在透明度高的區塊鏈上，錢包地址做了哪些交易、與誰交易都被記錄得清清楚楚，而 Arkham 讓錢包追蹤得以變現。
（前情提要：幣安上架》Arkham代幣估值分析、示範Alpha級操作教學 ）
（背景補充：Arkham喊冤「肉搜賺錢」質疑：我們不是FBI、只是想打詐…）
專案簡介
區塊鏈交易本質上是公開的，允許任何第三方檢視和調查。然而，原始交易資料預設情況下是未經處理和匿名的，因此並沒有太多用途。對這些交易資料進行分析和去匿名化處理後，才能變得有用。Arkham 是一個加密情報平臺，專門用於系統地分析區塊鏈交易並對其進行去匿名化，以向用戶展示背後的人員、公司以及與交易相關的資料和資訊，以進一步分析他們的行為。
為了大規模生成情報，Arkham 採用了一種名為 Ultra 的專有技術，該技術是由人工智慧驅動的演算法地址匹配引擎。通過系統地將區塊鏈地址與現實世界的實體進行關聯，並提供彙總資料和分析，Arkham 能夠全面瞭解他們的行為，揭示推動數位資產市場的活動。這使得市場參與者能夠超越市場整體表現，獲取更多的收益機會。
1. 研究要點
1.1 核心投資邏輯
Arkham 專案是一家鏈上資料分析平臺，旨在解決當前鏈上資料分析平臺面臨的問題。傳統鏈上資料分析平臺存在使用者不擅長使用、資料分析師報酬不合理、專案方需額外花費人力成本等問題，限制了行業的發展。Arkham 專案通過打通使用者、平臺和專業分析人士，形成商業閉環，提供個性化定製的資料服務，並通過情報交易打通不同平臺間的資料流通，為各家平臺提供更豐富的資料。
Arkham 專案的優點在於，它提供了一種新的解決方案，通過連線使用者、平臺和專業分析人士，為使用者提供個性化定製的資料服務。同時，通過情報交易，打通不同平臺間的資料流通，為各家平臺提供更豐富的資料。這種商業閉環模式為 Arkham 專案提供了差異化優勢，並創造了附加價值。
然而，Arkham 也面臨一些挑戰。當前市場上的老牌鏈上資料分析平臺已經具備大量的資料基礎、研究方法論和雙側資源。僅僅上線情報交換產品可能無法構建深厚的競爭壁壘，其他平臺也可以複製這一模式。因此，Arkham 專案需要進一步鞏固其差異化優勢，創造更多的附加價值，才能在市場上脫穎而出並持續發展。
未來路線方面，Arkham 計劃在 2023 年 Q4 發布 AI 驅動的資料探索功能，並新增對 DeFi 資料的支援。此外，Arkham 還計劃實現情報交易所驗證的 Chainlink DON 智慧合約，並在未來實現跨鏈支援。
綜上所述，Arkham 專案具有解決當前鏈上資料分析平臺問題的潛力，並通過商業閉環和情報交易模式為使用者提供個性化定製的資料服務。然而，它需要進一步鞏固其差異化優勢和創造更多的附加價值。整體上，Arkham 專案具有潛力，並值得關注，但需要進一步關注其發展和市場競爭。
1.2 估值
這次融資的估值約為 6857 萬美元，詳細內容請參考 4.2。
2. 專案基本情況
2.1 專案業務範圍
Arkham 專案的業務範圍是通過使用人工智慧技術對區塊鏈上的偽匿名後設資料進行去匿名化，從而實現區塊鏈資料的透明度和可追溯性。該專案的核心工具是 Ultra 人工智慧引擎，它能夠將區塊鏈地址與真實世界的實體相匹配，為使用者提供關鍵資料和分析。Arkham 通過實體分析、代幣頁面和視覺化工具等功能，幫助使用者瞭解加密貨幣交易的背後實體，並提供決策支援。
此外，Arkham 還推出了 Intel 交易平臺，為加密貨幣使用者和區塊鏈偵探社群提供一個買賣情報的市場。通過智慧合約的賞金和拍賣機制，使用者可以購買有價值的情報資料，同時偵探們也能夠獲得相應的報酬。Arkham 還與多條主要區塊鏈合作，支援比特幣、以太坊以及其他鏈的資料分析和展示。總體來說，Arkham 旨在促進加密行業的透明度和穩定性，為參與者提供清晰的資訊和資料支援。
2.2 過往發展情況和路線圖
未來路線：
2023 年 Q3 ：
- Arkham Ultra 的公開發布會
2023 Q4：
- 發布 AI 驅動的資料探索功能。
- 啟動用於情報交易所驗證的 Chainlink DON: 智慧合約情報交易所驗證將使用 Chainlink 的 DON 進行驗證，以提高情報交易所的安全性、分散性和可靠性。
- 新增 DeFi 資料支援: DeFi 協議的當前和歷史資料分析頁面。
- Arkham Intel Exchange 跨鏈支援。
2.3 團隊情況
2.3.1 整體情況
根據 LinkedIn 資料顯示，主要領導成員有米格爾・莫雷爾、紮卡裡・勒蘭吉斯、約翰・科特洛夫斯基、亞歷山大・勒蘭吉斯等，一個擅長集戰略、業務、諮詢、分析、技術等為一體的團隊。
2.3.2 核心成員
Miguel Morel 創辦人
現任 Arkham 執行長，也是 Reserve Protocol 共同創辦人。他是擁有多年戰略、管理、招聘、籌款經驗的技術企業家，Arkham 專案創辦人叫 Miguel Morel，他創立的上一個專案是由 Coinbase Ventures 等知名機構投資的在幣安等多個交易所上線的代幣 Reserve protocol（$RSR），
Henry Fisher 共同創辦人
Henry Fisher 是 Hanway Associates 的共同創辦人兼首席戰略長。他曾擔任 Grow Biotech PLC 的研發專案經理。就讀於牛津大學。在多個區塊鏈專案中領導協議開發。在從事加密貨幣行業之前，他曾是特斯拉的軟體工程師，負責對特斯拉的汽車預訂平臺和網站的新功能進行發布。
2.4 融資情況
Arkham 於 2023 年 4 月 17 完成 A 輪融資，籌集了超過 1200 萬美元的資金。投資方有 Digital CurrencyGroup、Coinbase，包括 Geoff Lewis、Tim Draper、Y Combinator 合夥人兼加密專案 Worldcoin 的創辦人 Sam Altman、資料分析公司 Palantir 的創辦人 Peter Thiel。
3. 業務分析
3.1 服務物件
Arkham 專案的服務物件包括但不限於以下幾類：
- 1. 加密貨幣交易者：Arkham 提供的去匿名化服務和資料分析工具可以幫助加密貨幣交易者更好地瞭解交易背後的實體，提供決策支援和風險管理，包括一些交易者、投資者、記者、研究人員等。
- 2. 加密貨幣公司與專案：Arkham 的資料分析和視覺化工具有助於加密貨幣公司和專案瞭解其使用者的行為和交易習慣，以優化產品和業務策略。
- 3. 區塊鏈偵探和監管機構：Arkham 的去匿名化服務和情報交易平臺為區塊鏈偵探和監管機構提供了追蹤和分析加密貨幣交易的強大工具，幫助他們打擊洗錢、欺詐和其他違法活動。
總的來說，Arkham 專案的服務物件是那些希望瞭解和利用加密貨幣交易資料的個人、公司和機構，包括交易者、公司與專案、偵探與監管機構，以及加密貨幣社群和投資者。
3.2 業務分類
Arkham 專案的業務可以分為以下幾個分類：
- 1. 去匿名化服務：Arkham 利用人工智慧引擎 Ultra，對區塊鏈上的偽匿名後設資料進行去匿名化處理，將區塊鏈地址與真實實體相匹配，從而揭示加密貨幣交易背後的人和公司。
- 2. 資料分析和視覺化：Arkham 提供實體分析、代幣頁面和視覺化工具等功能，幫助使用者深入瞭解加密貨幣交易的背後實體，提供關鍵資料和分析報告，以支援使用者的決策。
- 3. Intel 交易平臺：Arkham 建立了一個買賣情報資料的市場，名為 Intel 交易平臺。使用者和區塊鏈偵探社群可以在這個平臺上進行交易，購買有價值的情報資料。
總的來說，Arkham 專案通過去匿名化、資料分析和視覺化，以及提供情報交易平臺，致力於提升加密貨幣行業的透明度和穩定性，為參與者提供清晰的資訊和資料支援。
3.3 業務詳述
Arkham 主要有兩個產品：鏈上情報平臺和地址資訊分析的交易平臺
3.3.1 The Intelligence Platform 鏈上情報平臺
在生成加密貨幣情報方面存在三個主要挑戰：
- 資料收集：定位與區塊鏈有關的線上和線下資料來源，並可靠持續地收集這些資料。
- 資料整合：將這些資料合併成一個可查詢的真實來源，以產生所需的任何資訊。
- 身份歸屬：利用這些資料將真實世界身份與地址相匹配。
為瞭解決這些問題，Arkham 開發了 Ultra。Ultra 是一種專有的區塊鏈資料綜合 AI 系統，它從多個來源收集線上和線下的資料，並將它們綜合成一個可擴容、易修改的真實來源。Ultra 使 Arkham 能夠將原始的區塊鏈交易資訊轉化為對使用加密貨幣的實體及其活動的清晰檢視，包括交易所、交易公司和個人。目前，Arkham 平臺上含有超過 3.5 億個標籤和 20 萬個實體頁面。
Arkham 平臺的核心是 Profiler。Profiler 是對一個實體或地址活動的整體檢視，包括：
可以按照美元價值、代幣、交易對手和時間進行篩選和排序的交易歷史
- 投資組合持有情況
- 餘額歷史
- 損益情況
- 交易所使用情況
- 前幾位交易對手
Profiler 是平臺的核心，因為它提供了關於實體或地址活動的一套情報，以展現其完整活動情況。其他功能還允許利用這些實體資訊進行更深入的洞察：
- 可自定義網路分析的視覺化工具，分析實體 / 地址及其交易對手，並可按任何關鍵維度進行篩選
- 建立私人地址標籤和實體的能力
- 基於交易的自定義警報，可根據規模、實體、區塊鏈和代幣進行設定
- 自定義實體組的儀錶板，以一目瞭然地顯示關鍵資訊
- 可用於自定義查詢的 Ultra 直接介面
- 在任何時間點進行歷史點分析，瞭解實體的加密貨幣投資組合情況。
多鏈整合
鏈上分析的範圍很少限於特定的區塊鏈，但分析工具通常是這樣的。為了提供完整的情報畫面，Arkham 預設情況下會跨鏈收集、整合和歸屬資料，並使用 Ultra 協調跨鏈資料。然而，Arkham 還能按鏈區分和細分資料，以便根據需要分析特定的鏈或鏈的子集。
Arkham 篩選器
傳統的區塊鏈分析模式缺乏系統性的交易篩選。需要瀏覽頁數繁多的交易，或導出到外部源來查詢所需資料。Arkham 引入了系統性的交易篩選功能，可以根據關鍵指標（包括時間、代幣、美元價值和交易對手）對整個平臺上的交易進行篩選和排序。交易篩選大大提高了許多分析任務的效率。以前需要花費數小時瀏覽交易頁面的工作現在可以立即通過 Arkham 的篩選器完成。
Profiler
實體或地址活動的整體資訊是 Arkham 情報模式的核心。Profiler 是用於檢視實體在鏈上當前和過去的完整即時情況的平臺功能。Arkham 的使用者介面以稱為 Units 的元件顯示資訊。Profiler 包括四個 Units：
- 投資組合：當前和歷史點時間的持有情況
- 歷史表現：餘額歷史和歷史損益
- 對手方：交易所使用情況和前幾位地址 / 實體對手方
- 交易：全面的即時更新交易歷史記錄
投資組合 Unit 顯示實體在鏈上按代幣和鏈劃分的當前投資組合。它還包含一個可在任意兩個時間點比較投資組合持有情況的檔案。
歷史表現 Unit 顯示隨時間變化的總投資組合餘額（以美元為單位）。
它有兩個檢視：總餘額歷史和損益歷史。損益是使用初始轉移至實體的代幣在當時的美元價值作為成本基準來計算的。
對手方 Unit 顯示隨時間變化的按交易量分為存款和提款的交易所使用情況。它還顯示按交易量排名的前幾個對手方。
交易 Unit 允許對實體活動進行最細致的分析。它以即時更新的方式顯示實體的完整交易歷史。重要的是，正如在第 2.3 節中詳細介紹的那樣，交易可以按多個維度進行排序和篩選，即使 buried deep in an entity’s history 中的關鍵交易也會浮出水面。
整體上，Profiler Units 提供了關於實體活動的多個粒度級別在多個鏈上、通過時間展示的畫面。這個完整性使得它對於整個分析任務範圍都非常有用。Profiler 從多個角度觀察一個實體，並將這些檢視合併成一個完整的畫面。
Visualizer 視覺化
Visualizer 可以對實體之間的關係進行網路分析，生成一個所選地址或實體集的網路圖。Visualizer 網路由代表實體的節點組成，節點之間通過交易連線。使用 Arkham 的篩選器，可以自定義顯示只感興趣的交易。
Profiler 提供了一個實體行為的完整畫面，而 Visualizer 適用於分析實體關係。它允許直觀地瞭解實體之間的關係，產生原本難以或不可能獲得的見解。
警報
警報用於即時監測和響應感興趣的活動。它通過使用者選擇的平臺通知 Arkham 使用者滿足自定義使用 Arkham 篩選器設定的標準的交易，即時捕獲網路活動中感興趣的交易。
儀錶板
儀錶板允許使用者收集感興趣的實體和地址，並構建自定義資料來源。儀錶板首頁顯示跟蹤的實體和它們的最近交易列表。使用者可以為感興趣的實體和資料建立自定義儀錶板，例如 「市場製造商」，「ETH 富豪」，「場外交易桌」 等。這些儀錶板包括各種型別的自定義 Units，例如持有情況、餘額歷史和交易，適用於一個或多個實體。使用者可以通過 URL 輕鬆與他人共享儀錶板。
3.3.2 Intel Exchange 地址資訊分析的交易平臺
Arkham Intel Exchange 是一個連線希望購買和出售加密情報的人們的平臺。它是一個分散的情報經濟體，任何人都可以使用原生貨幣 ARKM 進行資訊交易，例如實體標籤、駭客追蹤和精選資料來源。買家通過發布懸賞任務來請求情報，賣家通過拍賣提供情報。懸賞任務和拍賣都是通過經過審計的智慧合約進行的，沒有任何中央實體接管資金。通過建立情報市場，Arkham Intel Exchange 和相關的 DATA 計劃使生成情報的人們能夠獲得一部分勞動價值，我們稱之為 「情報收益」。情報收益激勵了情報作為公共產品的生產。
Arkham Intel Exchange 通過提供一個平臺讓買家和賣家進行互動和交換情報，解決了區塊鏈情報經濟體碎片化和低效的問題。交易員、記者、研究人員和其他觀察者對情報有著很大的需求，而充滿活力的鏈上偵探社群產生了大量的情報，但這兩個市場之間沒有任何交彙點。通過促進情報的自由流動，交易所提高了情報市場以及整個加密市場的效率。
Arkham Intel Exchange 是第一個以分散網路為基礎、推動、激勵和獎勵大規模鏈上分析的平臺。它允許 Arkham 及其使用者從蓬勃發展的鏈上偵探社群獲得情報，該社群在過去兩年裡一直穩步增長，並在 2022 年迅速擴大。目前，這些偵探在他們的工作和技術專長方面並沒有收入，但隨著 Arkham Intel Exchange 和情報收益的出現，這將會發生改變。
尋求特定情報的買家通過抵押 ARKM 來發布懸賞任務。抵押的資產就是初始懸賞。一旦初始懸賞任務發布到 Arkham Intel Exchange，任何人都可以通過抵押相同數量或更多的 ARKM 來增加懸賞任務的價值和懸賞獵人的激勵。任何人都可以通過提交作品來競爭懸賞任務，然後作品將通過情報驗證流程。第一個經過驗證的作品將獲得抵押的懸賞。
賣家也可以設定情報的拍賣。如果賣家擁有他們認為對市場有價值的情報，他們可以提交進行驗證。一經驗證通過，情報將被放到拍賣中。賣家可以設定標準拍賣引數，包括結束日期和一口價。然後感興趣的各方競標以獲取情報的訪問權。
抵押懸賞者和拍賣贏家將獨家獲得所購買的情報，有效期為 90 天。之後，情報可以傳播到更廣泛的 Arkham 平臺供所有人使用。所有 ARKM 的抵押和支付都由經過審計的智慧合約控制，而不會使 Arkham 掌管 ARKM。
為了支援該網路，Arkham 在提交懸賞和拍賣支付上收取 2.5% 的提供者手續費，在懸賞支付和成功的拍賣出價上收取 5% 的接受者手續費。
懸賞和拍賣提交的情報由 Arkham Foundation 進行審查，該機構對其進行批準或拒絕。基金會的回應會通過使用 Chainlink 分散式 Decentralized Oracle Network（DON）在鏈上進行驗證，DON 充當懸賞和拍賣智慧合約的 Oracle。使用 DON 確保並分散情報驗證過程，減少虛假驗證的風險。它還為情報審核過程的完全分散化奠定了基礎，該過程在下面的第 3.5 節中進行了描述。
這些機制產生了一個重疊市場角色的生態系統：
- 懸賞者，發布尋求的特定情報的懸賞任務
- 懸賞獵人，尋找情報以獲取發布的懸賞任務
- 情報商人，拍賣他們自己收集的或者從其他人那裡獲得的情報
- 情報收集者，從拍賣中收集情報而不是從針對性的懸賞中獲取情報
ARKM 是 Arkham Intel Exchange 的貨幣。
1）懸賞任務
買家通過在交易所上發布 ARKM 懸賞任務來徵求情報。為了發布懸賞任務，他們必須編寫所需資訊的詳細規範，然後在懸賞合約中鎖定他們希望作為獎勵發布的 ARKM 數量。任何尋找相同情報的人都可以通過鎖定等值的 ARKM 參與懸賞，並將其新增到總獎勵中。
如果懸賞任務的原始發布者希望在其他人加入後仍然是唯一的情報接收者，他們可以通過買出參與者的股份實現這一點。例如，如果原始發布者放置了 1000 ARKM 的懸賞任務，然後另外兩個人每人加入了 1000 ARKM 的懸賞任務，那麼原始發布者可以通過抵押額外的 2000 ARKM 將他們買出懸賞任務。參與者可以收回他們的 ARKM，而懸賞任務的總價值仍然為 3000 ARKM，反應了對該情報的增加需求。被買出的參與者可以通過抵押新的總懸賞金額（在本例中為 3000 ARKM）重新加入懸賞任務。
懸賞獵人通過在交易所上提交情報來領取懸賞任務。為了防止垃圾資訊，懸賞獵人必須在智慧合約中抵押 10 ARKM，如果提交被拒絕，則會失去這些抵押。
如果 Arkham Foundation 批準了一個提交作品，交易所的 DON 會記錄此回應並將其報告給懸賞智慧合約，然後開始 15 天的解鎖計時器。在這段時間結束後，懸賞獵人可以提取懸賞合約中的所有 ARKM，扣除交易所手續費，提取到用於抵押提交 ARKM 的地址。他們也可以在 15 天鎖定期結束前以 10% 的費用提取。另一方面，如果提交作品被拒絕，提交的 ARKM 將保留在智慧合約中，用於增加懸賞任務的價值。
2） 拍賣
賣家通過進行拍賣來出售情報。Arkham Intel Exchange 的拍賣將遵循 NFT 市場上的拍賣範例，賣家可以設定購買價格、最低出價和拍賣持續時間。賣家提交拍賣帖子後，情報會在拍賣開始前經過 Arkham 的驗證。為了防止垃圾資訊，拍賣持有人在提交時抵押 10 ARKM，如果提交被拒絕，則會失去這些抵押。與懸賞任務一樣，拍賣在獲勝出價可以從拍賣智慧合約中提取之前有 15 天的鎖定期，但拍賣人可以以 10% 的費用提前提取。
3）實施
懸賞任務和拍賣可以用於任何型別的情報，不僅限於標籤和實體屬性。例如，受到攻擊的受害者可能會集資，為對攻擊者的情報提供高額懸賞，或者偵探可能會拍賣一種特定的標籤收集方法。在 Arkham Intel Exchange 上買賣的情報將在收購交易對之間獨佔地持有 90 天，在此期限後，情報將傳播給 Arkham 的所有使用者。時間限定的獨佔是必要的，這樣 Arkham 不會受到將請求的情報放入平臺的限制，並為社群情報的最終去中心化做出貢獻。如果獨佔權是無限的，那麼即使獨立獲得，Arkham 也無法將相同的情報新增到平臺上。與 Arkham Intel Exchange 互動的使用者介面將部署在 Arkham 平臺上。該介面將顯示交易所上的現有情報懸賞和拍賣的可搜尋列表，並提供一個發布新懸賞和拍賣的門戶。懸賞和拍賣列表顯示所尋找或提供的情報的描述，以及要求領取或出價的選項。懸賞任務發布者輸入所尋找情報的描述、懸賞任務的時間限制和懸賞任務的規模。然後，他們使用他們的瀏覽器錢包將懸賞任務的 ARKM 抵押在懸賞智慧合約中。交易完成後，懸賞任務將發布到交易所。拍賣持有人輸入一個公共描述，並設定拍賣的引數，然後提交待出售的情報進行審核。一旦他們的抵押交易完成，提交將經過審核，如果獲得批準，將按照拍賣人設定的條件發布到交易所。
情報市場在於它們需要進行間接驗證，這是一個獨特的挑戰。買家無法在銷售之前直接評估情報，因為那樣他們就會擁有情報，剩下的就沒有東西可以賣了。為瞭解決這個問題，買家通常使用情報質量的代理指標，例如賣家的聲譽，但這些方法容易出錯，並且總是限制情報來源的可能性。例如，僅依靠聲譽不會發掘暗注的加密情報，這些情報是由尚未建立聲譽的業餘偵探或希望保持匿名的人士提供的。Arkham 通過直接驗證情報來解決這個問題，因此交易所的參與者可以知道在拍賣中或成功提交的懸賞任務中的情報已經通過 Arkham 團隊使用專有技術進行了篩查。最終，Arkham Intel Exchange 上的情報將以分散的方式進行驗證。這需要解決加密情報的預言機問題。Arkham 正在徵集解決這個問題的工作的資助提案。情報預言機問題的難度級別高於一般預言機問題，因為它要求間接驗證。它不像可靠地檢索正確的鏈下資訊那樣簡單。必須以可靠的分散方式驗證資訊的準確性，而驗證者無權直接訪問。現有的解決方案，如 Chainlink DONs 等，為解決情報預言機問題提供了潛在的起點。然而，DONs 目前只解決了預言機分散化的問題，而未解決間接驗證的問題。解決間接驗證的有希望途徑包括零知識協議 ，這些協議專為此目的而設計。到目前為止，它們主要用於驗證私鑰的有效性，這比間接情報驗證更不具挑戰性，因為它更不主觀。情報驗證始終涉及一定的不確定性和歧義，因此特別適合直接進行人工分析。
但是，在模糊領域存在用於零知識評估的現有方法，這為研究提供了有希望的途徑。簡而言之，解決情報預言機問題的零知識分散解決方案可能包括一個由情報分析節點組成的分散網路，這些節點使用零知識協議來驗證被隱藏的情報。這些情報驗證節點的工作補償可以通過在 Arkham Intel Exchange 協議中分配一部分抵押懸賞來實現。從抵押懸賞中獲得驗證者補償的好處是，較大的懸賞將優先進行驗證，提供了增加懸賞規模的額外激勵。Arkham Intel Exchange 將在情報驗證過程中使用 DON。DON 用於分散和保護懸賞和拍賣智慧合約的情報驗證預言機，但驗證本身仍然是直接的。一旦有了間接驗證方法，DON 可以很容易地修改以適應這種新方法。
5） 資料計劃
Arkham 的分散 AI 訓練加速器（DATA）計劃是交易所的一個互補的情報獲利系統。在 DATA 計劃中，偵探們通過提交情報用於訓練 Ultra 和增強平臺上的資料來獲得 ARKM 的收入。除了特定的標籤和實體屬性之外，還可以提交資料來源和其他線索。Arkham 基金會會審查提交內容，並根據 DATA 價格表批準後，進行 ARKM 的支付。直接提交系統為偵探們提供了一種獲得工作收入的途徑，同時還建立了一個情報分析師的分散社群，為平臺提供情報來源和訓練資料。直接提交是 Arkham 直接從社群獲取情報和訓練資料的手段，同時偵探們可以通過提交情報來獲得 ARKM，避免了拍賣的不確定性和懸賞任務的限制性。通過直接提交，根據預設的價格表（表 1），對於任何經批準的情報提交，都會給予獎勵。有三種型別的提交：地址標籤或爭議、實體提交和高優先順序情報。高優先順序情報包括各種非地址、非實體的提交，例如產生許多標籤或對一個緊急和高調案件的情報的資料來源。偵探們通過使用簡單的表格在平臺上直接提交情報參與 DATA 計劃，他們在其中展示他們的發現並證明其有效性。經過批準的提交將獲得指定的支付金額。
3.4 行業空間及潛力
3.4.1 分類
Arkham（ARKM）是幣安即將上線的第 32 個 Launchpad 專案，它是一個利用 AI 技術提供鏈上資料和情報分析而獲得獎勵的平臺。
鏈上資料大致分為三類：
- 交易資料如收發地址，轉帳金額，地址餘額等
- 區塊資料例如時間戳，礦工費，礦工獎勵等
- 智慧合約程式碼即區塊鏈上的編碼業務邏輯
鏈上資料分析就是從這三類資料中提取想要的資訊進行解讀。
從資料棧角度來看，區塊鏈鏈上資料分析工具可以分為資料來源、資料開發工具和資料 app 三類。Arkham 屬於資料 app 型別。
如果從面向受眾角度看，又可分為兩種：
一種是注重開發者和使用者社群建設，主要面向開發者及技術人員，通過激勵社群貢獻，鼓勵使用者獨立發布資料洞察，從而建立產品的正回饋迴圈，比如 Dune。
另一種是基於自身產品強大的分析能力，主要面向專業的機構投資者群體提供獨家的定製資料洞察服務，比如 Nansen 和 Glassnode。Arkham 屬於這種型別，但目前大多數功能免費使用。
在早期公鏈不豐富的時代，資料分析工具主要用來分析比特幣、以太坊上的地址數、持幣數、持幣時間、交易數等簡單的指標。
隨著諸多公鏈崛起、DeFi 逐漸發展壯大、NFT 破圈交易量暴漲、鏈上社交活動變得豐富，使得使用者對鏈上資料的分析需求變多，同時分析的維度也變得更加複雜。
鏈上資料分析這個賽道近幾年出現了不少優秀的產品，在一級投資市場中動輒可以達到幾億甚至幾十億的估值。
比較知名的鏈上資料分析工具有 Nansen、Glassnode、Token terminal、Eigenphi、Dune Analytics、DappRadar、 Messari、Footprint Analytics 等產品
3.4.2 市場規模
從目前資料服務來看，整體鏈上資料分析產品普遍採用訂閱制模式盈利。TAM = 客戶數量 * 週期平均消費頻率 * 平均客單價
1、目前資料分析的業務可以分為 2B 和 2C 兩種，其提供的資料服務可以大致分為資料 API、更高粒度 / 定製化的資料表、資料研究報告等。雖然鏈上資料公開透明且可以被任意訪問，但只有經過有效的資料分析才能夠得以發揮其作用，因此鏈上資料分析產品具有極高的附加值，諸多鏈上資料產品均主打專業使用者，客單價均較高（$200 / 月以上）。
2、目前交易 DeFi 資產的唯一地址數有 4171 萬個，假如其中 1% 為意向使用者，以 Nansen 的 VIP 月費 $1000 為例，則 TAM = 4171 萬 * 1%*$1000 / 月 * 12 個月 = $50 億 / 年。
由於各產品 VIP 階梯價格相差很大，甚至可達數十倍，且機構與個人使用者對資料服務的付費意願及閾值存在顯著差異，僅依靠 TAM 公式並不能準確測算鏈上資料服務的市場規模。作為參考，可以對比目前全球資料市場規模和資料服務巨頭的估值：
根據 Statista2023 年 2 月發布的資料顯示，2022 年全球大資料和商業分析（BDA）市場價值約為 2743 億美元。而傳統金融資料服務商 Thomson Reuters 的市值約為 593.96 億美元。即使是商業性質的資料分析與視覺化工具，如 Tableau，其收購價值也達到了 157 億美元。
對標的鏈上資料分析平臺獨角獸 Dune，其估值目前才剛達到 10 億美元。
目前加密市場總市值在 1.2 兆美元左右，DeFi 市場的總 TVL 為 441 億美元，但在牛市期間，總 TVL 超過 1786 億美元。
根據 Grand View 發布的報告，全球 Web3.0 區塊鏈市場規模 2023 年至 2030 年的複合年增長率為 47.1%。Markets and Markets 的一份報告預測，到 2026 年全球區塊鏈風險投資市場將達到 674 億美元。
目前，隨著市場信心的回升，DeFi 市場的估值將有所修複，鏈上資料產品依舊具有廣闊的應用前景，鏈上資料市場目前應有上百億規模。
隨著多鏈格局的形成（包括 Layer1 和 Layer 2），鏈上資料分析領域在可見的未來都是一塊巨大的蛋糕，不管是深度還是廣度，後續都有很大的發展空間，這個賽道蘊含著很大的潛力。Arkham（ARKM），是第一個發幣的鏈上資料分析工具，引發了市場的新思考。
不過由於區塊鏈上的資料全部公開透明，在資料來源上不像 Web2 企業一樣有護城河，所以資料分析工具隻能不斷地打磨自己的產品，進行快速的更新迭代，提供更多更好用的指標，才能吸引使用者持續使用。
3.5 業務資料
目前官方 Dashboard 的資料並沒有公開，因此會從目前能獲得的資訊面去分析。
基本運營資料
目前，Arkham 已經監控了八條鏈的資料，其中包括以太鏈、Polygon 鏈、BNB 鏈、Arbitrum 鏈、Avalanche 鏈、Optimism 鏈、比特幣和波場鏈。除此之外，Arkham 還監測了各鏈的網路狀態以及最新頂級專案的基本資訊，這些資訊包括但不限於持有人、市值、增長率等。
使用者人數
根據官方透露，在過去的 8 個月中，Arkham 的使用者人數有持續增長的趨勢。尤其是在最近 3 個月中，使用者人數有顯著增加。據官方宣佈，截至目前，Arkham 的使用者數量已超過 10,000 人。然而，官方宣佈在 2023 年 4 月，比特幣網路將支援 Arkham，並且預計在同月底前，使用者數量將超過 10 萬人。請注意，以上為官方宣告，具體結果可能會受到各種因素的影響，投資者和使用者應審慎對待這些訊息。
社媒資料
截至 2023 年 7 月 14 日，ARKHAM 在社交媒體平臺上的表現相對不錯。目前，ARKHAM 的 Twitter 帳戶已經吸引了超過 20 萬的關注者，成為最受歡迎的渠道之一。同時，在 Discord 社群中，使用者積極參與討論，社群氛圍活躍。下面是各平臺的具體資料：
- Twitter:205K followers（粉絲）
- Discord:31k followers（粉絲）
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3.6 專案競爭格局
目前鏈上資料分析平臺的數量及細分領域較多，相對主流的鏈上資料分析平臺有：Nansen 、Dune Analytics、DeFiLlama、Footprint Analytics、0x Scope、Token Terminal 等。
3.6.1 競爭專案
1. Nansen
Nansen 是一家專注於追蹤鏈上活動的公司，以為鏈上地址打上標籤而聞名，其中最著名的標籤就是「聰明錢」，也就是「smart money」。
那些被打上聰明錢標籤的地址，通常屬於加密世界中的精英們，他們的交易行為往往能帶來可觀的收益。其他交易者自然希望能跟隨他們的交易行為，以獲取更好的投資機會。
- Smart alerts：Nansen 允許使用者訂閱智慧警報，在他們訂閱的地址進行活動時他們會收到通知。
- Watchlist：使用者可以向 Watchlist 中新增想要監測的錢包地址，來隨時監測該地址的動向。
目前 Nansen 提供一部分免費功能，但絕大部分功能需要付費使用，這也是 Nansen 的主要收入來源。
2. Dune Analytics
Dune Analytics 是最早提供使用者自主查詢的鏈上資料分析平臺之一，也是擁有最龐大的分析師團隊和使用者社群的平臺之一。通過 Dune Analytics，使用者可以訪問高度顆粒化的原始鏈上資料，並自由地運用這些資料進行自定義查詢和分析。
此外，Dune Analytics 還為專案方團隊提供了 Abstraction 功能，讓他們可以根據自己協議的資料內容建立更適合的資料表，以供分析師使用。這樣，專案方可以更精確地理解和評估自己的協議表現，並為其使用者和投資者提供更有價值的資料洞察。
但自主查詢具備一定的門檻，分析師需具備 PostgreSQL 的編寫能力才能創造滿足自己需求的資料查詢。而且查詢延遲與分析師 SQL 編寫水平和對 Dune Analytics 提供的資料表熟悉程度高度相關。
Dune Analytics 提供了極細的資料粒度，並具有高查詢自由度。然而，與其他工具相比，Dune Analytics 對於分析師有一定的 SQL 編碼要求，因此使用該平臺進行更加個性化的資料查詢，可能需要具備 PostgreSQL 的編寫能力。儘管 Dune Analytics 的自主查詢功能具有一定的門檻，但它仍然是一個功能強大且易用的資料分析工具。
3. Footprint Analytics
相對於 Nansen 只提供標準化資訊介面且門檻較低，Dune Analytics 提供了自由查詢功能，但要求分析師具備編寫 PostgreSQL 語言的能力。而 Footprint Analytics 則提供了一個既有自由查詢能力又降低了使用門檻的解決方案。
鏈上資料非常複雜，實現一個指標的計算可能需要分析師編寫成百上千行的程式碼。為瞭解決分析門檻較高的問題，Footprint 清理和整合鏈上資料，並賦予資料業務意義，使使用者無需使用 SQL 查詢或程式設計能力即可分析區塊鏈資料。任何人都可以通過豐富的圖表介面，在幾分鐘內構建自定義圖表，解讀鏈上資料，發現專案背後的價值趨勢。
Footprint Analytics 不僅提供原始區塊鏈資料，更將鏈上資料進行分級。最原始的鏈上資料為銅級別 (Bronze data)，經過篩選、清洗和增強的資料為銀級別 (Silver data)，進一步整理出具備業務意義的資料為金級別 (Gold data)。
資料分析平臺的存活依靠的基本上都是專業資料分析師的付費、資本的融資、專案方的合作等 B 端業務。刨除資本的融資，剩餘兩條收益的持續增長性並不強。大多數鏈上資料分析平臺還是靠資本的融資來維係自身發展。在所能預見的未來，鏈上資料分析平臺的收益模式並不明朗。
作為工具型賽道，除了向用戶收費、接廣告等 Web2 收益模式，Arkham 給出了一個新的答案。
從市場不同參與方的痛點來看：
- 大多數使用者並不擅長使用鏈上資料分析平臺。對這類工具的使用，侷限於搜尋他人建立的相關資料整理，並不會根據自身需要，建立所需資料的抓取。個性化定製程度有限。
- 專業的鏈上資料分析師整理的相關資料並沒有合理的報酬回饋，隻能成為獲取流量的手段之一。
- 大多數專案方需要花費額外人力成本來聘請專業分析師，從而獲取想要得到的資料。
- Web3 的相關機構，類似投研，媒體等，需要更多樣的資訊。
從市場痛點分析角度來看，鏈上資料情報交換平臺 Arkham Intel Exchange 可以解決上述問題。該平臺通過資料交換平臺連線了使用者、平臺和專業分析人士，形成一個商業閉環。
更大的想像圖景是，情報交易平臺可以成為各個平臺流量的介面，接納並整合其他資料分析商提供的能力。同時，Arkham Intel Exchange 還提供了新的收益模式方向，即通過情報獲取收益的模式，這可能成為工具類賽道的一種營收新途徑，為資方帶來更多回報。
不過，我們也要看到，老牌鏈上資料分析平臺已沉澱了大量的資料基礎和研究方法論，並積累了豐富的雙側資源。僅僅上線情報交換產品的護城河不深，其他平臺完全可以複製。或許，我們不久後也將看到其他資料分析平臺開發這一模式。
但無論如何，Arkham 的創新為鏈上資料分析平臺這一工具類 「老賽道」 引進了新的場景，增添了新的敘事，有機會成為這一領域的流量埠。
鏈上資料分析平臺獲得重點機構的大額融資或上線頂級交易所並不新鮮，但我們認為，Arkham 與同賽道的 「競品」 們並不處於同一競爭維度上，尤其是它推出的情報交易平臺，引入了代幣經濟、開放資料交易等元素，或許會為整個鏈上資料分析領域帶來新的生命力。
3.7 通證模型分析
3.7.1 代幣總量和分配情況
初始分配
ARKM 初始供應總量為 1,000,000,000 代幣，上市後流通量為 150,000,000（佔代幣總供應量的 15.00%），分配如下：
1) 生態系統激勵和補助：37.3%
【生態系統基金進一步細分如下】
- 社群獎勵：28.7%（佔總數的 10.7%）
- 貢獻者激勵池：26.8%（佔總數的 10.0%）
- DON PoS 獎勵：26.8%（佔總數的 10.0%）
- 生態系統補助金：17.7%（佔總數的 6.6%）
2）核心貢獻者：20%
3）投資者：17.5%
4）基金會金庫：17.2%
5）幣安 launchpad：5.0%
6）顧問：3.0%
代幣銷售資訊
解鎖時間表
ARKM 的總供應量將在上市後的第七年全部解鎖。初始流通量將為總供應量的 15%。
投資者、核心貢獻者和顧問代幣在上市後會被鎖定一年。從上市後的第一年開始，這些代幣將在三年內進行線性解鎖。生態系統基金的解鎖期限將超過 5 年。基金會的金庫將在超過 7 年後解鎖。ARKM 的設計目的不是為了通貨膨脹，也沒有計劃鑄造更多代幣。
3.7.2 代幣價值捕獲
ARKM 是 Arkham 平臺的原生實用代幣。它用於：
- 情報資料分析平臺：ARKM 是 Arkham 資料分析平臺的貨幣，這是第一個用於交易加密資料分析的開放市場。
- 治理：代幣持有者享有治理權，可以對 Arkham 的戰略方向進行投票。
- 激勵：使用者通過提交資訊情報、推薦新使用者以及其他有利於生態系統發展的行為來獲得 ARKM 獎勵。
3.7.3 代幣核心需求方
Arkham 代幣（ARKM）的核心需求方包括以下幾個方面：
- 資料分析師：資料分析師是 Arkham 平臺上的關鍵使用者，他們通過使用 ARKM 代幣來購買和訪問平臺上的加密資料情報。對於資料分析師來說，ARKM 代幣是他們獲取和交換資料的重要工具。
- 資料供應者：資料供應者是提供資料情報的個人或機構，他們可以通過將自己的資料情報上載到 Arkham 平臺並以 ARKM 代幣的形式獲得報酬。這些資料供應者依靠 ARKM 作為貨幣來實現資料的貨幣化和獲利。
- 使用者：其他使用者也是 Arkham 代幣的需求方，他們可能是普通使用者、企業或機構，對加密資料分析感興趣。他們可以購買 ARKM 代幣以訪問和使用 Arkham 平臺上的資料情報服務。
- 治理參與者：ARKM 代幣持有者還享有治理權，可以參與對 Arkham 平臺的重要決策投票。治理參與者需要擁有 ARKM 代幣來行使他們的治理權力。
4. 初步價值評估
4.1 核心問題
專案處在哪個經營週期？是成熟期，還是發展的早中期？
Arkham 專案目前可能屬於發展的早期階段或前期階段。這意味著專案可能仍在建立和發展使用者基礎，完善產品和服務，並尚未達到成熟期的市場地位與盈利能力。在這個階段，專案可能會面臨一系列的挑戰和機會，包括市場競爭、使用者滿意度、財務資源等方面的問題。
專案是否具備牢靠的競爭優勢？這種競爭優勢來自哪裡？
- 情報獲利經濟：Arkham 作為一個加密情報代幣，具備獨特的實用性，通過情報獲利來支援其經濟系統。這種情報獲利的核心實用性使得 Arkham 在全球區塊鏈情報領域具備巨大的潛力。
- 激勵系統：Arkham 專案採用了一個激勵系統，通過獎勵和折扣來激勵使用者的參與和持有 Arkham 代幣。這種激勵系統有助於建立一個穩定繁榮的 Arkham 生態系統，為使用者提供持久的激勵和獎勵。
- 解決情報預言機問題：Arkham 專案致力於解決情報預言機問題以實現交易所完全去中心化的工作。這一努力有助於專案在區塊鏈行業中具備競爭優勢，因為分散化和可信的情報預言機對於安全和透明的交易所至關重要。
- 生態系統合作：Arkham 專案重點關注以太坊和其他區塊鏈生態系統，為使用者提供鏈上分析和內容貢獻的機會，並與其他區塊鏈專案進行合作。這種合作有助於拓展 Arkham 專案的影響力和使用者基礎。
專案在運營上的主要變數因素是什麼？這種因素是否容易量化和衡量？
- 使用者數量和活躍度：衡量專案吸引和保留使用者的能力，包括註冊使用者數量、每日、每週或每月活躍使用者等指標。
- 交易量和交易價值：評估專案的交易活動和價值，包括平均交易量、總交易量、平均交易價值等指標。
- 市場份額和競爭地位：識別專案在特定市場中的地位，通過市場份額、使用者調查和競爭分析來衡量。
- 使用者滿意度和回饋：通過使用者調查、評價和回饋來評估使用者對專案的滿意度和意見，進而衡量專案的質量和改進空間。
- 營收和盈利能力：衡量專案的收入來源、銷售額、利潤率等財務指標，評估專案的盈利能力。
這些變數因素可以通過不同指標進行量化和衡量，並進行定期的跟蹤和分析。
專案的管理和治理方式是什麼？DAO 水平如何？
專案仍然由團隊管理，未來將逐步轉移至 DAO。
4.2 估值水平
根據提供的資訊，Arkham 專案在 2023 年 4 月 17 日完成了 A 輪融資，籌集到了超過 1200 萬美元的資金，代幣分配中投資者佔比為 17.5%。基於此，可以通過計算來估算這次融資的估值。
融資金額除以代幣分配比例可以得到估值。根據計算，1200 萬美元除以 17.5%（0.175）約等於 6857 萬美元。因此，根據給定的代幣分配比例，這次融資的估值約為 6857 萬美元。
需要注意的是，這個數位僅僅是根據給定的融資金額和代幣分配佔比進行的估算，實際的估值可能受到其他因素的影響，例如市場狀況、競爭壓力和投資者的估值預期。
4.3 風險分析
根據提供的資訊，對 Arkham 專案進行風險分析的更新如下：
1. 隱私洩露風險：Arkham 使用使用者推薦碼進行引流，但使用者發現可以從推薦連結中獲取附加資料並解碼，揭示了推薦者的完整電子郵件地址。這可能引發使用者對隱私洩露的擔憂，尤其在以隱私為中心的加密社群中。Arkham 需要採取措施保護使用者隱私，例如使用加密技術或匿名化方案來保護使用者個人資訊。
2. 使用者體驗風險：Arkham 的背景主題只有黑色，流暢度目前不是很好。隨著使用者數量的增加，平臺的流暢度可能受到影響。Arkham 需要確保在大量使用者使用時，仍能提供流暢的使用體驗，例如通過優化技術和增加伺服器容量來改善效能。
3. 註冊關聯性風險：Arkham 的技術上只有生成邀請連結才能授權錢包，其他註冊方式存在一定的風險。例如，通過其他渠道註冊後加入等待名單，而不能立即使用。為了立即使用平臺，使用者需要使用其他人已經註冊後生成的邀請連結進行註冊。這種註冊關聯性可能違反了 web3 的常規，可能會引起一些使用者的擔憂和牴觸。Arkham 需要考慮改進註冊流程，以提供更符合使用者習慣和期望的註冊方式。
4. 競爭風險：Arkham 需要留意類似幣安收購 CoinMarketCap 後引發的使用者倡議轉向競爭對手 CoinGecko 的情況。競爭對手可能出現在 Arkham 領域，使用者的轉投可能對 Arkham 產生競爭壓力。Arkham 需要提供獨特的價值，滿足使用者需求，並與使用者建立長期的信任關係，以抵制競爭對手的挑戰。
綜上所述，Arkham 專案面臨隱私洩露風險、使用者體驗風險、註冊關聯性風險和競爭風險等。專案團隊需要認真對待這些風險，採取相應的措施來減輕並管理這些風險。投資者應考慮這些風險因素，並在投資決策中謹慎對待。
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