ETH/BTC 技術面與基本面均顯示下行壓力未解，短期內恐再跌 30%，即便 SEC 放行 ETF 質押，也難改市場資金向 BTC 集中的趨勢。
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ETH/BTC 匯率兇猛跌勢仍未止歇，分析師 Alessandro Ottaviani 直指，以太幣當前走勢正處於「落刀」（falling knife）狀態，也就是價格快速下跌且沒有明顯支撐，貿然進場「接刀」可能會面臨更慘烈的虧損。
從技術面來看，ETH/BTC 兩週圖的相對強弱指數（RSI）已跌至 23.32，創下歷史新低。雖然 RSI 低於 30 通常意味著超賣，可能帶來短線反彈，但 ETH 這波跌勢並未因 RSI 觸底而有所緩解，反而持續走低，賣壓依舊沉重。
Alessandro 判斷若 ETH/BTC 無法在 0.022 BTC 附近站穩，下一個支撐區間將落在 0.020 至 0.016 BTC，代表從目前價位再跌 30% 並非不可能的情境。
基本面不妙，ETH 競爭優勢正在流失
除了技術面不樂觀，基本面也對 ETH 不利。近來 Solana（SOL）等競爭公鏈強勢崛起，根據資產管理公司 VanEck 數據，Solana 在去中心化交易所（DEX）交易量上已超越以太坊，其生態系統發展迅速，正逐步侵蝕 ETH 的市場份額。
據 Defillama 數據，以太坊今日稍早一度跌出加密貨幣生態協議 24 小時收入的前 20 名，被擠到 21 名，但隨後小幅回升到目前的第 18 名，在過去 24 小時產生 68.2 萬美元手續費，和僅約 18 萬美元的實際收入。在公鏈中輸給排名第 6 的波場 Tron（近 24 小時手續費和收入皆為 181 萬美元），以及排名第 15 的 Solana（近 24 小時手續費為 97 萬美元、收入為 48.7 萬美元）
Token Terminal 數據也指出，今年迄今以太坊的手續費收入約為 2.1 億美元，位居第七位，輸給 Tether（9.3 億美元）、Tron（6.3 億美元）、Jito（4.18 億美元）、Circle（3.81 億美元）、Solana（3.5 億美元）和 Uniswap（2.44 億美元）。這也凸顯了長期以來是加密貨幣最賺錢參與者的以太坊，如今榮景不再。
SEC ETF 質押政策？市場信心不足
最後，市場關注的一個重大利好 – 美國證券交易委員會（SEC）是否會批准 ETH ETF 以及相關的質押機制？一些投資人寄望此舉能帶動 ETH 需求，進而止住跌勢。
然而，有悲觀市場觀點認為即便 SEC 真的放行 ETH 質押 ETF，也未必能有效提振價格，畢竟目前 ETH 的根本問題不在於 ETF，而是競爭對手的成長速度快過自身，且市場資金結構已大幅轉向比特幣。
數據顯示，截至今（13）日，ETH/BTC 匯率已跌至 0.02255，單日下跌 1.18%，創下近五年新低。從市場結構來看，ETH/BTC 的頹勢短時間內恐難扭轉，投資人應慎防進一步跌破支撐的風險。
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