中國央行前副行長、南開大學校長陳雨露近日警告，美國主導的加密資產霸權戰略，對中國金融安全形成多重威脅，不過他又表示，以比特幣為代表的加密資產目前已呈現嚴重的市場泡沫狀態，一旦泡沫破滅，對美國加密資產霸權戰略將是巨大打擊。
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中國央行前副行長、南開大學校長陳雨露在 2 月 22 日出席中國數位經濟發展和治理學術年會時，以《加密貨幣的崛起與挑戰》為題發表主旨演講，直指加密貨幣市場正在經歷突破性的進展。
陳雨露指出，加密資產總市值對全球六大中央銀行（G6）的流動性比例，已經由 2009 年的不足 1%，迅速上升到 2024 年底的 12%，主流市場中，比特幣投資屬性正在由小眾風險資產向主流大類資產切換，新一屆川普政府提出的建立戰略性比特幣儲備計畫（SBR），進一步刺激和強化了這一切換處理程序。
美國轉向有其戰略意圖
陳雨露認為，2023 年下半年以來，美國政府對加密貨幣領域的監管立場出現顯著轉向，其戰略意圖很可能是試圖將美國傳統金融霸權向數位金融領域延伸擴展：
在美國政府債台高築、通膨居高不下的大背景下，美方這一戰略既可確保美元在數位金融變革浪潮中的中心化地位，又可反向支撐並緩和其日益嚴峻的聯邦債務形勢。
這一戰略可能包含短、中、長三階段的目標：
短期：美國政府正在試圖通過加密貨幣戰略儲備、鼓勵美元穩定幣擴張及控制加密資產交易核心基礎設施這三大手段，建構全球數位貨幣霸權的初步框架
中期：將通過寬鬆的監管環境、稅收優惠和長臂金融制裁，持續吸引（或脅迫）全球頭部的加密企業遷徙至美國或納入美國政府監管體系，推動產業集聚、就業和經濟增長，還可保持美國在區塊鏈技術研發中的領先地位
長期：美國將通過主導全球數位金融基礎設施和規則的制定，確保美國在數位經濟去中心化浪潮中始終掌握中心化的權力，確保美元在數位經濟時代全球投資和交易中始終保持中心化地位。
美加密戰略威脅中國金融安全
而在陳雨露看來，美國主導的加密資產霸權戰略，對中國金融安全形成多重威脅。
一是資本外流與匯率壓力：以比特幣為代表的加密資產兌美元等國際貨幣的長期升值趨勢，以及美元穩定幣交易規模的快速擴張，通過跨境支付便利和價值儲藏功能，進一步強化了美元在全球貨幣體系中的主導地位，這無疑將擠壓人民幣的估值和國際化空間。
此外，美元主導的加密管道成為了資本外逃的新路徑。近年來美國頭部企業大規模組態比特幣以及場內加密貨幣 ETF 大規模的融資浪潮，產生了較強的示範效應，可能吸引部分中國資本通過灰色管道外流。
二是 DeFi 監管套利形成累積的產業競爭優勢：美國相對寬鬆的監管和稅收政策吸引全球 DeFi 創新資源流入，進而收穫更多從底層標準到應用層的全鏈條技術紅利。長期累積後，未來將形成對中國數位金融基礎設施技術的競爭優勢。
三是底層技術標準與創新能力資源的爭奪：一方面，美國目前在 ZKP、Layer2 等領域處於創新主導地位，而歐盟也在通過 MiCA 整合監管後獲取統一大市場的網路效應，同時設定技術壁壘。中國需警惕和防範加密資產行業標準制定權旁落風險。
另一方面，中國面臨區塊鏈產業創新資源外遷壓力：歐盟加密行業碳排放政策以及美國礦場稅收優惠，使中國礦企及區塊鏈創投企業有向中亞、中東和美國轉移的趨勢，客觀上不利於國內區塊鏈產業創新能力和算力安全。
四是美國加密資產霸權的威脅：首先，美國正加快將主流加密貨幣資產逐步納入其金融霸權體系，這一趨勢一旦確立，勢必會擠壓未來中國在數位金融領域的戰略發展空間。
其次，俄烏衝突以後，美國政府聯合英國、阿聯等多國在加密貨幣領域對俄羅斯政府、機構、個人實施了大規模長臂金融制裁，扣押沒收了大量的加密貨幣資產，並抓捕了相關從業人員，其數位金融霸權的威力正在初步顯現。
最後，川普政府推動比特幣戰略儲備計畫，抵制外國主權數位貨幣，也加劇了中美在數位貨幣領域的立場對抗。
泡沫破裂將重擊美國？
然而，陳雨露最後表示，以比特幣為代表的加密資產目前已呈現嚴重的市場泡沫狀態，持續升值難以為繼，一旦泡沫破滅，對美國加密資產霸權戰略將是巨大打擊：
我們要保持清醒的認識和戰略定力，堅持金融服務實體經濟的價值理念不動搖，堅定走中國特色的金融強國之路。
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