我打算問你一個揪心的問題，你手裡有幾個 BTC 啊？或者說，你的倉位， BTC 佔幾成？在 BTC 即將突破歷史高點的這個當口，我們就把 BTC 單獨拎出來說道說道，不構成投資建議，但希望能給你一些有用的資訊，或是思考。本文由專欄作者 白話區塊鏈 撰稿，不代表動區立場。
（前情提要：美元兑人民幣已貶值10%！「弱勢美元」或造成資金輪動，推動比特幣再上漲）
歷史不會簡單的重複，但卻總是驚人的相似。
我們圈子有幾個非常有意思的現象，如果你列舉出來，你會發現真的很奇怪。
比如：
- 幾乎人人都知道 10 個玩合約有 9 個都是爆倉歸零的結局，然而合約玩家總是絡繹不絕，源源不斷，合約市場的交易額也是遠超現貨；
- 幾乎人人都知道 BTC 減半之前會跌，減半完幾個月之後會漲，於是現在 BTC 漲了，然後很多人一路從 9,000 看空到 18,000，更有甚者，從 9,000 一路做空到 18,000；
- 幾乎人人都知道 BTC 能賺錢，買 BTC 幾乎從不套人，歷史上 BTC 超過 18,000 的天數只有三天，只要你不是那三天買的，現在應該都解套了，然而大家就是不買；
所以我打算問你一個揪心的問題，你手裡有幾個 BTC 啊？或者說，你的倉位， BTC 佔幾成？
在 BTC 即將突破歷史高點的這個當口，我們就把 BTC 單獨拎出來說道說道，不構成投資建議，但希望能給你一些有用的資訊，或是思考。
01 傳說中的周期論
正如序言開頭那句——「歷史不會簡單的重複，但卻總是驚人的相似」。
你如果回看過去近百年的幾次大的金融危機，你會覺得這句話實在是太貼切了，金融危機總是隔一段時間便捲土重來，看起來似乎驚人的相似；但你具體分析，比如 1637 年的鬱金香危機，1720 年的英國南海泡沫，1929 的美國股市大崩盤，1997 年亞洲金融危機，以及大家最為熟悉的 2008 年次貸危機，每次引發的誘因又完全不同。
延伸閱讀：泡沫？經濟危機？原來是道德故事｜歷史上，從來就沒有真正的「鬱金香狂熱 Tulip Fever」
這些危機並非只是簡單的重複。
如果你看 BTC 每四年的減半週期論，幾乎也可以套用這個模板，驚人相似的部分是：每次減半完，價格都會開始上漲，接著突破前高，然後創出新高，再然後崩盤，繼續等待下次減半……
然而不一樣的是，每次暴漲暴跌的助推力量，其實都不一樣。
13 年那次（12 年減半之後），塞普勒斯的債務風波，引發了傳統金融機構的信任危機，13 年下半年，歐洲的部分國家出台了對 BTC 利好的政策，最早一批嗅覺靈敏的投資者，意識到了這個巨大的投資機會，中國最早一批「老人」、礦工和第一批佈道者，多半誕生於那個時代。
後來的暴跌再正常不過，畢竟 13 年一整年漲了 88 倍，漲太多總要跌，隨著13 年 12 月中國中央五部委發布的《關於防範 BTC 風險的通知》 BTC 在接下來的 83 天內，暴跌 92.5%。
可以說，這一次減半的助推力量，主要是 BTC 真正意義上的第一次呈現在世人眼中，從最早的一批極客圈跳了出來，第一波嗅覺靈敏的極客與投資者是這一次的助推器。
17 年那次（16 年減半之後）， BTC 的底層技術：區塊鏈技術強勢崛起，以太坊 ICO 的爆發，WannaCry 病毒讓 BTC 大火特火，在一段時間內強勢佔據了世人的注意力， BTC 一年 24 倍的漲幅，ETH 百倍的漲幅，讓整個圈子，或者說區塊鏈世界都沸騰了。
然後喧囂之後，一地雞毛，後面的事情，相信在看此文的你大多都經歷過，而且往往刻骨銘心……
延伸閱讀：比特幣減半觀點｜16 位台灣最影響力的「產業業者、社群分析師」怎麼因應？
這一次的減半的助推力量，跟區塊鏈技術進入世人眼光、WannaCry 病毒肆虐、USDT 大量發行，和主流人群瘋狂追捧都有關係。
整體來說，這一輪的牛市，是散戶的牛市，依稀記得 BTC 從兩三千美元往兩萬美金攀爬的過程，除了中間某個特殊事件算是一個大大的意外，其餘時間，多數圈內群都是熱鬧非凡，大家喜氣洋洋的，甚至許多其他毫不相關的微信群， BTC 也越來越多的出現在了群聊之內，不斷有人被吸引、被 CX、被洗腦，然後進了圈……
但是其實很多人不知道的是，13-17 年過來的一批老人和老礦工，許多在 17 年5-6 月那波 WannaCry 病毒肆虐的小高潮便已套現離場，他們覺得漲的夠多夠嚇人了，根本沒想到後面半年這波散戶買買買成就的「瘋牛」。
然後時間來到了 2020 年，第三次減半之後的日子……
02 歷史再次相似，也再次不同
按照週期論，2020 年只是牛市的前夜，真正的牛市，應該在 2021。
然而在這年末前夜即將過去的日子裡， BTC 已經逼近前高 20,000 美金，突破似乎是遲早的事，唯一讓人期待的是，這次的牛市， BTC 會有多少倍的漲幅呢？
如果你打開 K 線，會發現， BTC 近幾個月的漲幅，和 16 年末有點像，似乎都是在為明年牛市蓄力做準備；然而，今年，或者說明年的上漲，又和上一次，有著完全不同的助推因素。
最直觀的感受，便是各個群裡的氛圍，用一句經常看到的話來說，那就是「一萬八了，各個群還是死氣沉沉，連發紅包的都沒有」，這和上一次一萬八各個群人聲鼎沸的熱鬧場面，截然不同。
原因很簡單，上次大家很多人都在車上，而這次，車上人數寥寥。
「一幣一嫩模」這些當年每天可以看到幾十遍的口號，再也看不到了。都說圈子這一輪的牛市將會去散戶化，逐漸美股化，結果這才牛市前夜，似乎局面已經成了這樣。
一位熟悉的大 V 無奈發帖：
這是歷史上第一次， BTC 在這個價格上，而市場還在討論是不是牛市的情況。
都說主流幣是加了槓桿的 BTC ，山寨幣是加了槓桿的主流幣，然而每次 BTC 走牛的時候，我們都會拋出一個老生常談的問題，你「精挑細選，深思熟慮」的持倉，或是各種「高拋低吸，一通猛如虎」的操作之後，有沒有跑贏全倉 BTC 持幣不動呢？
如果拿 312 事件作為一個重要時間節點來看的話， BTC 從 3,800 漲到18,000，整整 4.7 倍的漲幅，你可以想想，你的資產從 3 月 12 號至今，有沒有翻 4.7 倍？
真的是靈魂拷問啊……
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03 這一輪的助推因素
傳說中的機構牛， KOL 與富豪，央視， DeFi ……
1. 機構—— Grayscale
灰度可以說是本輪牛市的最大推手，沒有之一。
（source：非小號）
從吸籌速度來講，Grayscale 近一段增持的速度，遠遠高過 BTC 礦工新挖出來的速度，換句話說，目前是個供小於求的市場， BTC 穩定上漲毫不意外。
而更加重要的是，你得知道 Grayscale這個基金的運作方式，有幾點要特別注意：
通過 Grayscale 購買 BTC 的人，大多是機構投資者，佔 60 – 80% 左右；
Grayscale 的 BTC 有長期溢價，因為灰度賺的其實是管理費，這個溢價可以當做是合規、放心的代價。由於溢價產生的套利機制其實也是Grayscale大量買入 BTC 的原因之一，不過原因相對複雜，本篇就不展開討論了；
你透過 Grayscale 買的 BTC ，其實只是一個 GBTC （ BTC 購買憑證），這個 GBTC 不能贖回 BTC （至少目前不能），且必須等待 6 個月才能賣，賣的時候是去美股賣，相當於把這個憑證給轉讓了。
這第三點最重要，眼尖的你一定發現了什麼——這不相當於 Grayscale 只進不出？變相把 BTC 都鎖倉了？
沒錯，事實還真就是這樣……且通過美股轉讓 GBTC ，把拋壓都轉向了美股市場，而非我們圈內市場。
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2. KOL 與富豪
近期最為知名的便是「艾莉亞」（權力遊戲知名角色）發的 Twitter 了。
你要知道艾莉亞在 Twitter 上有 274 萬粉，這個貼文發出來幾小時便有了幾千次轉載和上千的回覆，微信各個群更是病毒式傳播開來，特斯拉 CEO 馬斯克、 DCG（Grayscale母公司）創辦人巴瑞·希爾伯特、孫宇晨等圈內外的大 V 都參與了評論互動。
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而近期墨西哥排名第三的富豪、零售業巨頭 Grupo Salinas 創辦人 Ricardo Salinas Pliego 也發推向網友推薦 BTC 相關書籍《The Bitcoin Standard》，並表示， BTC 可以保護公民財產免受政府沒收，自己已將 10％ 的流動資產投資於 BTC 。
這些 KOL 與富豪的帖子可能不是牛市的助推，卻是一個牛市的現象。
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3. DeFi
你可能都沒注意，今年以來，已經有 17 萬顆 BTC 通過wBTCr, renBtc 等方式進入了以太坊 DeFi 生態。
這個數位在今年四五月份，還只是兩三千；僅僅半年時間，進入 DeFi 的 BTC 增長了幾十倍。
進入 DeFi 生態的 BTC ，多是參與到了借貸，流動性挖礦等 DeFi 領域，其實從另一個角度來說，跟Grayscale的 GBTC 有點異曲同工的意思，都是變相把這些 BTC 「鎖倉」了。
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04 未來潛在的風險
你也許會問，那是不是現在買入 BTC 沒什麼風險了？我看未必。
1. 短期來看
BTC 貪婪指數上週最高到了 94（極度貪婪），距離上一次歷史高點 95 只差一個點。
上次 95 便是 2019 年 BTC 14,000 那次，95 指數之後的第二天，便迎來瀑布。
這個貪婪指數，如果按照過去 2 年的回放來看，總是很準。
在貪婪指數最低，即大家最恐慌的時候買入（比如 312）；然後貪婪指數很高，大家最為興奮的時候賣出，幾乎可以確保大幅盈利。
也許這個指數反映的便是巴菲特常說的那句——別人貪婪是我恐懼，別人恐懼時我貪婪。
然而即便我們把貪婪與恐懼指數給量化了，似乎依舊沒什麼用，二八定律才是永恆不變的真理，能用這個指數去指導自己模仿巴菲特理念投資的玩家，屈指可數。
當然，這次比較詭異的是，雖然指數已經處於極度貪婪，可你似乎感受不到身邊人極度貪婪的那種情緒……
2. 中期來看
BTC 每次向上幾倍所需要的資金量也是呈指數遞增， BTC 已然是一個市值 3,000 多億美元的龐然大物，和 13 年初，17 年初的體量完全不是一個級別。
想要繼續往上，自然需要比前兩次多的多的錢。
這些錢從哪裡來呢？如果說上一個週期是散戶推動，這一輪牛市是機構推動，下一輪牛市，下下輪牛市，該是誰來推動呢？國家嗎？
這也是許多圈內人士認為，這可能是 BTC 最後一個「瘋牛」或者說「大牛」；再往後， BTC 美股化，去散戶化之後的波動率將會逐漸降低，成為類似股票，基金那樣的常規投資品。
4 年一次的減半週期，也許被大幅拉長，也許不復存在。
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3. 長期來看
BTC 依舊有一個問題沒有解決，這也是 BCH 和 BSV 分叉出來的重要原因之一，即幾十年之後，當出塊獎勵近乎於零，甚至完全消失的時候， BTC 拿什麼來產生足夠的鏈上 TX（交易記錄），養活礦工呢？
畢竟 BTC 的安全性，其實是由他們來守護的。
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目前來看，支付屬性在 BTC 上幾乎被剝離，無論是 LTC, BCH，還是 USDT, DAI, ETH 等，都有著比 BTC 強大太多的支付屬性與支付場景，BTC 在從中本聰白皮書上所說的「電子現金系統」轉向「電子黃金」的路上一去不復返。
而你要知道，電子黃金的儲值功能，是產生不了幾個鏈上 TX 的，因為沒人會把黃金轉來轉去，而進入 ETH DeFi 生態的 BTC ，在 ETH 上的各種操作同樣無法產生 BTC 的鏈上 TX，可以說越多的 BTC 進入 ETH， BTC 原鏈的 TX 就越被削弱。
BTC 的閃電網路？基於 BTC 的智能合約？至少目前，我們看不到絲毫他們成功的可能性。
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當然，你可能會說，著什麼急呢？這都是幾十年後需要考慮的事，船到橋頭自然直。
到時候加密貨幣還不知道發展成什麼樣呢，現在就操心也太早了。
資本哪會考慮那麼久遠的事兒，你看人家 Grayscale 有因為 BTC 百年之後可能不安全，就不買 BTC 了？
所以啊，這也只是一個 BTC 的「百年擔憂」而已，可以確定的是，至少本次牛市，甚至說未來的幾次，這個問題可能都不會構成阻礙人們購買 BTC 的理由，畢竟，百年之後的事兒，能不能看到都是個問題，何必「杞人憂天」呢？
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