以太坊預計將在 9 月合併的消息不僅帶動了幣價上揚、也讓信仰者們期待 ETH 將能超越比特幣的龍頭地位。不過也有部分分析師認為合併目前被過度炒作、具有風險。
（前情提要：V 神：以太坊主網合併（ETH2.0）不會立即影響幣價）
（背景補充：關於 ETH Merge、以太坊經典遷徙的「技術細節和背後原因」）
以太坊從工作量證明（PoW）轉換到權益證明（PoS）機制的合併（Merge）正如火如荼展開，項目方預計最快將於 9 月 19 日當週進行。受此利好影響，ETH 的價格自七月中旬的低點已上漲超 70%，最高來到 1,750 美元附近，相較比特幣展現更為強勁的上漲動能。
雖然以太坊目前的市值約為 2,050 億美元，還不到比特幣 4,460 億美元市值的一半；但比特幣在整體加密貨幣市場的主導地位已經從去年 1 月的 70% 下降到如今的 41% 左右。隨著 ETH 合併里程碑的到來，樂觀的信徒們也似乎越來越相信以太坊未來有機會超越比特幣的龍頭地位。
根據《彭博社》昨（31）日報導，加密資產管理公司 Arca 的分析師 Bodhi Pinkner 就表示：
這種翻轉「非常有可能」。 我們對以太坊有好感…在合併後，它將成為一種通縮資產。
因此從理論上來講，這種變化對以太坊相對於比特幣的價格來說是個好兆頭，尤其是在緊縮的環境中。
7 月稍早，加密貨幣研究公司 IntoTheBlock 的分析師 Lucas Outumuro 就曾指出，根據 2022 年的歷史資料估計合併以後，他認為以太坊的發行量將可能在 -0.5～-4.5% 之間，變成通貨緊縮。
$ETH will become deflationary following the merge
ETH's net issuance is likely to range between -0.5% to -4.5% depending on network fees
Here is a projection of what that would look like based on 2022 historical data pic.twitter.com/KdWq072Mbz
— Lucas (@LucasOutumuro) July 22, 2022
加密對沖基金 BitBull Capital 的執行長 Joe DiPasquale 也表示：BitBull 持有以太坊，且在 ETH 從 1,000 美元攀升至 1,500 美元時一直在買入、持續增加倉位。
以太坊合併被過度炒作了
不過也不是所有分析師都持相同立場，加上以太坊合併的工作也不是一帆風順，此前曾遭到多次推遲。金融分析公司 Quantum Economics 創辦人 Mati Greenspan 就表示：
合併本身就是一個非常危險的事件，任何事情都可能出錯。與市場上的往常一樣，更高的風險等同於更高的回報。
金融服務公司 Wave Financial Defi 負責人 Henry Elder 對此也表示贊同。他表示從 ETH 價格來看，合併被過度炒作了：
對於以太坊來說，這是一項非常重要的技術變革，但 99.99% 的用戶直到幾個月或幾年後才會體驗到任何差異。同時，減少和重新分配發行的影響將需要一段時間才能影響到 ETH 價格。
Elder 補充說道：看到 ETH 價格上漲，我不會感到驚訝，但我認為在 2023 年下半年之前它不會成為可持續的催化劑。
V 神：以太坊主網合併不會立即影響幣價
其實據動區上週報導，以太坊共同創辦人 V 神（Vitalik Buterin）近日在接受《Bankless》採訪時也表示：
基本上我預期合併（The Merge）的影響並不會體現在以太坊價格中，無論從市場角度、還是從心理和敘事角度來看都是如此。
有些不是那麼熟悉以太坊的投資者，會誤以為轉換到 PoS 機制後，交易速度就會大幅提升；但其實這是個誤解，其他四個階段反而在為 ETH 效率帶來提升中發揮更重要的功能：
- The Surge 指的是分片，以太坊未來將不只有單線程處理交易，而是多條分鏈可以同時進行交易與驗證
- The Verge、The Purge 指的則是在新的共識層以及過去舊區塊儲存的數據進一步縮小，以實現 TPS （每秒交易次數）增加的可能
- The Splurge 則是在四個升級之協調，降低 BUG 與錯誤率的升級。
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