美國勞工部昨晚公布最新就業數據，顯示 7 月非農失業率上升至 4.3％，這也意味著美國經濟已觸發市場擔憂的「薩姆規則」，而本文將介紹，什麼是薩姆規則？他的準確度有多高？以及過往觸發薩姆法則的衰退事件。
（前情提要：美國已現經濟衰退！7月非農遠低預期、失業率觸發薩姆規則，9月降息兩碼機率升至63.5％ ）
（背景補充：高盛反駁「經濟衰退論」：3理由不必過分擔憂美國失業率上升 ）
美國勞工部昨（2）晚公布了最新就業數據，顯示美國 7 月非農就業人口僅增加 11.4 萬人，遠低於市場預期的 17.6 萬人，創下三年半以來的新低。同時，7 月非農失業率也上升至 4.3%，高於市場預期的 4.1%，創下三年來的新高。這些數據顯示，美國就業市場表現疲軟。
7 月非農數據觸發薩姆規則
另外，7 月份非農數據低迷的表現，立即引發市場恐慌，因為其觸發被視為經濟衰退領先指標的「薩姆規則」 (Sahm Rule)。
素有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街記者 Nick Timiraos 早在 7 月初就暗示過，以薩姆（Sahm）規則來看，美國經濟正面臨衰退風險：
美國 6 月失業率從 5 月份的 3.96％ 上升到 6 月的 4.05％，該數據自 3 月份以來上漲了 0.22％。
用 Sahm 規則來看，3 個月的平均值相較此前 12 個月的最小值高出了 0.42 個百分點，越來越趨近於 0.5 個百分點的閾值。
如今美國 7 月非農失業率已經攀升至 4.3％，衰退指標 0.53 % 的數值已經觸發薩姆規則（>0.5%），從技術上來判斷，可以說美國經濟已經陷入了經濟衰退。
薩姆規則是什麼？
薩姆規則為聯準會經濟學家 Claudia Sahm 提出， 他的定義是當美國 3 個月失業率移動平均值，減去前一年失業率低點，所得數值超過 0.5% 時，意味著經濟體正經歷衰退階段。
令人訝異的是，過去每次衰退階段皆符合此情況，故此指標被命名為薩姆規則衰退指標。
歷史數據觀察，100% 觸發經濟崩盤
歷史數據顯示，自 1960 年代以來的每一次美國經濟衰退中，薩姆規則都成功預測了衰退的開始，下列為讀者整理薩姆規則成功預測的 9 次衰退：
- 1960 年衰退（1960 年 8 月觸發）：這場衰退持續了10 個月，從 1960 年 4 月開始，直到 1961 年 2 月結束，失業率在 1961 年 5 月達到 7.1% 峰值。
- 1970 年衰退（1970 年 2 月觸發）：這場衰退持續 10 個月，從 1969 年 12 月到 1970 年 11 月，失業率在 1970 年 12 月達到 6.1% 的峰值。
- 1973 -1975 年（1974 年 3 月觸發）：這場衰退持續了 16 個月，從 1973 年 11 月到 1975 年 3 月，該衰退週期由「第一次石油危機」引發。
- 1980 年衰退（1980 年 4 月觸發）：本次衰退是從 1980 年 1 月至 7 月，原因在於美國聯準會將利率一口氣拉升至 20%。
- 1982 年衰退（1981 年 11 月觸發）：這場衰退持續 16 個月，從 1981 年 7 月到 1982 年 11 月，本次衰退原因與 1980 年相同。
- 1990 年衰退（1990 年 11 月觸發）：這場衰退持續了 9 個月，從 1990 年 7 月到 1991 年 3 月，本次衰退是由儲蓄和貸款危機和伊拉克戰爭引發。
- 2001 年衰退（2001 年 7 月觸發）：這場衰退持續 8 個月，從 2001 年 3 月至 11 月，衰退原因為「網路泡沫破裂」。
- 2007-2009年大衰退（2008 年 4 月觸發）：這場衰退持續 18 個月，從 2007 年 12 月持續到 2009 年 6 月，衰退原因為全球銀行信貸危機。
- 2020 年衰退（2020 年 4 月觸發）：這場衰退持續 3 個月，從 2020 年 2 月持續到 2020 年 4 月，衰退原因為 Covid-19 疫情，但該衰退因為美聯準會的無限QE政策而結束，也埋下日後通膨的種子。
另外，從股市方面觀察，歷次發生經濟衰退，美股都會有不小的跌幅，其中以 2008 年衰退最為嚴重，最大跌幅達 55.2%；1980 年衰退幅度最小，最大跌幅達 16%。
另一方面，我們可以從上述衰退事件中發現，除了 2020 年，其餘衰退週期至少會持續 8 個月以上，並且衰退週期通常在開啟後 2~4 個月會觸發薩姆規則，這意味著我們可能已經處於衰退週期中。
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