大幅提升散戶vs項目方&VC籌碼比例，致敬 FairLaunch。本文源自 CapitalismLab 所著推文，由 PANews 整理、編譯及撰稿。
（前情提要： 幣安Launchpool新項目》NFPrompt是什麼，AI生成藝術+NFT能開啟新財富密碼？）
（背景補充： 幣安Launchpool財富密碼》本期$ACE（Fusionist）估計價格是？）
幣安最近 Launchpool 上了個 NFP，社區紛紛表示「這是啥」，這次的核心其實是隨之頒佈的 「Fair Mode」 以及對應的代幣經濟指引報告，從中可以看出幣安試圖通過大幅提升 散戶 vs 專案方 & VC 的籌碼比例，把更多籌碼給到散戶，提升專案的 「Fair」 程度。
這可能會成為此後幣安 Launchpad 上幣的核心框架之一，對於 BNB 投資者和擼毛使用者而言也會帶來新的機會，本文將為你深入淺出地解析這一切。
綜合 Fair Mode 的介紹，NFP 以及代幣經濟報告，可以總結出大意如下：
- 提升開盤流通量降低 FDV，多給 Launchpool 和空投份額，把更多籌碼給到散戶
- 永久鎖定部分專案方的籌碼，讓其不可出售，變相降低總供應量
- 一增一減，散戶 vs 專案方的籌碼比例，相比原來的專案可能提升了 10 倍
代幣分配的問題
之前的 Launchpad / Launchpool 專案有啥問題？籌碼都在專案方和 VC 手裡
看下經常被吐槽的 Hook，Launchpad 只給了 5%，專案方 & VC 明牌拿了 40%，然後所謂生態和社群的 55%，最近也被專案方打進幣安美其名曰 「新增流動性」，這麼一下來，明牌上 散戶 vs 專案方 & VC 是 1:8，實際上可能是 1:19，也就是說幣基本都在專案方掌控下。
為什麼要有生態和社群的分配？理想的情況下是專案方合理運用這些資金實現增長，使得即使後期逐步解鎖也能用基本面的增長來支撐起來，但實際上卻也淪為了專案方出貨的工具
另外由於專案的初始流通量太小，上了幣安一般就被輕鬆拉到 $1B FDV（全流通市值），這可是接近 DeFi 龍頭大哥之一 MakerDAO 的體量，即使專案方真的把生態基金這些合理運用了，也未必能夠長期撐住 1B 的體量，這樣長期一來多半是沒什麼 Alpha 收益的。
提升開盤流通量降低 FDV
怎麼解決這個問題？使用者教育肯定是不行的，散戶只會直接衝，那就只能加大開盤流通量，畢竟買盤是有限的對應的流通市值也是有限，加大流通量多半就能降低 FDV。
看下此前幣安 Launchpad 和 Launchpool 的新幣專案，無論品質好壞都是 5% 左右的份額，所以最後應用類專案都被拉到差不多 $1B ，這個就是挺離譜的，可以說在使用者眼裡專案基本就是個在幣安上幣的殼價值，無關基本面的好壞，所以幣安估計就想通過調整初始流通盤的模式，給不同基本面的專案一些差異化的估值
比如 NFP 開盤 Launchpool + 空投有 21%， 對比 Hook 的 5%，假設散戶衝同樣的量，那麼 NFP 開盤首日的 FDV 可能就只有 Hook 的 1/4 就是 200M-300M 左右，這個體量加上 AI 的標籤，以後哪怕專案方躺平了，靠敘事衝一衝 ATH 也有點希望。
不可流通的長期發展基金
另外從 NFP 的圖中可以看到有 27% 的長期發展基金是 「不可進入流通」 的分配。這句註釋值得仔細閱讀：「長期發展基金」的代幣不能被消費或出售，它們不會進入流通。歸屬後，它們可以通過質押等方式來參與生態系統，分享來自該專案的獎勵和利益，但它們沒有任何治理權。其所獲取的質押獎勵等可用於專案的長期運營和可持續增長。
這句話啥意思？ETH Foundation 現在咋支付開發和運營成本？賣幣！大部分專案方也是這麼乾的，這顯然不是長遠之計，畢竟賣光就沒了。
幣安意思大概就是 ETH Foundation 不賣幣了，而是把自己的 ETH 拿去 Staking， 拿 Staking 賺來的錢支付長期增長和運營成本。當然這個應該只適用於能夠賺到收益的專案，NFP 報告裡面也說了會支援代幣 「質押分享平臺費用」。退一步講專案沒有收入，這部分就跟直接銷燬了差不多。
此外如果專案以後真能賺錢了，可以花出去的短期發展基金專案方估計也會花的更謹慎點，畢竟花多了也會稀釋掉長期發展基金的 Staking 份額，讓其獲取更少的收入，這塊又引入了新的博弈
總而言之言之長期發展基金就是變相降低總供應量，另一重意義上削減 FDV，然後也激勵專案方認真做專案賺錢少亂花錢。
大幅提升散戶 vs 專案方籌碼比例
如之前計算，Hook 散戶 vs 專案方 & VC 的籌碼比例，明牌是 1:8，實際是 1:19。而到了 NFP 這裡，明牌是 (Launchpool 11%+ 空投 10%) 21% vs 25%（團隊 + VC），接近 1:1，實際是 21%：52%（100%-21%- 不流通的 27%），接近 1:2.5，並且幣安在報告中表示應該更嚴格監管資金用途，實際這塊的改善可能會更多
一增一減下來，散戶 vs 專案方 & VC 的籌碼比例提升了十倍，雖然這些還是有點成本的專案方不可能達到銘文或者 Meme Coin 那種程度，但相比原來的確是「Fair」很多，算是對 FairLaunch 的一種致敬，所以叫 「Fair Mode」 也是沒啥毛病的，這種專案以後的通膨壓力也會小很多
總結
幣安意圖通過大幅提升 散戶 vs 專案方 & VC 的籌碼比例，把更多籌碼給到散戶，提升專案的公平程度，差異化初始估值，降低通膨壓力，以及激勵專案方長期 Build。
對於散戶而言，要麼買 BNB 去領更多免費的 Launchpool 份額，要麼更積極地去參與空投領更多的空投份額，這兩塊以後估計都會分配更多份額。
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