合成美元穩定幣協議 Ethena 近日已提案讓 SOL 也成為支援 USDe 的最新一項加密資產，會如何運作？
（前情提要：Ethena發佈2024路線圖：融合DeFi、CeFi與TradeFi，打造統一貨幣層、流動性聚合層）
（背景補充：Coinbase進軍RWA》計劃推出代幣化基金，貝萊德BUIDL規模已突破5.2億美元）
合成美元穩定幣協議 Ethena 高管 Seraphim 昨（13）晚在社交平台 X 上更新近期發展表示，Ethena 正式提案讓 SOL 也成為支援 USDe 的最新一項資產，使用與 BTC 和 ETH 永續期貨的對沖機制基本相同的機制。
Ethena non-stop shipping:
– Onboard SOL as collateral proposal
– USTB with Securitize and Blackrock
– Multiple cross-chain deployments over 3m
– Big CeFi push to reach billion users 👀Add the FED cutting and possible Trump presidency and it’s a perfect setup for 10x growth
— Seraphim (@MacroMate8) October 13, 2024
Ethena 為什麼要引入 SOL？
官方提案說明表示：
SOL 在 Ethena 目前執行對沖交易的場所中擁有約 20 億美元的未平倉合約，加上 2024 年迄今相對於 BTC 和ETH 而言更有利的融資，為進一步使 Ethena 和 USDe 與加密貨幣最大的生態系統之一保持一致提供了一個有吸引力的機會。
如今 Ethena 佔 BTC 未平倉合約量的 3%、佔 ETH 未平倉合約的 9%，而 SOL 目前有約 20 億美元的未平倉合約，官方認為佔據其中 1 億至 2 億美元的未平倉合約是合理的初始目標，讓其在各自市場的 BTC 和 ETH 權重一致。
不過官方也補充表示：考慮到 SOL 永續期貨的交易歷史較短、流動性較低以及歷史融資利率數據較少，擬議的分配將在與風險委員會協商後緩慢擴大。
Ethena 的 USDe 是什麼？
USDe 作為新興穩定幣最大的特色是，它由 Delta 中性部位完全抵押，該部位被質押的例如 ETH 和在永續合約中做空 ETH 所抵消。
因此用戶可以獲得的收益率 = stETH 收益率 + 資金費率（做空 ETH 合約）。當然，USDe 也存在一些缺點，不太可能像完全由法幣支援的穩定幣那樣穩定，且 USDe 的贖回成本將取決於當時的流動性條件（即平倉空頭的成本）。
不過 USDe 確實提供了市場新的穩定幣選擇，並有可能影響如 USDT、USDC 等熱門穩定幣未來的發展，值得持續觀察。（說不定會推動讓 USDT 也開始分享美債收入的利息？）
ENA 跳漲 6.5％
或受此利好激勵，Ethena 原生代幣 ENA 昨晚逆市上漲，截稿前報 0.352 美元，近 24 小時漲幅達 6.5％。
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