比特幣第四次減半至今，已過去整整四個月。然而比特幣的價格仍然未見起色，創下歷次減半後走勢最差紀錄。
（前情提要：比特幣減半後通膨率不到黃金一半，對市場影響有多大？ ）
（背景補充：三指標現BTC看漲訊號，分析師：比特幣將進入飆升期 ）
比特幣網路在今年 4 月 20 日，區塊高度 840,000 完成第四次減半，區塊獎勵也正式從 6.25 枚 BTC 減半至 3.125 枚 BTC。
然而，距離減半已經過去整整四個月，比特幣的價格仍然未見起色，這讓市場開始懷疑減半後一段時間價格必然上漲的歷史規律是否已經失效。
史上最糟的比特幣減半後表現
以往在減半年份中，比特幣價格會在減半後的四個月內上漲。然而，昨（19）日正逢比特幣減半四個月，其價格卻遠低於減半當天價格：
- 2012 年第一次減半，減半當天價格為 12.35 美元，四個月後價格為 86.18 美元，上漲 579%；
- 2016 年第二次減半，減半當天價格為 638.19 美元，四個月後價格為 720.97 美元，上漲 11.12%；
- 2020 年第三次減半，減半當天價格 8,566.77 美元，四個月後價格為 10,402.66 美元，上漲 21.4%；
- 2024 年第四次減半，減半當天價格 63,825.87 美元，四個月後價格為 58,530 美元，下跌 8.3%
雖然今（20）日比特幣價格有所回升，一度突破 61,000 美元，但是其漲幅仍然不足以弭平減半當日以來的價格跌幅。
比特幣疲軟原因？
另一方面，加密貨幣交易所 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 認為，比特幣在 2024 年減半後表現疲軟的主要原因之一是流通中的國債減少，導致市場流動性下降。
Hayes 13 日在部落格文章中寫道：
由於國庫券的淨減少，系統中的流動性被移除。從四月到七月，隨著國庫券被淨撤出市場，比特幣的價格基本持平，但卻出現了幾次劇烈的下跌。
另外，區塊空間市場協議 Alkimiya 14 日也發推表示，隨著比特幣價格在減半後下跌，礦工正在出售比特幣來彌補挖礦成本：
比特幣礦工面臨挑戰！
目前，比特幣價格下跌，挖礦難度上升，礦工們不得不賣出持有的比特幣來應付成本。這一情況可能對交易費用產生影響。
原因何在？礦工是比特幣網絡的基石，他們負責處理交易並保障區塊鏈的安全。礦工們以比特幣作為報酬，但由於價格下跌，他們需要賣出更多的比特幣才能保持盈利。
這種情況可能導致礦工數量減少，進而使網絡的安全性降低。為了彌補這一點，交易費用可能需要上調，以激勵礦工繼續參與挖礦。
Bitcoin miners are in a tough spot! ⛏️
The price of $BTC is down, mining difficulty is up, and they're selling coins to cover costs. This could have consequences for transaction fees.
Why? Miners are the backbone of the Bitcoin network, processing transactions and securing the… https://t.co/64jmhrWsD5
— Alkimiya⌛ (@alkimiya_io) August 14, 2024
根據 CryptoQuant 的數據顯示，自 2024 年減半當日以來，礦工錢包中的比特幣價值已經減少了近 91 億美元。
