對於採用區塊鏈（Blockchain）等新興技術的金融機構，美國證監會SEC一直都是持較為感冒的態度；不過，資產管理機構 Arca 卻突破了嚴格的監管枷鎖，首度在獲准下發行了引入區塊鏈概念的投資基金。該基金透過有別於以 ERC-20 協議創建證券型代幣的流行趨勢，採用了一種只允許在白名單上的用戶才能接收的 ERC-1404 協議，泯除了監管對反洗錢（AML）和 KYC 上的顧慮。
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數位資產投資基金 Arca 在昨（6）日宣布，在完成了向美國證券交易委員會（SEC）的註冊後，已獲准成立了一檔 Arca 美國財政部基金（U.S. Treasury Fund），接著將透過以太坊區塊鏈（Ethereum）發行一種名為 ArCoin 的數位化證券。
這份成就得來不易，Arca 其實早在去年 4 月就已經向美國證管會提交了申請說明書，近 20 個月來都在積極推動 ArCoin 的成形；Arca 表示，該基金至少 80% 的基金投資組合是放在美國短期國債上，餘下則投資在現金、現金等價物、固定收益的投資型證券，還有一些受 Arca 認證的無評級資產。
也就是說，ArCoin 的運作模型與其他國債基金類似，僅僅是在證券的交付上額外加入了一層區塊鏈。
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Arca 表示，將透過以太坊的 ERC- 1404 協議，實現國債基金的代幣化，並開放給大眾買入，但不會上架到交易所；如此，ArCoin 成為了第一款在《1940 年公司投資法（Investment Company Act of 1940）》監管底下以數位形式流通的證券，並將按季向投資人配息。
這意味著，在《1940 年公司投資法》的保護下，投資人一但在證券的使用上出現問題，可以隨時依據法規向 Arca 的基金託管機構 UMB 銀行贖回他們的資產；此外，ArCoin 也具備了 Tokensoft 技術，可以充作清算、交易或支付的金融工具。
不過，Arca 也強調，ArCoin 並非一種數位資產，本質上還是基金的組成部分。
ArCoin 被定義為一種錨釘傳統資產的穩定幣類型，儘管 Arca 當初曾警告稱，ArCoin 並不如一般常見的穩定幣，但是由於 Arca 基金的投資標的幾乎都是被歸類在低風險資產，因此 ArCoin 的淨資產價值（NAV）預計還是能保持相對穩定的狀態。
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世界監管的里程碑
昨日晚間，Arca 已正式發行了有 1 億單位的 ArCoin，最低投資額度是 1,000 美元。
對此，Arca 的總裁大衛（Jerald David）就表示，他們認為 Arca 美國國債基金的推出，是數位貨幣和區塊鏈領域中具革命性意義的重要里程碑；他補充道，從更深一層的意義上來說，這也是區塊鏈概念第一次被納入有證管會授權的基金框架中。
大衛透露，Arca 本身也會將相關紀錄進行鏈外儲存，不過透過數位化的管理，將能促使基金的動向能加精確；他補充說道，ArCoin 能夠為投資人提供更多的管理方式，更能實現效率的提高、成本的降低，和縮短結算的時間，並對所有交易進行直接的追蹤。
也就是說，投資人可以透過區塊鏈技術，直接實現 ArCoin 的轉移；當然，區塊鏈能實現的種種功能，也都被使用在基金的運作上，像是能為那些丟失密鑰（Key）的投資人進行代幣的凍結或替換，或是透過區塊鏈的智能合約，強制把 ArCoin 轉移到列在白名單上的以太坊地址。
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