加密貨幣分析師 Miles Deutscher 昨（25）日在社交平台 X 上指出，微策略的市值溢價相對於其持有的比特幣，已經從去年 11 月的 3.4 這一高點下降至了目前的 1.6，而這意味著，微策略通過發行債券、增發股票來籌集更多資金加倉比特幣的方法，將變得越來越困難。
（前情提要：微策略擬再發行 20 億美元公司債加碼比特幣，但企業稅賦風險漸增）
（背景補充：微策略 Michael Saylor 發布「比特幣21條法則」：不尊重 BTC 就等著當小丑）
據 bitcointreasuries 統計數據顯示，美國上市公司中的比特幣持倉量霸主 Strategy（原名 MicroStrategy），在過去 1 年的持續加倉中，已經將其比特幣持倉擴大到了 478,740 枚 BTC，共計花費成本約為 311.66 億美元，比特幣持倉價值達到 418.71 億美元。
不過近期隨著比特幣震盪下跌，其股價也持續回調，撰稿當下報 250.51 美元，近 1 個月跌幅達到 28%，市值也縮水至 632 億美元。
分析師：微策略市值溢價降至 1.6
對於微策略股價的下跌，加密貨幣分析師 Miles Deutscher 昨（25）日在社交平台 X 上指出，微策略的市值溢價相對於其持有的比特幣，已經從去年 11 月的 3.4 這一高點下降至了目前的 1.6，而這意味著，微策略通過發行債券、增發股票來籌集更多資金加倉比特幣的方法，將變得越來越困難：
這個數字越低，微策略為買比特幣而籌集資金的難度就會越來越大。
看起來微策略不得不放緩腳步了。
The premium of $MSTR's market cap to it's underlying $BTC holdings has collapsed from a high of 3.4 in November to only 1.6 now.
The lower this number goes, the harder it will be for Saylor to raise more capital for $BTC purchases.
It seems like he will have to slow his pace. pic.twitter.com/yljEAgHyot
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) February 25, 2025
微策略市值溢價是什麼？
市值溢價是指上市公司的股票的市值，與該公司實際價值之間的差異。我們知道，微策略曾經是一個軟體開發公司，直到其在 2020 年 8 月宣佈，將利用公司資產投資比特幣，才讓其逐步成為了當前最大的比特幣巨鯨之一。
而微策略市值大幅溢價的部分，就要歸功於其持有的比特幣。簡單來講溢價越高，反映出了投資者此前對比特幣的樂觀預期，不過隨著當前加密貨幣市場深陷低迷狀態，微策略的市值溢價也隨之縮水了。
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