加密貨幣投資機構 Outlier Ventures 昨（3）日發表一篇標題為《比特幣減半，四年週期已死》的研究報告，闡述比特幣減半事件後，比特幣價格不再遵循過往規律上漲的原因。
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以往比特幣減半年份中，比特幣價格都會在減半後的四個月內上漲，只不過這個歷史規律在今年似乎已經失效。回顧今年 4 月減半當天，比特幣價格為 63,825 美元，而如今卻在 56,000 至 60,000 美元之間徘徊，成為歷史上最糟糕的減半後價格表現。
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對此，加密貨幣投資機構 Outlier Ventures 昨（3）日發表一篇標題為《比特幣減半，四年週期已死》的研究報告，闡述比特幣減半事件後，比特幣價格不再遵循過往規律上漲的原因。
比特幣減半不再重要
報告首先指出，在比特幣減半後的 125 天內，第四次減半（2024 年）是歷次減半表現最差的，也是唯一一次價格下跌的減半事件。而這也帶出，為何歷次減半後，比特幣價格會呈現上漲態勢。報告指出兩大關鍵原因：
- 基本面：比特幣減半會減少新供應，從而導致供應短缺，當需求超過有限的供應時，價格可能上漲。此外，這也改變了礦工的經濟動力。
- 心理層面：比特幣減半增強了供應短缺的感知，並加強了基於歷史模式的價格上漲預期，吸引了媒體關注，進一步推動需求。
報告認為，目前減半的基本面影響價格被市場過度誇大。通過數據來看，過去兩個週期（2016、2020）的減半效應已經不足以影響比特幣價格乃至整個加密市場的走向。
2016 年是最後一次有意義的減半
另外，報告指出，直到 2017 年中期，比特幣挖礦（每日區塊獎勵）對市場的影響仍超過 1%，如今，每日區塊獎勵的影響力僅佔市場交易量的 0.17%，雖然報告表示這些數據並未考慮到礦工先前累計的比特幣，但這也說明，隨著區塊獎勵減少和市場逐漸成熟，BTC 區塊獎勵的影響逐漸可以忽略不計。
同時，報告認為 2016 年是最後一次對市場有重大影響的「減半事件」。
此外，報告進一步指出，2017 年到 2020 年，比特幣交易量的急劇上升，才是真正導致區塊獎勵影響力大幅下降的原因。
2020 年的上漲只是巧合
除此之外，報告還表示，2020 年的減半後上漲僅是巧合，並不是由減半事件影響。由於該年度 Covid-19 病毒席捲全球，導致各國經濟陷入停擺。於是美國政府 2020 年 3 月開始瘋狂印鈔，讓熱錢大量流入股市和加密貨幣市場。
此外，加密貨幣市場在 2020 年迎來「DeFi Summer」，許多投資者被去中心化金融（DeFi）所吸引，紛紛將資金投入各類加密貨幣和實用代幣，作為市場龍頭的比特幣也因此受益。
