自比特幣現貨 ETF 可能通過的消息開始，加密貨幣市場迎來了一波由比特幣生態帶領的小牛市，加上近期相當火熱的銘文市場，也帶領市場的熱度。在 2023 年末的現在，許多消息包含比特幣現貨 ETF 的通過、比特幣減半及 2024 美國將會降息等，都指出 2024 年可能迎來新牛市。
（前情提要：2024就是大牛市！Michael Saylor：BTC現貨ETF是華爾街30年來最重要發展）
（背景補充：PlanB預告「比特幣狂暴牛市」來了：秀RSI指標、暗示看多風險漸低）
過去兩年，是自從 2021 年底最大的加密牛市結束以來充滿挑戰的兩年。因為通貨膨脹率上升促使央行提高利率，Web3 的資金，NFT 的價格以及圍繞元宇宙的熱情都隨著數十億投資者的資金一起消失了。欺詐和涉及 FTX 和 Luna 等平臺的網路攻擊導致了加密的崩盤、託管破產以及一系列犯罪分子的逮捕行動。因此，自我託管成為了 2023 年加密貨幣愛好者唯一明智的選擇。
然而，儘管遭遇這些挫折，加密正準備迎接 2024 年和 2025 年可能出現的新牛市，這將受到各種積極因素和趨勢的推動。這一次，它可能不僅僅是一時的炒作，而是一個能夠藉助人工智慧等技術改變全球金融行業的轉折時刻。
這種樂觀的觀點不僅僅是加密愛好者的看法，還有一些分析人士預見到了未來可能出現的加密牛市。然而，他們對於牛市的時間、潛在結果以及可能觸發這一現象的催化劑持有不同的看法。
在本文中，我們將深入探討那些有潛力釋放出加密貨幣歷史上最大增長浪潮的重大事件。我們還將審視可能對加密大規模復甦構成重大障礙的挑戰。
01 比特幣減半（2023 年 4 月）
在加密領域，儘管 ETH 和 Solana 的粉絲各持己見，但無可爭議的一點是比特幣是龍頭老大。作為開創性的加密資產，比特幣即將帶著一系列積極的訊息迎來新的一年，其中最重要的就是比特幣減半。
比特幣減半，簡短來說就是在比特幣網路中，大約每四年（總量約 210000 個區塊）會發生一次減半，在這個時刻，給比特幣（BTC）區塊生產者的獎勵也會減少一半。這意味著新鑄造的 BTC 數量會減少，從而使得比特幣變得更加稀缺，進而推升其價值升高。這個事件對加密貨幣界來說意義重大，儘管人們對它對整個加密貨幣和金融行業的影響看法不一。但市場往往會有自己的判斷。
從下圖可以看出，2012 年、2016 年和 2020 年的每次減半都深刻影響了隨後幾年的市場，將比特幣價格推至天文數位。
明年減半後，每個區塊只獎勵 3.125 BTC，而在 2028 年及以後，這個數位會再次減半。預計在 2024 年，礦工、機構投資者和零售投資者將開始囤積比特幣的 sats（最小單位）時，將再次出現供應的重大沖擊。
在加密領域，很少有事情能被簡單準確地預測。重要的是，不要僅僅把比特幣的減半視作投資 BTC 的理由。金融市場通常會提前預期未來事件，隨著人們都在急切期待減半的到來，意外情況可能在減半前後發生，特別是考慮到主要傳統金融投資公司對加密的再次關注。
值得注意的是，2021 年的兩個重大加密貨幣事件，即 Coinbase 上市和薩爾瓦多正式接受 BTC 作為法定貨幣，與比特幣每個週期的價格高點相吻合，分別達到了 63000 和 69000 的水平，但隨後價格急劇下跌。
然而，減半並不僅僅是一個新聞事件，它標誌著比特幣挖礦和發行過程的根本變化。目前有超過 1900 萬枚比特幣已經在流通，而距離最後一枚比特幣（satoshi）在 2140 年被挖出還剩下不到 200 萬枚，因此，現在是以更低成本累積比特幣的時機。
02 貝萊德 ETF
貝萊德是一家資產管理巨頭，管理著總值 9 兆美元的資產，提交了一份針對比特幣的交易所交易基金（ETF）申請，是一隻現貨比特幣 ETF。考慮到貝萊德在 ETF 領域的成功記錄（成功率為 576:1），這一進展極有可能獲得美國 SEC（美國證券交易委員會）的批准。如果獲得批准，該 ETF 有望顯著提高比特幣的知名度，並通過將其確立為一種公認且安全的資產類別，能夠由受監管機構安全託管和交易，類似於普通股票，從而促進其主流採用。
比特幣現貨 ETF 長期以來一直是比特幣愛好者期待的事情，因為有幾個原因被認為是極為利好的：
1）可以吸引新零售和機構投資者；
2）有潛力推動比特幣的廣泛採用，增加流動性，減少波動性，並可能提供更可預測的價格波動；
3）或許最重要的是，其受監管的性質具有強大的吸引力，因為政府監督可以直接防止惡意行為者策劃的非法金融活動。
Morgan Creek Digital 董事總經理認為，貝萊德不會是比特幣 ETF 領域唯一的參與者。SEC 也可能在不久的將來批准其他全球資產管理公司，如 ARK Invest 和富達（Fidelity）等公司類似的 ETF 提案。
03 以太坊分片升級
更便宜和更快的交易是推動去中心化平臺廣泛採用的關鍵因素。作為行業中的主導力量，以太坊認識到實現這些目標對支援不斷增長的 Web3 生態系統的重要性，這需要更快、更實惠的去中心化解決方案。雖然以太坊當前的二層 Roll-up 解決方案展示了它們快速、安全處理資料的能力，但往往伴隨著高昂的成本，這使得其中一些優勢並不明顯。
為解決這個問題，以太坊正在積極研究一系列解決方案。首個舉措是 ProtoDanksharding（也稱為 EIP 4844），旨在通過引入 「資料塊」 來降低 Roll-up 的成本。這些資料塊儲存著只在有限期內有效的鏈上資料，通常持續一到三個月。通過避免在以太坊上永久儲存這些資料包，可以實現大幅成本節約。
目前，超過 90% 的 Roll-up 成本在維護這些海量資料，無論它們是否被活躍利用。新方法下，儲存 Roll-up 資料的責任落在實際需要它們的實體身上，比如索引服務和 DEX/CEX。
一旦實施，資料塊的引入預計將大大增強以太坊的處理能力，並降低交易成本。ProtoDanksharding 的目標上線時間定於 2023 年底，以其開發者的命名命名。在此初始階段之後，以太坊計劃推進 Danksharding 的開發，旨在實現每秒數百萬次的交易。
這些升級如若成功，其顯著優勢是有望吸引一大批新的去中心化應用（dApps）加入以太坊平臺。
04 由加密 AI 和銘文主導的新敘事
2023 年人工智慧（AI）的普及使得整合 AI 技術的區塊鏈平臺價格顯著上漲。加密 AI 賽道代表專案有 SingularityNET、Phala Network 和 Cortex。將 AI 作為核心特性的整合有望提升基於加密平臺吸引力，引發對其數位資產的更高需求。
隨著區塊鏈和人工智慧在 Web3 生態系統中持續融合，以及新元宇宙敘事的出現，預計專門為這些用例設計的數位資產技術將再次成為焦點。
此外，今年見證了比特幣在其 Taproot 升級後出現的有爭議的新用例。BRC20 代幣標準和比特幣序數的引入為比特幣網路的區塊空間創造了新需求，導致交易費上漲，並在第一季度將比特幣價格推至 30000 美元以上。雖然這一發展引發了辯論和爭議，但也展示了比特幣作為多功能資產的不斷演變動態和潛力。
05 宏觀經濟復甦
領先的信用評級和金融分析提供商據標普全球（S&P Global）稱，加密與宏觀經濟存在相關性。當央行提高利率以應對通貨膨脹時，像比特幣和類似這樣的風險資產遭受損失並不奇怪。
2020 年疫情後的暴跌顯示出，當政府採取經濟刺激措施並保持低利率來振興困難市場時，諸如加密貨幣和股票等波動性資產可能因為新資金湧入而價值激增。
隨著衰退的逼近，各國央行和監管機構可能會在 2024 或 2025 年在達到其通膨目標後進行放水。這一舉措旨在創造就業機會並防止經濟崩潰（根據 Arthur Hayes 的說法，這種不幸的情況可能要到 2026 年左右才會發生）。貨幣的流通增加意味著對比特幣等加密貨幣的進一步投資，既作為投機投資，也作為對抗通貨膨脹的保值工具。
標普全球還提供了另一個有趣的觀點，即政府行為並不總是推動加密貨幣增長的主要因素。當經濟衰退歸因於政府不完善的財政政策時，公眾往往會把目光轉向數位資產作為避風港。這個選擇似乎很合理，因為去中心化資產獨立於政府的控制或影響。然而，最近加密資產價格的波動顯示出，數位資產目前遠非可靠的避險工具。
06 監管
一起備受關注的加密醜聞
FTX 醜聞和 Celsius 的破產嚴重損害了加密行業的聲譽。因此，公眾再次關注加密貨幣的安全性和合法性。
這些事件和其他涉及加密貨幣的駭客攻擊以及詐騙案件引發了監管機構的迴應，他們開始提議對這一蓬勃發展的行業實施更嚴格的監管措施。
如果出現另一起備受關注的加密欺詐案或起訴案，可能會導致監管機構和其他政府機構採取更嚴格的法律行動。
新任美國總統
隨著美國總統喬・拜登和前美國總統唐納德・特朗普正式宣佈參選，他們對加密預期牛市（也被稱為 「可贏性」）可能產生影響。
在某些方面，兩位候選人都表現出對加密貨幣的支援。例如，拜登總統簽署了一項行政命令，指示探索去中心化資產的監管框架。同樣，前總統特朗普也涉足 NFTs，據報導持有價值 280 萬美元的以太幣。
儘管這些是對加密貨幣未來發展的積極跡象，但需要注意的是，他們對加密貨幣的立場可能會隨著公眾情緒而改變。
考慮到他們的重要影響力和競逐的職位，他們在未來對加密貨幣發表的負面言論也可能對加密牛市產生不利影響。
SEC 和監管
不幸的是，FTX 醜聞為 SEC 等金融監管機構提供了潛在的理由來關閉或大幅限制加密及其背後實體的運營。在過去一兩年裡，SEC 及其主席加里・根斯勒一直在積極打擊他們認為是證券的加密專案（如瑞波幣和 Hex）和他們認為違反了美國法律的 CEX（如 BN 和 Coinbase）。
然而，在美國選舉期間，因為利益重大，根斯勒和他的團隊可能會較少活躍。還值得注意的是，根斯勒承認比特幣不是證券，並認識到比特幣在每一輪牛市的起點和終點中扮演重要角色。此外，預計從歐盟至亞洲，還有 DeFi 領域，全球範圍內監管預計都會有所改善。
07 結論
基於本文討論的要素以及我們未涉及的眾多其他因素，2024 年加密世界有著巨大的潛力。數位資產類別，以比特幣和以太坊為代表，有可能再次成為世界上最熱門的商品。然而，前方仍然有很長的道路要走，許多持有者常常在情況開始好轉之前失去了希望。
為了堅持到那個時候並做出理性、非情緒化的投資決策，需要大量的決心和韌性。市場無疑會再次波動，因為市場操縱者和機構試圖收割弱勢零售投資者並謀利。在這一點上，最好的做法是保持資訊靈通，警惕不良行為、以保護我們的資產，並儘量避免不理性投資。
如果您計劃投資，請進行詳細研究，識別過去週期的趨勢和新興敘事。此外，重要的是隻投入您可以承受損失的資金，因為這可以減少情緒驅動的決策的可能性，另外分散購買時間也有助於實現更穩定的平均價格。
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