交易所幣安今日宣布推出生息型保證金資產 BFUSD，並表示用戶可自明日上午 10 點起，通過合約交易平台購買。而 BFUSD 有什麼特色，持有它的好處、風險是什麼？
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全球最大交易所幣安（Binance）今（26）日宣布推出生息型保證金資產 BFUSD，並表示用戶可自 2024 年 11 月 27 日上午 10 點（UTC+8）起，通過幣安合約交易平台購買 BFUSD。
根據公告，BFUSD 專為活躍於幣安的合約交易者設計，不僅能提供額外的回報機會，還可作為多資產模式期貨賬戶中的保證金使用。
不過也許還有人記得，根據動區先前報導，幣安曾在上週（18）宣布推出 BFUSD 並介紹該資產年化收益率達 19.55%，但卻因社群廣泛誤解 BFUSD 為穩定幣，讓幣安緊急出面澄清並下架公告。
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持有 BFUSD 有哪些好處？
據官方文檔介紹，啟用多資產模式後，用戶可以使用 BFUSD 作為保證金，交易 USDⓈ-M 合約。另外，符合以下條件的用戶，可根據適用的回報利率獲得每日美元穩定幣獎勵：
- 基礎年化利率（base APY）：適用於沒有 USDⓈ-M 交易活動的 BFUSD 持有者。
- 增強年化利率（boost APY）：適用於有合資格 USDⓈ-M 交易活動的 BFUSD 持有者，回報利率通常更高。
另外，每日的基礎利率與增強利率都會變化，若想進一步了解利率算法，可參閱幣安文檔。
BFUSD 收益來源
文檔進一步表示，幣安主要利用以下兩種方式，為 BFUSD 提供每日收益來源：
1.資金費收益
幣安採用中性對沖策略，通過對沖期貨和現貨倉位收取資金費。資金費是永續期貨市場中多空雙方的定期支付，用於使期貨價格與現貨價格保持一致。
當資金費率為正時，幣安在做空期貨倉位中獲利，而不承受重大價格波動風險。
2.質押獎勵
幣安質押加密資產以獲得收益，例如通過 Binance Earn 質押 ETH 獲取 WBETH 質押獎勵。
什麼是 BFUSD 儲備資金？它如何運作？
另外，為了支持 BFUSD 的穩定性，幣安還建立初始價值為 100 萬美元的 BFUSD 儲備資金，用於支付潛在資金費成本並支持 BFUSD 抵押品池和對沖組合的管理：
- 當資金費率收益為正時，部分收益將分配給儲備資金；當費率為負時，儲備資金將覆蓋相應成本。
- 儲備資金會根據需要進行審核和調整，確保穩定性和安全性。
持有 BFUSD 的風險有哪些？
另一方面，BFUSD 在獲取高收益率機會的同時，也有下列風險：
- 負資金費率：當期貨做空倉位的資金費率為負時，可能導致無法向 BFUSD 持有者支付回報。
- 信用風險：持有 BFUSD 等於承擔幣安的信用風險；如果幣安無法償付或運營失敗，用戶可能無法贖回 BFUSD 或獲得回報。
- 贖回限制：贖回可能因需求過大或市場波動被延遲，但用戶的 BFUSD 仍可作為期貨帳戶的保證金。
- 可變手續費：購買或贖回 BFUSD 需支付手續費，幣安可隨時調整費率，具體費用會在交易前顯示。
動區要說明的是，目前之所以能提供這麼高的年化報酬率，與當前牛市多數人做多有關，如果回歸到熊市時，報酬率理論上就會降到個位數。另外，根據 The Block 報導，幣安承諾 BFUSD 的收益率絕對不會為負數。
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