比特幣價格出現 V 型反轉，引發市場關注。本文將分析近期價格波動的驅動因素，包括宏觀經濟數據、衍生品市場情緒以及 CME 缺口的影響。
（前情提要：美12月PPI低於預期》比特幣突破9.7萬美元，今晚CPI重磅出爐小心震盪 ）
（背景補充：全球最大期貨交易所》CME計劃推出比特幣現貨交易，基差套利更方便 ）
動區備注：比特幣在 13 日最低觸及 8.9 萬美元之後快速 V 型反轉，目前力求能站穩 97,000 美元。
宏觀因素導致市場暫時降溫
專家認為，上週開始的回調歸因於美國樂觀的經濟資料，包括初請失業金人數和勞動參與率強於預期。這些資料加劇了人們對利率可能維持高位的時間比預期更長的擔憂。
Titan 執行長兼創辦人 Chris Chung 表示：「市場似乎非常擔心 2025 年可能不會再降息，尤其是在週五公佈了令人難以置信的強勁就業報告的情況下。但我們在 12 月也經歷了大幅上漲，因此市場在如此大幅上漲後重新調整並不罕見。」
他指出，由於美國新總統川普將於下週舉行就職典禮，加密貨幣市場仍然存在「進一步下跌風險」。
Chris Chung 表示：「每個人都預計川普會在第一天宣佈支援加密貨幣的法規，但他可能會從共和黨控制眾議院和參議院的更緊迫的問題開始，再加上宏觀擔憂和即將到來的代幣解鎖，這種市場調整可能會持續到 2 月甚至 3 月。」
CoinShares 研究負責人 James Butterfill 在其資金報告中指出：「這美國大選後的蜜月期已經結束，巨集觀經濟資料再次成為資產價格的關鍵驅動因素。」
衍生品資料顯示情緒為溫和至中性
值得注意的是，比特幣衍生品市場的反應相對溫和。
首先是期貨溢價較高，比特幣期貨合約通常會溢價於現貨市場，反應市場對未來價格的樂觀預期。資料顯示，當前的年化溢價率達到 11%，高於 5%-10% 的中性區間，表明市場參與者整體保持樂觀。
另外一個指標是永續合約資金費率（通常反應市場情緒）。儘管在 1 月 13 日，由於大量空頭湧入，資金費率短暫轉為負值，並伴隨著 1.07 億美元的多頭爆倉。但隨後迅速回升至月率 0.5% 左右，顯示出市場並未出現持續的看跌情緒。
CME 缺口壓力，會回補嗎？
分析師表示，CME 88,500 美元和 77,500 美元之間存在缺口。當比特幣期貨價格在一個交易日結束和下一個交易日開始時出現差異時，就會出現 CME 缺口，這通常會造成比特幣傾向於重新回到某個水平。
如果比特幣面臨下跌修正，這一缺口代表著潛在的看跌目標。
分析師認為，鑑於比特幣目前的價格約為 94,000 美元，從這一水平下跌可能會導致大幅回撥，可能會使跌幅高達 18% 以填補 CME 的這一缺口。
除了 CME 缺口之外，Peter Brandt 等資深市場分析師還指出，比特幣日線圖上存在潛在的看跌訊號。Brandt 指出，可能會形成頭肩形態 (H&S)，這可能預示著比特幣價格可能跌至 73,000 美元。不過，Brandt 也警告不要過分依賴該圖表，因為 BTC 波動劇烈往往會導致圖表形態出現變化。
因此當前比特幣的走勢受到多重因素的複雜影響。雖然衍生品市場相對平靜，但 CME 期貨市場的缺口、潛在的頭肩形態以及關鍵支撐位的存在，增加了價格下跌回調的風險。如果比特幣持續承壓，市場將密切關注其是否會回補 CME 缺口，這可能引發市場大幅波動。
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