動區在去年報導過，德國巴伐利亞銀行（BayernLB）曾透過計算用以衡量商品充裕程度的高庫存流量比（Stock-to-Flow），比較出黃金及比特幣（BTC）兩者之間的稀缺性差異，並藉此預測出比特幣可能在今年達到 90,000 美元的新高。但是，以太坊（Ethereum）的聯合創辦人布特林（Vitalik Buterin），似乎並不認同這種預測模型。
以太坊創辦人 Vitalik，在昨（15）天於推特上發聲表示，為人津津樂道的減半效應是否真的會促成比特幣價格上漲，是一套不可反證（unfalsifiable）的理論；言下之意，他並不認同由高庫存流量比得出的稀缺性能佐證比特幣存在減半效應。
高庫存流量比（S2F）是指將儲備中的資產總數除以每年產出的資產總額所得出的模型，主要用於凸顯稀缺性及市場價格之間的關係；S2F 模型是由一位化名 PlanB 的比特幣研究人士於 2019 年提出，他認爲這可以排除掉其中由偶然性事件引發的價格波動。
一般情況下，S2F 模型會被當作是衡量黃金或白銀等貴金屬價值的工具，它可以從供應量的遞減來決定市場價格走勢；不過，S2F 模型也能適用於供應量有限的資產，例如比特幣。故此，從 S2F 模型推論，比特幣價值將會在 2024 年達到驚人的 288,000 美元。
延伸閱讀：比特幣 S2F 跨資產模型分析：2020-2024 年間，BTC 將達 288,000 美元
延伸閱讀：德國銀行報告｜與黃金模型對比分析，比特幣 2020 年減半後上看 90,000 美元
顯然地，這並不能說服 Vitalik。
Vitalik 指出，比特幣 S2F 模型的建立方式，恰好就是導致它不能被反證的原因。
他解釋道，假如比特幣只在減半前達到峰值，那麼或許可以證明 S2F 是正確的，因為這就代表比特幣確實在減半效應的預期範圍內上漲；但是，這種設想似乎也意味著，無論比特幣在何時出現漲勢，任何人都可以說 S2F 模型預測正確，這也就是布特林所說的不可反證性。
V 神還說道，上一次比特幣牛市漲到 20,000 美元時，就恰巧發生在 2016 及 2020 減半的中間。
PlanB 回擊
不過，一些推特用戶對 V 神的想法持反對意見。
推特用戶洛佩茲（Ricardo Lopes）回應道，他認為 S2F 模型本身並非代表著比特幣高峰是減半效應的直接結果，而是闡述減半後的供應量變化，使得每一週期間都有著不同的數量級；洛佩茲表示，假如這種情況在新的週期中不再發生，那麼 S2F 就是可反證的。
S2F 模型的發起人 PlanB 也出面反擊，他說道，減半會使得比特幣成為一種稀缺性更高的資源，諸如黃金、白銀等稀缺性資產的價值，似乎都會比一些非稀缺性資產來得更高；PlanB 表示，這與峰值並無關聯，峰值的出現是由恐懼（FOMO）與貪婪（greed）所引起，S2F 意指的是價格的平均水平。
對此，V 神依舊堅定自己的立場，並再三強調他並不認同 S2F 模型的態度；但是，他也坦言，就算比特幣的價格上漲與減半毫無關聯，確實也不足以去推翻 S2F 模型。至少，從 5 月中旬的第三次減半至今，比特幣也確實沒有重大突破，我們也只能靜待是否會如許多人期待的減半效應出現了。
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