自 2017 年起，方舟投資（Ark Invest）都會在年初時發布「Big Ideas」報告，分析「破壞性創新」（Disruptive Innovation）的突破，助投資人尋找潛在的投資機會。去年方舟投資成功預測比特幣和特斯拉的崛起，因此，今年的報告就更加令市場好奇。值得注意的是，今年《Big Ideas 2021》花了兩篇章節介紹比特幣，以下是動區為讀者編譯的重點整理：
（前情提要：方舟投資｜女股神Cathie Wood評「比特幣ETF」: BTC 市值達2兆前，通關可能性低）
（事件背景：精華整理 | Fed利率決議聲明；美股收跌、比特幣重挫12% 跌破 30,000，FOMC後小漲）
在開始之前，讀者或許會需要知道方舟投資以及創辦人凱瑟琳・伍德（Cathie Wood）的背景。方舟投資（Ark Invest）是專注於「破壞性創新」投資的公司，旗下有七支 ETF，績效皆已連續好幾年跑贏大盤指數。所謂破壞性創新是指挑戰現有產業、大幅創新且能改善人類現有生活的科技。而在伍德眼中，比特幣和特斯拉就是屬於這樣的科技創新。
伍德有女版巴菲特或是女股神之稱，在創立方舟投資前，擔任了十二年聯博的全球專題策略首席投資長，旗下管理資產規模超過 50 億美元。最經典的一役是 2002 年網路泡沫後，以 10 美元價格投資電子商務巨頭 Amazon。不僅如此，在 2015 年，大家都還搞不懂比特幣的時候，他就已經購買了灰度（Grayscale）的 GBTC，當時比特幣價格約為 250 美元。
這次《Big Ideas 2021》共花了兩個章節在介紹比特幣：比特幣基本面（Bitcoin Fundamentals）、比特幣：未來機構的資產（Bitcoin: Preparing for Institutions）。
另外，文末將補充與 NFT、虛擬貨幣場景習習相關的議題：虛擬世界的底層發展方面，方舟也提出了看法。
一、比特幣基本面
1. 堅實的網路基本面
首先，其列出了比特幣 2020 年的重要發展或記事，以此表示比特幣正走入主流大眾歷史。
2. 長期持有者增加
最好闢謠炒作的方式即為長期持有者數量，比特幣網路中，有約有 60% 的供應量已經一年沒移動，這證明了市場中比特幣的長期 HODLER 與看好比特幣發展的人正在增加。
– 圖片來源：Ark Invest-
延伸閱讀：細數那些石沈大海的比特幣》370萬枚 BTC 可能已永久遺失，它們都去哪了？
3. 新進投資人不斷建倉
此外，比特幣的豐厚報酬確實也讓一些早期投資者正在獲利了結（部分或全部），然而新的投資人也在陸續進場建倉，創造更高的建倉水位，進一步推升比特幣價格。
4. 2017 年炒作已不復見
從 Google 搜尋數據來看，2017 年價格飆漲至 19,000 美元時，比特幣的搜尋熱度也到達高峰。若將當時搜尋次數當成峰值（100）的話，在 2020 年比特幣接近高點時，搜尋次數不過是當時的 15%，這意味著，這次持有的人已對比特幣有基本認識，而不是新進場的投資人。
5. 企業資產配置 1%，比特幣將再增長 4 萬美元
方舟投資認為，未來可能會有越來越多企業效仿 MicroStrategy、Square 作法，購入比特幣作為資產配置；事實上，在報告發布不久的前幾天，美國上市挖礦公司 Marathon 也購入 1.5 億美元的比特幣作為公司資產。
方舟預估，若是標普 500 指數的企業都以 1% 資金購入比特幣的話，供給將會大幅下降，屆時比特幣價格將再增加 4 萬美元。
延伸閱讀：買的比較快！上市礦企Marathon購入1.5億美元BTC，「比特幣概念股」成流行？
延伸閱讀：方舟投資｜女股神凱薩琳・伍德：會有更多科技企業「買進比特幣」做公司儲備
6. 章節結論
方舟投資認為比特幣突破歷史新高並非炒作，而是「堅實的網路基本面」。
首先是比特幣在 2020 年大有斬獲，已經逐漸受到華爾街矚目。近來幣價的推動並非炒作。長期持有者增加， 炒作減少，雖然新舊投資人換手，但新投資人在點位較高實建倉，成為了新的價格支撐。未來比特幣將成為眾多機構和上市公司資產負債表的一部分，價格可望再攀升 4 萬美元。
屆時迎接比特幣的將是星辰大海。
二、比特幣：未來機構的資產
1. 比特幣可信度越來越高
方舟投資表示，比特幣在 2020 年在監管、銀行、機構投資者、上市公司投資都稍來好消息。（下表由擼貓小隊翻譯方舟原報告，授權動區使用）。
2. 比特幣和其它資產相關性低
方舟投資認為，比特幣是機構相當好的資產配置，原因是，比特幣價格和其他資產相關性極低。
該報告指出，由於不受傳統規則和條例的約束，且一般情況下與其他資產類別的行為沒有關聯，比特幣是相當好的戰略配置。在過去十年中，比特幣是唯一與傳統資產類別相關性一直很低的主要資產。
價格相關性係數為 -1 至 1。低於 -0.5 或是高於 0.5 都代表資產有很強的正負相關性。而比特幣和其他資產相比，都介於 -0.15 至 0.35 之間，和其他如特斯拉、蘋果公司的股票相比，是更好的配置。
3. 交易量呈指數型增長
撰寫報告當下（估計為去年 11 月），比特幣的交易量超過支付公司 Square 的股票交易量，方舟投資預估，比特幣的日交易量可能在不到四年的時間內超過美國股票市場的交易量，六年內將超過全球外匯現貨市場的交易量。
– 圖片來源：Ark Invest-
4. 機構投資人可多元方式進場
機構投資人購買比特幣不只是「持有現貨」這個選項而已，目前包括芝商所、Bakkt、灰度都已經將比特幣整合到成熟的金融基礎設施中。
以芝商所（CME）為例，2020 年 10 月，比特幣未平倉合約創下歷史新高。這一數據於去年增長了十倍，2020 年達到近 10 億美元。
– 圖片來源：Ark Invest-
5. 企業應配置多少比特幣？
方舟投資建議企業配置比特幣，而據過去十年各資產類別的每日回報率來看，若是企業想要將波動性限縮至最好，可配置 2.55%，若是想要收益極大化的話，可以配置 6.55% 的比特幣。
結論：比特幣上看 20 萬至 50 萬美元
方舟建議企業應配置 2.55% 至 6.55% 的資產在比特幣上，這勢必會造成比特幣需求增加、供給卻不變的情況。而團隊用電腦進行模擬後，算出來，比特幣未來價格可能上看 20 萬至 50 萬美元。
若是真能達到這個價格，那麼比特幣的市值將會達到 3.7 兆至 9.2 兆，屆時就符合伍德所說的比特幣 ETF 通過資格了。
補充：NFT 相關議題，虛擬世界將互通成「一個宇宙」
在虛擬世界的章節中，方舟先是解釋他們將虛擬世界定義為任何人都可以隨時訪問的計算機模擬環境任何人都可以隨時訪問的電腦模擬環境，並能於虛擬環境中產生新的社會互動模式。其中又分為電玩、擴增實境（AR）跟虛擬實境（VR）。方舟認為，如今各個虛擬世界彼此獨立，但是在未來它們將具互操作性，最終會整合成一個「虛擬宇宙」。
其並提出預測，虛擬世界的收入在 2025 年以前，將從現在的 1,800 億美元，以 17％ 的年複合成長率增長到 3,900 億美元；其中 AR 跟 VR 市場將在未來這五年，增長到 280 億美元。
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