香港政策邏輯的核心在於通過制度性接納加密貨幣，重塑金融生態的包容性與競爭力。本文源自 FinTax 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：香港投資移民首次接納比特幣、以太坊為資產，一覽申請過程細節 ）
（背景補充：Animoca Brands 計劃發行合規「港元穩定幣」，合作渣打銀行與香港電訊 ）
據有關媒體報導，繼去年 10 月首次接受 BTC 作為投資移民資產證明後，香港再傳利好訊息。2025 年 2 月 7 日，一名申請人成功以 3,000 萬港元的 ETH（ETH）獲批投資移民資格。除此之外，據悉還有兩個持有 BTC 的申請人正在申請投資移民中。這一系列突破性政策，標誌著香港在全球虛擬資產監管和應用方面走在了前列。
據承辦案件的香港會計師蕭耀和介紹，申請人需持有加密貨幣，並由專業會計師出具驗資報告，證明其資產價值達標。當前案例中，獲批的加密貨幣僅限於 BTC 和 ETH，其他幣種如 USDT 尚未獲得官方明確認可。
1. 加密貨幣投資移民的「門檻」與限制
根據香港的投資移民政策，移民申請人需首先證明持有價值至少 3,000 萬港元的資產，涵蓋全球範圍內的房產、股票、債券等。而隨著對加密貨幣的態度日益開放包容，香港也開始允許使用等值的加密貨幣進行驗資。這部分加密貨幣可放置於冷錢包或得到 Binance 等頂級交易所證明。驗明資產無誤後，移民申請人需要在香港投資指定的資產（一般為上市公司的股票、債券等）。目前已經成功使用加密貨幣進行投資移民的兩名客戶分別使用的是 BTC 和 ETH。
儘管流程看似簡單明瞭，但在實際操作中申請人仍面臨多重限制。首先，資金來源證明是最大的挑戰。香港雖不追溯初始資金來源（新加坡則需提供完整交易記錄），但需驗證當前資產的合法歸屬，缺失早期交易記錄或涉及已倒閉交易所的資產可能因無法提供合規憑證而不被認可。此外，儲存在交易所的資金並不理所當然的具有合法性，在申請交易所協助驗資時，申請人可能還需要先向交易所證明自己資金來源的合法性，這也會加大申請人的證明負擔。其次，加密貨幣的種類存在隱性門檻，儘管香港政策允許包括 BTC、ETH、AVAX 和 LINK 在內的四種加密貨幣在香港進行合法銷售和流通，但目前只有使用 BTC 和 ETH 作為資產證明的投資移民申請獲批，其餘加密貨幣在實踐中是否得到認可，仍需進行個案評估。不過，業內認為重點在於需證明加密貨幣市場價值的穩定性，這可能正是價格相對穩定的 BTC 和 ETH 得到認可的原因。最後，這種申請並非一勞永逸，而是需要續簽，續簽的隱形成本較高。申請人在驗資通過後，需要在半年以內完成投資，完成投資後香港政府將為其頒發為期兩年的簽證，期滿繼續續簽。申請人在每一年都需要證明投資的總額不低於 3,000 萬港幣，並確保在投資後沒有轉讓投資，不過投資是否虧本在所不問。
2. 制度優勢：稅務、監管與全球競爭力
儘管投資移民政策較為嚴格，但是在實踐中允許使用 BTC 和 ETH 投資移民，再一次說明香港在加密政策方面不斷推陳出新，力圖營造更好的加密貨幣生態環境，吸引更多加密精英落戶香港。事實上，香港對於加密行業的利好不止於此，而是體現在稅收、監管等多個方面。
稅收友好：
香港在稅收方面有兩大突出優勢。一是採取地域來源原則，不對來源於香港境外的利潤徵稅，這很有利於加密企業開展境外業務。二是不徵收資本利得稅，這對於以資本利得為主要收入方式的加密投資者而言也是重大利好。相較於英美等國採取的稅收屬人原則，和動輒 20% 左右的資本利得稅，加密企業和個人投資者在香港開展業務、投資加密貨幣可節省鉅額稅款。
此外，去年 11 月，香港政府曾提交一份提案，計劃為對衝基金和富豪家族辦公室提供加密貨幣稅收減免，將加密資產列入免稅投資範疇，這項提案一旦得到通過，也能夠創造一個更有利的加密貨幣投資環境。
監管框架明晰：
- 明確加密貨幣的性質與類別：根據香港稅務局釋出的《稅務條例釋義及執行指引第 39 號（修訂本）》（DIPN39 號文），加密貨幣被分為支付型、證券型和實用型三大類，每類加密貨幣的具體監管制度、監管力度有所不同，能夠避免一刀切式監管的消極影響。
- 交易平臺牌照化運營：2023 年香港啟動加密貨幣交易平臺牌照制度，要求所有涉及加密貨幣交易的機構必須持牌運營，以確保合規性和透明度。自 2024 年起，香港證監會已向 9 家加密貨幣交易平臺發放牌照。通過對交易平臺的規範化監管，香港能夠為加密投資者創造更安全、高效的交易環境，促進加密行業的繁榮。
- 穩定幣沙盒機制：香港在穩定幣的監管方面也有很多大動作，去年 3 月份就發文希望以監管沙盒的形式，謹慎推進法幣掛鉤穩定幣（FRS）的發行，推動傳統金融與 Web3 融合。此外，目前香港立法會正在審議《穩定幣條例草案》，該草案擬引入發牌制度，要求所有參照港元的穩定幣（無論境內或境外發行）均需持牌，並遵循「相同業務、相同風險、相同規則」的監管原則，進一步強化儲備機制和贖回保障。這同樣能夠幫助穩定幣持有者降低資金風險。
總之，香港在加密領域的探索，既非完全自由化，更非保守封鎖，而是在監管與創新間找到了一條「中間道路」。其政策邏輯的核心在於通過制度性接納加密貨幣，重塑金融生態的包容性與競爭力。允許加密貨幣投資移民，本質上是對加密資產作為合法財富形態的官方認可，配合透明監管框架和稅收優惠，香港能夠形成一套「政策組合拳」，吸引全球加密高淨值人群將資產配置重心轉向香港，促進當地加密企業、交易所等的發展，形成「人才 – 資本 – 產業」的正向迴圈。長期看，香港正以加密貨幣為切口，將傳統金融中心的合規優勢與 Web3 的創新勢能深度融合，既為自身注入數位經濟新動能，也為全球加密行業提供了「監管友好型」的落地樣本。
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