半年的「承諾投資金額」超過 16 億美元，GEM Digital 堪稱最「壕」加密風投機構，但其背後隱藏著諸多不為人知但頗為離奇的內幕。本文由動區專欄作者 鏈補手 撰稿。
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在加密市場陷於疲軟、風投機構紛紛放緩投資頻次之際，一家新興風投機構以高頻的投資速度、誇張的投資金額吸引行業的頗多關注，它就是 GEM Digital。
近半年以來，GEM Digital （及其相關基金 GEM Global Yield）投資了等至少 16 個加密貨幣項目，其中對 Venice Swap、Naetion、KaJ Labs、Unizen、H2O Securities 等項目的單筆投資金額超過 1 億美元，累計承諾投資金額超過 16 億美元，這個金額很可能超過其它任何加密風投機構。
就在今天，GEM Digital 再度宣布與區塊鏈旅游生態項目 Travel Coin 簽訂價值達 3500 萬美元的投資承諾，消息公佈後該項目代幣價格最高上漲約50%，但同時筆者還發現，該代幣自發行以來已經呈線性下跌超 95%，目前的稀釋總市值在今日上漲後仍然不到 500 萬美元。為什麼 GEM Digital 還要對如此市值項目投資 3500 萬美元？
此現象並非孤立存在。此前 GEM Digital 投資的多個項目均是如此。比如 5 月 18 日， KaJ Labs 宣布獲得 GEM Digital Limited 的 4 億美元投資承諾，但該項目代幣 LITHO 稀釋總市值僅為 470 萬美元。此外，Peculium 與 Energi 等項目也存在類似現象。
同時，GEM Digital 投資的項目大多行業知名度很低，業務模式等方面也沒有明顯亮點。而且，GEM Digital 幾乎所有投資都是單獨投資，更沒有與知名風投機構合作投資過，行事風格頗為詭異。
那麼，GEM Digital 是人傻錢多嗎？為什麼要花大價錢投資市場價值遠低於投資額的項目？貓膩在於「投資承諾」四字。
相比大多數融資新聞中，投資機構都是直接宣布向項目方投資，GEM Digital 在新聞中基本都是宣布發出投資承諾。從字面意思來看，投資承諾是指項目方承諾會向項目方投資特定金額，但不一定會實際出資。在一次 GEM Digital 的投資新聞中，項目方曾表示該次投資並非直接投資，而是將基於里程碑和績效，以確保資金使用得到充分優化。
但根據鏈捕手對一家加密項目方負責人的採訪，所謂的「投資承諾」具有許多瞠目結舌的內幕。該項目負責人表示，GEM Digital 曾通過郵箱聯繫到該項目，並承諾投資 5000 萬美元，但在簽訂投資合約時，她發現該機構在合約中表示不會直接打款，而是在將代幣賣出後，由所獲利潤填補投資款。
也就是說，GEM Digital 的投資協議更像是一份合作砸盤與分成協議，雙方簽訂所謂的巨額投資協議，製造市場利好消息，再協同砸盤獲利並分成。從 GEM Digital 過去投資項目的代幣表現來看，情況基本如此，最終為投資款買單的還是用戶。
根據 Coinmarketcap 數據顯示，LITHO 代幣在融資消息發布後，其價格從 0.008 美元左右快速上漲到 0.016 美元，但 10 天后即跌至 0.0013 美元左右。其它代幣也是類似的 K 線走勢。
前述項目方負責人表示：
這實際上就是用媒體在操縱社群，我感覺和他們合作的項目會很慘。
對於 GEM Digital 的投資新聞，多數都發佈在 Yahoo Finance、PR Newswire 等平台，但也曾被 Coindesk、Cointelgraph 等主流加密媒體報導，由於實際內幕過於詭異和離奇，可以說大半個加密媒體界都被蒙在鼓裡。
對於如此手法，GEM Digital 實際上並非自己原創，而是來自於其母公司 Global Emerging Markets (下簡稱 GEM)，官方資料稱這是一家價值 34 億美元的另類投資集團，管理著一系列專注於全球新興市場的投資工具，已在 72 個國家完成了 500 多項交易，在巴黎、紐約和巴哈馬設有辦公室。
具體而言，該公司投資類型包括少數股權投資與控制權收購，涉及環境科技、製藥、農業、能源、房地產開發等諸多傳統領域，但被投公司均不知名，其中還出現了多家中國公司的名字，包括 China Timber Resources Group Ltd（中國木業資源集團）、China PetroTech（神州石油科技）、Heng Xin China Holdings Limited（恆芯中國控股），經搜索這幾家公司都資料甚少，其中恆芯中國多年前已被強制退市。
當然，GEM 的投資風格也同樣大手筆，大部分投資都是幾千萬美元到數億美元不等，其累計投資金額遠超號稱的 34 億美元，同時多數投資新聞中出現的也是「投資承諾」一詞。
總結來看，GEM 系機構往往樂於投資知名度低、業務發展平平的項目，並主要採取「投資承諾」這種非常規、門檻低的投資方式，利用自己長期造勢製造的知名度，與需要利好消息的項目方達成默契合謀，共同製造一場場隱蔽而離奇的資本遊戲，這需要加密行業各方加以注意與警惕。
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