CoinShares 近日發布第三季挖礦報告指出，比特幣挖礦業在第四次減半後正面臨困境，挖礦成本已攀升至創紀錄水平，直接投資比特幣比挖礦更好，若僅計算現金支出，每枚比特幣生產成本約 49,500 美元，若包含折舊、股票補償等額外支出，平均生產成本達 96,100 美元。
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CoinShares 近日發布第三季挖礦報告指出，比特幣挖礦產業今年面臨重大挑戰，收入和哈希價格都在下滑，挖礦成本已攀升至創紀錄水平，若僅計算現金支出，每枚比特幣生產成本約為 49,500 美元，若包含折舊和股票補償等額外支出，平均成本高達 96,100 美元。
報告提到，這種高成本環境與挖礦難度增加、基礎設施擴張有關，導致支出大幅上升，儘管如此，礦商仍在繼續建設新的基礎設施，並承諾進一步擴張，期待未來比特幣價格將上漲。
挖礦成本創新高
比特幣挖礦獎勵每四年減半一次，4 月比特幣迎來第四次減半，礦工可獲得的區塊獎勵從 6.25 枚 BTC 減少到 3.125 枚 BTC，顯著增加了礦企挖比特幣的現金成本，CoinShares 表示：
根據第二季的現金成本數據，我們估計所有上市礦企生產一枚比特幣的平均成本為 49,500 美元，而第一季為 47,200 美元，這意味著以當前價格計算，對於大多數礦商來說，仍是有利可圖，但這僅包括現金成本。
各大礦企比特幣挖礦成本。圖源：Coinshare
針對礦企面臨的挑戰，CoinShares 指出，其中一個重大阻礙是獲得融資的渠道有限，這種阻礙因利率上升、最近加密貨幣市場動盪後信貸可用性減少而加劇，許多礦企已透過發行股權來為營運籌資，但此舉讓股東股權嚴重稀釋，使投資者感到沮喪。
該報告發現，比特幣和礦企股票價格走勢之間有關聯，但比特幣雖因美國比特幣現貨 ETF 的發展而幣價走揚，礦企股票卻並未完全受益：
最近，上市礦企股價更緊密地追蹤比特幣的價格，然而，礦企錯過了今年早些時候的重大收益，因為礦企沒有從推動比特幣價格上漲的美國現貨比特幣 ETF 推出中受益。
直接投資比特幣比挖礦更好
展望未來，Coinshares 預計，比特幣算力將持續增長，從目前的 684 EH/s 上升至年底的 765 EH/s，該報告採用獨特模型，推測礦工可能最終在 2050 年達到能源飽和點，如果發生這種情況，屆時碳排放將減少 63%，礦工會轉向將燃燒塔廢氣（Flare Gas）轉化為可用能源。
Coinshares 認為，在目前的市場條件下，直接投資比特幣可能會比挖礦產生更高回報，該報告建議礦工實現收入來源多元化，例如投資 AI 技術，因為挖礦收入不太可能達到獲利目標，其結論是，挖礦業想要保持競爭力，效率和成本管理至關重要。
