你在幣圈虧光的錢和幣，都被誰賺走了？你猜可能會是那些技術比你高超的人，因為新聞裡報道了太多因為炒比特幣一夜暴富的例子。你也可能猜一部分是被加密貨幣交易平台賺走了，因為每個月或者季度，平台披露的平台幣回購銷毀數據，隱隱透露出強勁的賺錢能力。本文由專欄作者 Block Beats 撰寫，不代表動區立場。
如果你不是加密從業者，可能沒意識到這樣一件事，隨著衍生品突飛猛進的發展，加密市場正在以一個出乎意料的速度在崛起。
根據 TokenInsight 近日公佈的 2020 年 Q1 數據，本季度，加密衍生品成交總量破 20 兆美元大關，較去年四個季度平均值上漲 314%；全市場日均成交量為 233 億美元，較去年上漲 274%，單日最高成交量發生在 3 月 13 日，達到了 625 億美元。
20 兆、233 億什麼概念？這意味著從成交量來看，加密市場差不多是中國滬深股市的十分之一。當很多人還沒意識到加密市場存在的時候，這裡正悄然崛起：交易量日新月異，尤其是衍生品。
造就如此盛景的除了平台，還有這樣一群人，他們遊走在灰色地帶邊緣，就像賭場裡的疊碼仔：自己不賭，但帶人來賭，「引誘」新人進場的第一張牌，是免費策略和高倍收益。
代理商原本只是簡單賺拉新的手續費返佣，但隨著合約異軍突起，合約代理商已經發展成為一門專業化的生意，從分析師，到社群管理，再到增長和營運，每個人各司其職。
不怕你賺錢，就怕你不來，只要你上場，那代理商就「贏」了一大半。
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加密合約交易，代理半邊天
「又開發了一個新客戶。」
大學畢業不久的原哥（化名），進入幣圈剛滿一個月。只要微信添加的玩家中，恰好沒註冊自己所代理平台的帳戶（這是前提），並且還流露出有意進一步了解的跡象，那他就能發揮各種招數，直至說服對方註冊並入金。
和原哥一樣身份的人不少，如果按照所在團隊已經五十多人、五個小組的規模，那圍繞在這家只能排在產業第二梯隊的交易平台，至少有數百名像他一樣身份的「外部經紀人」。
他們就像平台四通八達的觸角，延伸至每個有意進軍加密市場的投資玩家。
而代理商團隊內部分工明確、各司其職：從社群管理員，到分析師，再到用戶增長等等。每天，原哥和同事潛入各種社群，薅羊毛和炒股類社群是他們的最愛，也是最有可能發展「下線」的地方。
能讓代理商們趨之若鶩的原因，當然是有利可圖。
加密貨幣交易生意賺錢，眾所周知。據彭博社估計，火幣 2019 年一年的營業收入就達 6.9 億美元；而 Bifinex 此前披露自己不到 100 名的員工，2018 年年度就產生了 4.04 億美金的淨利潤；如果根據幣安歷次平台幣 BNB 銷毀數據，那也可以核算出，去年這家平台的累計利潤就達到了 5.78 億美元。
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交易手續費和上幣費是平台收入源頭，熊市沒有暴富效應後的產業紅利銳減，競爭轉向存量市場。他們願意將一部分收益分撥出來，分給散佈在各個角落的團隊或個人。
這些人被統稱為代理商，或者看似更高級的稱呼：社群合夥人 / 外部經紀人。
從去年開始，國內玩家們能接觸到的所有交易平台，都把重心轉向加密衍生品不是沒有原因。
相對於現貨，加密衍生品產生的交易體量遠比現貨要龐大得多。據 Skew 的數據，今年 3 月 12 日，整個加密市場的比特幣期貨交易總額達 500 億美元，超過了馬斯克淨資產 344 億美元，其中，OKEx 與BitMEX 上的期貨交易量超過 100 億美元。當天，也成了比特幣誕生 11 年以來，歷史上交易最頻繁的一天。
交易產生的海量手續費，一部分是被代理商賺走了。
相比現貨返佣的涓涓細流，合約是讓代理商瘋狂的「天堂」。
據了解，目前正常的代理商手續費分成比例基本在 40-70% 之間，如果是激進的新平台，這個數字可以拔高到 90%，甚至 100%，高分成誘惑下，專業代理商出現。
除了分成，在具體的操作模式上，有的平台開始可能先會給相對高的分成比例，體量達到一定程度後，再降級；如果代理商帶來的量是持續的，那平台可能不會降級，或者先從相對低的比例，如果實際達到更高量級，再補差價。
代理商的進入門檻並不高，原哥工作前，就完全不知道比特幣。
儘管每天說服不同身份的玩家進場，但實際上，很多時候他也看不懂分析師策略。而每次接觸新玩家，他總會把最新一期收益表發給對方：每天只有 3 次跟單，但日收益總能在 90% 以上。
如果分析真有那麼準確，他們為何還廣而告之？
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加密產業裡的「疊碼仔」
「華人血液裡流著的就是賭性。」賭王何鴻燊在接受鳳凰衛視採訪時，說過這樣一句話。碰上與金融相關的領域後，這種賭性被盡可能地放大。
外匯有內盤、外盤，到了加密市場，變成了時刻不停歇的高風險遊戲。
去年下半年開始，幾乎所有加密交易平台都在推 ETF、期權這些概念和產品，幣幣交易「過氣」了，鮮有人問津。如果整個市場真的已經發展到衍生品成熟的階段，那確實可喜，不過，事實似乎並非如此。
今年 3 月，幣安宣布下架 FTX 槓桿代幣，官方給的原因是雖然收入損失大，但「還是保護小白用戶重要」。專業加密衍生品越來越多，新玩家專業技能卻沒有趕上。這樣的空間和土壤，給了馬華（化名）這類熟悉加密市場的玩家們，大展身手的機會。
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代理模式看似新穎，其實是從外匯市場複製過來的。
如果只是正常的邀請返佣，並沒有值得詬病的地方，但合約盛行後，專業代理商開始流行起來，他們也越來越像賭場裡的「疊碼仔」：給賭場招攬玩家，並從中賺取佣金。
去年下半年上線的一家交易平台，就複製了港澳資訊的玩法：內設社群，社群自帶分析師，匯聚了一大批擁護者，玩家黏性極強，甚至內嵌了跟單模式。這種類似智能投顧的玩法，讓帶單的代理商又多了一個賺錢來源：除手續費分成外，增加了跟單的盈利分成。
而股市中的所謂股評老師或，在幣圈裡也不少見，馬華就曾參與包裝了一位有著高顏值、技術高超標籤的幣圈分析師，美女分析師亮眼的收益數據背後，其實是整個團隊的操盤。
如今，馬華已經晉升為「頂級」代理商。最初因為好奇試水，在營運一段時間後發現，湧進場的新人數量遠超預想。很快，馬華就組建團隊專業化營運，在拉了上千人註冊後，官方團隊聯繫到他們，直接給他升到了最高分成級別，讓他安心。
我們拿到的幾張截圖訊息顯示，一位已經超過 3000 名「下線」的代理商，雖然團隊人數只有 5 個人，但每天的分傭已經穩定在四位數（USDT），其中跟單收益佔 1/5 左右，而累積的分傭收益也早就超過 50 萬元。
每日穩定入帳上萬，明顯的財富效應吸引著越來越多人進場。
代理商中流傳著這樣的傳言：一個曾實盤慘虧的 KOL，在轉型代理商後，炒幣繼續虧，但卻因為匯聚了眾多粉絲，不僅帶火了一家新交易平台，最後成了頂級代理商，買房買車不在話下。被高分成吸引而來的除了原來的 IC0 代投，還有所謂的資本或量化團隊，這些人組成代理商的主力。
表面上看，只要用戶交易，代理商的收益與玩家的盈虧無關。但當產生的交易手續費滿足不了貪婪者的胃口時，用戶的本金開始被盯上。
貪婪背後的陷阱
越是新平台，代理商的話語權就越大。
一位交易平台的負責人告訴 BlockBeats，合約產品方面，目前代理商能給平台帶來的交易量能占到總體量的 70-80%，另一家專注海外市場的平臺情況更甚，「量全是代理給的」。所以，交易平台為了吸引代理商，只能提高分成比例。
或者雙方採取一種更隱秘、激進的做法：吃「客損」。
具體來說，先由代理商給交易平台繳納部分「保證金」，後續負責拉人，和交易平台一起「做局」：下線虧的越多，代理商分到的就越多，如果代理商沒有分析師，平台甚至能提供具體點位。
這種做法類似賭場中的「佔成兒」：疊碼仔直接與賭場賭客人輸贏，比如用戶輸光 100 萬，按照 64 分成，疊碼仔能拿走 40 萬。換句話說，代理商賺走的將不再是用戶交易產生的手續費或者跟單佣金，而是本金。
和平台對賭、吃客損的現象愈演愈烈。
一位交易平台商務在拓展代理商資源時，被對方直問：客戶的虧損有沒有分紅？有的 KOL 則更加直接，在回覆沒有此類玩法，介紹新產品時，被對方打斷，「風控別談，都是玩合約的，裡面道道都清楚」、「那你們平台沒魄力，現在很多平台都採用這種模式了。」大家看看，代理商都這麼赤裸了。
這個不甚公開透明的加密遊戲場，平台和代理商共謀，聯合上演一場收割的戲碼。「不怕你賺錢，就怕你不來。」原哥在解釋其他家平台推出的兜底、虧損包賠的做法時，回覆說套路都是前期先給「下線」小賺一筆，後期收割本金。
如果你剛好是他們「下線」中的一員，那恭喜你，所有的操作都已經在代理商的眼皮子底下，因為平台為代理商專門開發了一個管理系統。
在這個系統中，代理商能看到所有使用自己鏈接註冊的用戶信息，包括當前持倉、活躍普通委託列表，以及當前委託列表，甚至所有「下線」的出入金管理和統計等，哪些用戶是活躍用戶，值得長期「培養」，一目了然。
在調研過程中，不止一家平台的 BD 向我們大倒苦水：有平台為了搶代理商，能將手續費分成比例給到 80%，但這個基本能 Cover 平台成本的比例，讓沒有對賭或者客損模式平台無法承受。代理商趨利給了這些黑心平台拉新，極有可能造成劣幣驅逐良幣的現象。
這些善於包裝和經營的代理商，將不諳套路的投資者帶入加密產業，可以預知的是，最終的結果是用戶們血本無歸，慘淡收場。
在加密產業，針對交易平台的維權事件並不少，很多時候，不是玩家們輸不起，而是無法接受交易平台的「暗箱操作」，不幸的是，部分平台確實就有這樣的操作。
你仔細回憶，最近在社群中是不是看到越來越多的跟單進群的訊息？你有仔細想想他們為什麼要帶領毫無交集的陌生人掙錢呢？
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