眾所周知，比特幣是加密市場的指標，其波動往往會左右整個加密市場。一般而言，比特幣除了有領漲、領跌的特性外，與其它競爭幣（Altcoin）相比，比特幣的波動也較小，追根究底，乃是因為比特幣的流通性遠高於其它加密貨幣。
比特幣是加密市場的王者。不可否認，比特幣的先行優勢確實帶來的最多的共識效應、開發能量，而這個網路共識效應同時也反映在市值、占比上。
據數據網站 Messari，比特幣的市值現為 1,337 億，佔總加密市場 64.6%，而大眾對於比特幣的共識高也同時也創造了比特幣的流動性，並減少了比特幣的價格滑價（slippage）。
延伸閱讀：比特幣是不是避險資產？若出現流動性危機，避險資產也無法成為避風港
據 Cryptowatch 的數據顯示，扣除了穩定幣 USDT，比特幣是迄今為止市場流動性最好的加密貨幣。該網站訂定流動買單（Liquid Bids）和流動賣單（Liquid Asks）指標，追蹤到的市面上最佳出價在 100 基點內的所有買賣單的總和。也就是說，這個數據能夠顯示訂單欄上各幣種按市價 1% 以內的價差交易的掛單量。
– 圖片來源 Longhash –
該數據網站的追蹤數據顯示，目前全球的比特幣流動賣單總金額為 1.03 億美元，流動買單則為 7,300 萬美元，只略輸 USDT 的賣出 1.04 億美元。
而流動性次好的加密貨幣當屬以太幣（ETH），全球的流動買單總金額為 3,200 萬美元，流動買單則為 3,400 萬美元。同時比特幣和以太幣也是為二流通量超過 8 位數美元的加密貨幣。
相比之下，市值第四的瑞波幣（XRP）的流動買賣單只有約 800 萬美元，且市值越小，其買賣掛單差距也越大。
流動性為何重要？
在交易中，流動性之所以重要是讓交易者可以快速出售資產，即使是大量出售，也不會導致該資產有太大的價格滑動。因此，這個資產就可以稱作是「流動性資產」。傳統法幣（Cash）就是極易流動資產的完美示範，可以隨時隨地用於購買商品和服務。
與之相反的資產便是「房地產」。房地產的流動性極差，因為要同時在市場上找到買方和賣方可能需要耗費數月的時間。
而滑價就是缺乏流動性的副作用，意指交易最後的成交價格高於或低於當前市場匯率計算的交易所的預期價格，例如，某人可能想在交易所上出售價值100萬美元的特定加密貨幣，但如果此人想要快速進行交易，則他們可能不得不以低於市場價格的價格出售，因為根本沒有有足夠的買家（流動性）達成該筆交易。
對於加密貨幣交易者來說，在進場時，除了需要考慮價格外，還要確認這個加密貨幣是否有足夠的流通性，能夠保證你退場的時候不會滑價，不過如上所述，大部分的加密貨幣流動性都很差，如果是大量買入、賣出的情況，很難不滑價。
流動性和滑價問題不是理論，而是每一個加密新創需要面對的現實問題。BitPesa 是面向非洲市場的加密貨幣批發商，其首席執行長 Elizabeth Rossiello 就表示，在加入新的加密貨幣作為服務商品時，她必須保持務實。對於流動性不好的加密貨幣，她不會考慮。
她表示：
「如果你可以掛保證，很多人都在交易這個加密貨幣，流動性無虞、也沒有滑價問題，在各大洲都有經紀商，同時又可以給我一點信用額度的好處，那麼我就會把這個加密貨幣放進我的商品之中。」
流動性太差就是導致競爭幣價格劇烈波動的原因。
於是在市場中常常可以看到比特幣打噴嚏，全幣市都感冒的情況。同理，這種波動性也導致這些競爭幣無法成為價值儲存的工具，因為賣出的風險太高，因此幾乎所有交易者都不會採取定期購買、長期持有的交易策略。
像 BitPesa 只採用流通性高的加密貨幣並不是特例。雖然說滑價是流動性的副產品，但是往往會交互影響，形成「負面螺旋」，這也可以解釋為何自 2018 年後，比特幣頭部效應逐漸明顯，佔比不斷升，最高甚至來到了 70％。
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