Coinbase 機構策略主管 John D’Agostino 近日表示，大型機構投資者，包括主權財富基金和主要保險資金池，在四月持續增加了比特幣（BTC）的投資部位。
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美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 機構策略主管 John D’Agostino 近日表示，大型機構投資者，包括主權財富基金和主要保險資金池，在四月持續增加比特幣（BTC）的投資部位。
D’Agostino 強調，這些傳統上較為保守的資產配置者，在全球貨幣環境快速演變的背景下，正逐漸接納比特幣，並將其納入更廣泛的投資組合策略。
資金流入比特幣的三大原因
D’Agostino 指出，四月機構資金流入比特幣的背後，主要受到三個相互關聯的因素驅動：
1. 去美元化與投資組合調整
首先，美國總統川普在本月初推行的全面關稅政策，已經引發全球資產配置者對美元作為主要儲備貨幣持久性的重新審視。D’Agostino 表示，部分主權財富基金正在重新評估其美元、黃金以及其他儲備資產的配置策略，轉而以本國貨幣直接購買比特幣，以增加對比特幣的持倉。
他補充說，這些機構預計，以美元計價的全球貿易可能縮減，且美國經濟增長放緩，因此他們更願意將比特幣視為非主權價值儲存工具，以對沖美國資產需求下降帶來的風險。
2. 零售資金流出，機構資金流入
此外，雖然比特幣交易所交易基金（ETF）在四月的大部分時間裡呈現淨流出，但在 4 月 21 日至 22 日期間，比特幣現貨 ETF 則錄得 13 億美元的淨流入。
D’Agostino 解釋稱，Coinbase 觀察到，這其中包括來自長期資本配置者的持續淨買入行為，尤其是主權財富基金和保險公司，這些機構的直接購買行為並沒有因為市場波動而減弱。
他強調，ETF 的資金流無法完全反映出機構投資者的動向，因為主權買家通常不會公開披露其持倉。此外，長期持有者在市場回落時也在購入現貨比特幣，這也可以解釋為什麼比特幣價格會與 ETF 資金流出出現脫鉤。
3. 通膨對沖與黃金替代品
D’Agostino 最後表示，機構投資者正日益將比特幣視為通膨對沖資產，比特幣固定供應、不可篡改、非主權控制及可攜性等核心屬性，使其投資價值重新受到重視。
他提到，比特幣在全球宏觀交易者的多年期通膨對沖模型中，常與黃金和房地產並列前五大資產。隨著比特幣逐漸脫離與槓桿科技交易的聯繫，其作為黃金替代品的角色正愈發凸顯，由此能夠吸引更多長期資本流入。
比特幣價格走勢與市場聯繫
另外值得注意的是，比特幣當前與美國股市的關聯性正在減弱。過去，比特幣價格常與美國科技股高度相關，但隨著其通膨對沖屬性受到重視，其價格波動與美股指數（如標普 500 指數）的聯繫逐漸脫鉤。
而相反，比特幣與黃金的聯繫正逐漸增強，兩者均被視為對抗貨幣貶值和地緣政治不確定性的避險資產。D’Agostino 認為，比特幣作為非主權資產的獨特定位，使其在機構投資組合中的角色與黃金日益相似。
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