你應該曾經注意到過一些虛擬貨幣交易所(像Bitfinex)並不接收美金，但他們提供的交易市場似乎都以美金計價?
你或許也會注意到比特幣與USDT的兌換會出現在一些僅限加密貨幣的交易所裡(像Poloniex和Bittrex)。這些USDT的價格與那些提供美金交易的交易所(像Coinbase或Kraken)的價差也通常在幾美金之內。
所以這到底是怎麼做的?這些看似只使用加密貨幣的交易所如何在美金的市場上運作呢?
答案就是Tether( ₮)。
什麼是Tether?
Tether是由一些複合的定義組成。它是加密貨幣中的法定「穩定幣」，它的價值是釘住的，或者說是跟那些法定貨幣是「拴(tethered)在一起的」。
USD₮是Tether最常用的一種貨幣，它被釘在一個跟世界通用貨幣美金相同的位置。更精確地說，一個 USD₮應該要維持在恰好一美金的價格，不能多一分也不能少一分。
它基本上就是一個加密美金(至少以價值來說)。
另一個Tether會用的貨幣是歐元，代碼為EUR₮。據說Tether將會在最近推出日圓的版本JPY₮。
值得一提的是Tether的使用者免於被加密貨幣市場的波動性所干擾，但他們仍然會受到那些對應的法定貨幣的匯率影響。
舉例來說，想想看如果有天發生一個重大的事件將美金的價值砍半。如果你持有 USD₮，那它也將會損失一樣的價值。
Tether是如何運作的?
技術方面，Tether是建立在Omni Layer之上。
這個平台上有許多不同的數位資產，基本上都是以比特幣的區塊鏈作為基礎。畢竟要創造一個能夠保有價值和利息的資產，當然還是只有那些政府支持的中央銀行才有權力發行。
如果Tether毫無根據的宣稱他們的代幣價值一美金，這種說法很明顯會是錯誤的。
換句話說，假如USD₮真的有任何價值，先不說是不是一個穩定的價值，它也必須有實際存在美元儲備來支持。
要讓一個USD₮值一美元，USD₮需要在任何時刻都能換回成一美元。在現在這個時間點，能將USD₮直接兌換成美元的就只有Kraken交易所。
同樣的，任何客戶匯美元到Kraken的銀行也應該要能換到USD₮，在恰好1:1的匯率下。
這樣兌換的機制就是被USD₮和美元的組合維持著，然後那些間接的兌換更進一步促進這樣1:1的匯率(間接通常是藉由加密貨幣當仲介，主要就是比特幣)。
總結這一段，唯一能讓一個USD₮價值一美元的原因就是交易所們各個都有一個美元儲備庫，讓每個USD₮後面都有一個美元支持著。
然而，Tether官網上的一些功能實際上卻有待商榷的。
上述的兌換機制已經明白的說明了Tether無可避免且完完全全的是中心化的。
這個系統需要仰賴Tether的能力和意願去維持USD₮和美元這樣的組合。
舉例來說，如果Kraken的美元已經不夠支付那些希望賣掉USD₮的客戶，Tether必須要在一定時間內保證或是直接提供Kraken所需要的美元，否則這個USD₮和美元的掛鉤就會開始鬆動。
Tether最終的依靠是在於一個良好的金融關係，與合法機構持續對它的許可。
一個風險更高的模式包含那些沒有與法幣連結的加密貨幣。也就是說Tether幾乎不用許可也不會被審查，而另一邊的使用者們卻被Tether要求通過顧客的驗證。
Tether的意圖
由於大眾對於加密貨幣的興趣大部份都是因為它在價格上的波動，有人可能會懷疑這種鎖在固定價格的加密貨幣的意圖是什麼。沒有暴漲沒有狂跌，也沒有越吹越大的泡沫，Tether絕對是非常獨特的一個貨幣。
美元(跟其他法幣)的購買能力因為通貨膨脹的關係隨著時間不停下降，因此Tether肯定不是一個投資的選項。
會持有Tether更像是存錢到一個有點危險的銀行戶頭而且沒有任何利息。
所以說Tether不但比一般的加密貨幣有更高的風險，也沒機會提供什麼財富收穫，那到底為什麼要使用它呢？
事實就是Tether當作一個法幣的替代選項，對於那些投資或投機的人是非常有用的。以下是幾個很好的理由：
1. 交易時間
從國外的交易所提領或是存進美元都是一個非常耗時的過程，平均來說會用到1到4個工作天來完成。
如果交易是發生在銀行因為週末或假日關門的時段，等待的時間可能又被大大的拉長。
Tether在幾分鐘內就可以完成交易的能力就跟美元形成強烈對比。當加密貨幣的交易需要快速移轉資金來套利時，這個優勢又顯的更加重要了。
2. 交易手續費
透過SWIFT(環球財務通訊協會，一般跨境轉帳的方式)來匯款代價是很大的。手續費可能至少20美元或甚至30。如果你用的法幣那個交易所沒有支持的話，銀行會在那筆匯款中再抽取額外的外匯兌換費用跟一些趴數。
對於Tether來說，在Tether錢包之間的交易是零手續費的。
3. 價格穩定性
大家都知道加密貨幣的波動是很大的，因此一個穩定的基礎貨幣是非常有用的，尤其如果你有投資那些流動性市場還不夠穩定的小競爭幣時。用一個波動大的貨幣來買賣另一種幣時存在著很大的風險跟可能併發的狀況。
想像下面的情景，包含比特幣和乙太幣的交易：
- 有人用他的比特幣來買乙太幣，接著乙太幣漲了10%
- 為了賺到價差，他想賣了乙太幣來買比特幣
- 然而在交易的過程中，比特幣突然就下跌了15%
儘管在處理乙太幣的方向上是對的，但是這個人因為比特幣下跌而最終卻虧錢了。這時如果是使用USD₮的話，他只要擔心乙太幣的價錢到底如何就好了。
當然USD也是一個非常穩定的基礎貨幣，但是許多競爭幣只會在一些限定加密貨幣的交易所上架。因此Tether是可以被接受，但任何的法幣都是不能用的。
4. 待在場邊觀望
我們常說在投資市場中，最好的進場點位就是先不要進來。
假設現在有個投資人認為某個加密貨幣的價格已經高到無法維持了，但他可能也不想冒險去做空賺取價差，因此他最好的選擇就剩下出金變現，然後等待下個下跌或暴跌的時機再買回。
不過我們也很常警告人們不要把錢，不管是加密貨幣或是法幣，存在任何一個交易所裡。歷史告訴我們相信交易所會好好保管你的錢是非常危險的。
因此對於投資人來說，將市場中的價值轉換為USD₮是很合理的，並要將USD₮轉到自己的錢包裡保管。當買入的機會出現時，投資人可以快速的將USD₮轉到交易所中，並用他做接下來的動作，也不用像美元一樣等待銀行電匯結清。
怎麼得到Tether錢包
一般情況下只要去Tether.to網站就能註冊使用Tether的錢包，但不幸的是最近Tether似乎暫停接受新的註冊(於2018/1/28測試)。
就像圖裡說的，你可以寄信到[email protected]去申請開放重新註冊時的email通知。
Tether行動錢包也有IOS跟Android兩種版本，不過也都需要一個Tether的帳號。
Tether錢包只能用來存錢跟寄錢到支持Tether的加密貨幣交易所。
如何買Tether
目前最常見購買USD₮的方法就是在交易所透過其他的加密貨幣兌換。要看任何接受USD₮的交易所可以到Coinmarketcap，已經分類排序好了。
也有幾個交易所提供用法幣買USD₮的方法：
- 在Kraken、Bitfinex、Coinut、Exmo和C-CEX可以用美元買USD₮
- 在Exmo可以用俄羅斯盧布買USD₮
Tether與Bitfinex的關係
在背後運作Tether的高層有些也是Bitfinex的人：Philip Potter和Giancarlo Devasini。
Paradise Papers leak最近確認了他們在Tether的領導地位，儘管這對那些有在注意Tether的人好像也不是什麼大新聞了。
新的Tether帳戶的金流活動大多都跟Bitfinex交易所有關。在2017的4月，由於美國銀行和富國銀行都退出了合作的關係，Bitfinex和Tether在法幣的運作上遭到凍結。
因為這個關係Bitfinex現在拒絕美國的顧客，並且也不再提供用美元計價的市場交易而只使用USD₮。
Tether的爭議
Tether和Bitfinex現在正受到來自各方猛烈的炮火攻擊，紐約時報、彭博社和財富雜誌最近發表的文章都對Tether表達了強烈的疑慮。
這些文章也反映了幾個月以來滲透到加密貨幣社群各個角落的懷疑和恐懼。
很多對Tether的批評都是來自於「反比特幣者」(anti-Bitcoiners)，他們對於Bitfinex和整個比特幣系統的失敗都是既得利益的人。
舉例來說，紐約時報引用的來源Arthur Hayes，是Bitfinex競爭對手BitMEX的創辦人；Emin Gün Sirer，比特幣現金的支持者。
不過對於Tether和Bitfinex的懷疑和指控真正的源頭毫無疑問是來自一個寫手叫作Bitfinex’ed，他以他對Bitfinex運作方式不斷的批評而聞名在社群。
評論家們指控Tether和Bitfinex在運行著部份儲金制的陰謀：發行的USD₮數目已經超過法幣所能支撐的量了。
他們更進一步猜測那些憑空出現的USD₮被拿去炒作比特幣的價格，好讓Bitfinex能操控這個市場。
Tether的內部財務報告宣稱他們有足夠，甚至超過USD₮數量的儲備金。
他們在20179月的會計報告也顯示並沒有任何不正常的跡象，不過批評者(Bitfinex’ed)則說這些報告完全不能信任。然而，像Bitfinex這種等級的交易所非常有可能掌控至少10億美元的資金，應該是足夠去支撐Tether的。
要區分哪些是謠言哪些是事實是挺困難的，所以就來說說一些沒有爭議的認知：
- Tether沒有保證美元的兌換能力，反而保留了拒絕服務那些不符合他們條件的顧客的權力。從Tether的服務條款可以看到：
- 在2017年USD₮的發行量劇烈的上升，這個變化似乎跟比特幣的需求量增加、Bitfinex銀行的情況竟有那麼一絲的相似。Coinmarketcap的圖表可以看到供給量從數百萬上升到接近十億(藍色的線)：
- Tether成為了各個加密貨幣交易所中最受歡迎的基礎貨幣，下圖顯示了一些交易所的錢包的狀況：上面有個被隔離(Quarantined)的地址裡面有著被駭走的3千萬美元，這些錢也全部都被Tether給凍結了(更說明了他一點都不去中心化)。
- Tether負責著每天大量的交易量，在比特幣衝破15000美元那天USD₮的交易量到達了14億美元，其中大部份都是比特幣的交易。
上面有個被隔離(Quarantined)的地址裡面有著被駭走的3千萬美元，這些錢也全部都被Tether給凍結了(更說明了他一點都不去中心化)。結論
對許多意識型態強烈的比特幣持有者，Tether過於接近法幣的銀行系統讓人有些無法接受。
不只是因為它跟法幣之間明顯的連結，而是Tether的中心化、權限的限制和信任依賴跟比特幣的宗旨恰好是對立的。
因此許多熱衷加密貨幣的人自然的會去懷疑Tether，這樣懷疑的理由也造就了很多聽眾，喜歡去關心各種對Tether詐欺的指控。
然而在缺乏有力證據的情況下，這些對Tether和Bitfinex的指控只是另一種形式的FUD(Fear, Uncertainty, Doubt)而已。
由於這個情勢有太多相關的人和權謀在進行著，可能這背後正上演著抹黑的劇情也不一定。
就算許多對於Tether的疑慮都是很正當的，也值得我們去關注，但若是說Tether會摧毀這個加密貨幣的生態系就顯得太浮誇了。這個說法頂多是個騙點閱率的方式，或甚至是故意惡言中傷的言論。
不過或許這些反Tether的活動會帶來一些不錯的結果，來自各界的目光會逼使得Tether維持最高的職業道德標準，並致力於潛在的弱點。
如果你是有興趣使用Tether的，我會建議你永遠不要放太多錢在這上面。USD₮應該要是被用來做短線交易和轉帳的，如果一次要匯款或兌換大數目的USD₮，最好分批去做來減少意外發生的可能。
別期待你能不受價格干擾的把大量的USD₮換成法幣，要記得儘管Tether提供了許多加密貨幣的優點加上傳統貨幣的穩定性，它也同樣讓你曝露在這兩個系統都有的風險之下。
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