效傳播渠道）
香港對 OTC 的監管迫在眉睫，近期，香港海關和財庫局等均表態要加強對 OTC 的監管，部分行業人士也表態擁抱監管。
然而，Techub News 實地走訪發現，香港的線下 OTC 店目前大多正常營運，幾乎感受不到監管即將來臨的壓力。
現在是暴風雨即將來臨的前夜嗎，OTC 監管又將如何落地，行業將受到哪些影響，是當下跌業關注的重點。
1、即將監管 OTC
在香港旺角的總統商業大廈，有 2 家虛擬貨幣場外找換店（OTC）和多臺加密貨幣 ATM 機，這是阿華（化名）經常光顧的地方。
阿華是一名深圳的 「老幣圈」，由於大陸出金容易凍卡，他經常使用香港的線下 OTC 和 ATM 機進行出金。
他表示：「香港和深圳完全是兩個樣，買幣和出金太方便了，也不會有任何風險，很多深圳人都會到香港出金，旺角、尖沙咀、銅鑼灣，OTC 店有很多。」
不過，最近香港發生的一系列事情讓阿華有些擔憂，「OTC 有可能會被香港政府監管了，到時候就沒那麼方便了」。
近日，香港海關關長何佩珊表示，在 JPEX 事件暴露監管漏洞後，香港必須解決現金換加密貨幣商店帶來的洗錢風險，「監管這些場外交易商店有兩個方面，一方面涉及打擊洗錢和恐怖主義融資，另一方面是保護投資者」。
對於 OTC 監管，香港財庫局也表示，政府及監管機構會不時檢討監管措施，並因應市場發展考慮引入適當措施。
9 月 JPEX 案爆發以來，林作、Coingaroo、加密豹、東記等多家 OTC 商家相關負責人因涉嫌串謀詐騙被香港警方抓捕，OTC 的監管空白也成為輿論關注的焦點，多家 OTC 商家暫停營業。
OTC 實體店出入金方便，是不少散戶投資虛擬貨幣和出金的管道，據業界估計，香港有超過 100 家 OTC，有 OTC 每年處理數十億的現金交易。
香港區塊鏈協會 HKBA.club 聯席會長唐儀表示，香港 OTC 很普遍，有很多小的門店、ATM 機，已經拿到牌照的 OSL、HashKey 也有線下 OTC 服務。JPEX 事件後，香港政府監管 OTC 行業是必然的，相關的政府部門均表態要加強監管，包括 KYC（知道客戶資訊 Know Your Customer）、CTF（反恐怖主義融資 Counter-Terrorist Financing）、AML（防止洗黑錢 Anti-Money Laundering）。
多家 OTC 負責人表態歡迎香港政府監管該行業。
據媒體報導，OTC 「一宗比特幣」 聯合創辦人李東翰接受訪問時表示，自願設定規則，12 萬元以上交易要作 KYC；也有建立資料庫及持續監測系統偵測可疑錢包，店舖將拒絕可疑錢包的交易行為，並通報聯合財富情報組。
另一家 OTC 「Crypto HK」 創辦人林殷桓也表示，一直希望獲得牌照，期望執法指引更清晰。他曾研究多個監管機構制度，從海關得知金錢服務經營者（MSO）牌照並不適用，證監會虛擬資產服務商框架須設立自動化系統門檻高，OTC 沒有託管客戶資產成份，無處可受監管。
2、大多 OTC 正常營業
一邊是呼之慾出的加強監管，另一邊則是平靜的 OTC 行業。
近期，Techub News 實地走訪了香港多家線下 OTC 店和加密貨幣 ATM 機，發現大多數處於正常營運狀態，一家擁有近 10 家 OTC 分店的商家店員也向 Techub News 證實，其所有分店均正常營業，並未受到 JPEX 案影響。
另一家 OTC 店的店員對 Techub News 表示，營業雖然不受影響，但客戶變少了很多，其客戶大多為大陸使用者。
據 Chainalysis 資料，中國大陸仍是全球的第四大加密貨幣交易市場。然而，大陸不友好的加密政策為加密使用者設定了太多障礙，交易不受法律保護，凍卡時有發生，甚至會被警方調查。而香港對加密行業的開放態度和便捷的 OTC，為大陸加密使用者提供了很好的出入金管道。
據媒體報導，Crypto HK 創辦人曾表示，在疫情期間中國大陸客戶僅佔其總客戶的 5% 以下，而到了今年 7 月，中國大陸客戶佔比增長至 50% 左右。
上述店員表示：「OTC 是市場剛需，只要銀行不能實現便捷的加密貨幣出入金，OTC 就一定會存在，沒法完全禁止。如果線下店不讓做，完全可以做線上業務，都是點對點交易。」
「我們有很多的穩定客戶，主要業務線上上。」 該店員稱。
OTC 分為線上和線下兩種模式，大多數 OTC 交易是線上完成的而不是在 OTC 實體店。對於很多商家而言，OTC 實體店更多的是個門面，一方面方便部分散戶交易，另一方面更重要的則是拓展更多穩定的線上使用者。
上述店員表示，受 JPEX 影響的 OTC 其實只是很少一部分，「我們只做單純的 OTC 交易，不會做類似於 JPEX 高額回報的宣傳推廣，這樣就不會牽扯到詐騙，很安全。」
Techub News 體驗了多家 OTC 和 ATM，均很便利，一般不需要 KYC，交易只需要幾分鐘完成，OTC 店往往有匯率優惠，ATM 機則會收取幾十港幣不等的手續費。
自去年 10 月香港釋出虛擬資產宣言以來，香港本土的加密使用者也迅速增長。
某 OTC 店員對 Techub News 表示，OTC 實體店另外一個重要客戶群體是不太熟悉加密交易的使用者，以香港本土為主，往往年齡偏大。
香港區塊鏈協會 HKBA.club 聯席會長唐儀表示，現在有很多人在香港做買賣是通過 USDT，他們需要經常把 USDT 兌成港幣、美金等法幣，而香港的 OTC 為他們提供了便捷的服務，在香港還可以很方便的把加密貨幣兌換成迪拜、韓國、日本等國的法幣。
不過，香港 OTC 湧現的背後是高額的利潤，同時也面臨多重風險。
唐儀表示，OTC 最大的風險就是第三方詐騙，香港 OTC 交易行業裡經常出現，估計超過 20% 的 OTC 業務受第三方詐騙影響，很多 OTC 營運商經常要去協助警方處理這一型別的報案。
另外，不少 OTC 商家會牽扯到洗錢案件。近期，Bitrace 對具備明顯 OTC 業務特徵的波場地址進行分析發現，在過去 2 年內有近 35 億風險 USDT 流入這些地址。
3、監管不難，但需謹慎
香港監管 OTC 已是必然，如何監管 OTC 則備受關注。
Mura 創辦人、律師吳文謙對 Techub News 表示，建議香港參考美國、迪拜等的監管政策，對 OTC 行業實行牌照制度，比如要求 OTC 店申請兌換牌照，另外，要求對使用者進行 KYC 驗證，以降低洗錢的風險。
「另外，OTC 監管將對持有牌照的合規交易所更加有利，有助於推動合規交易所的健康發展。」 吳文謙稱。
中主環球集團創辦人陳樂禧建議，OTC 應由海關監管，現有 MSO 牌照延伸至虛擬資產，超 8000 元交易須實名登記，同時要有負責人接受 AML 訓練，設機制報告可疑交易等。
「一宗比特幣」 聯合創辦人李東翰表示，希望先以業內監管開始，計畫與主要持份者成立協會，共同制定 KYC 及 AML 標準，符合標準的 OTC 可加入，也希望與業界分享可疑錢包資料庫，堵截源頭，並與執法機構實行資料雙向互通。
然而，也有不少行業人士對 OTC 的監管持保守態度。
一名行業分析人士對 Techub News 表示，中國大陸的市場需求和中國香港相對靈活的監管造就了香港獨特的 OTC 生態，如果香港實行嚴格的 OTC 監管，像持牌加密交易所一樣只允許香港本地居民註冊使用，中國大陸使用者被排除在外，行業將受到嚴重打擊。
事實上，過於嚴格的監管也並不能真正的落地實現，因為 OTC 本質上是點對點的原始交易方式。
「差別只在於 OTC 是成功納入法律監管範圍，還是被監管排擠到灰色地帶。」 該行業分析人士稱。
吳文謙也認為香港的 OTC 監管規則制定應當謹慎：「監管 OTC 在技術上其實很容易實現，但 OTC 在保證行業流動性上起著重要作用，如果按照傳統的方式進行合規監管，可能會極大的降低行業流動性。最難的往往是在監管及市場之中找到平衡點。」
香港 Web3 接下來如何發展，數位港董事孔劍平的話或許值得借鑑。
他表示，香港在 Web3 發展方面存在兩個矛盾：政府推出鼓勵政策，但卻出現了不少 「炒幣」 和 「平臺暴雷」 的現象；政府希望更多優秀的開發者和創業者來，但往往很多傳銷等不法機構在推廣宣傳造成投資者損失。
「但我們也看到，被不法行為利用的技術往往是新潮的，這從一個側面反應 Web3 會越來越好。只要港府持續推動支援 Web3，剩下的交給創業者就好。」 孔劍平稱。
