越來越多的交易所提供加密貨幣期貨服務,相對於現貨交易,期貨讓投資人有更多的投資組合可以運用,而買賣雙方所需提供的保證金,則可透過槓桿將資金的效用最大化,或是對沖市場風險。
初嘗試加密貨幣投資的新手該從哪種交易下手,是現貨市場?還是期貨市場?使用期貨合約交易有很多好處,部署適當的策略後,可以用期貨合約對沖風險及使用槓桿押注倍化資金。
外媒《Cointelegraph》的分析師 Marcel Pechman 表示,專業的交易員經常利用期貨合約在市場買賣兩邊尋找更好的定位。
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期貨合約的特徵
投資人可以賣出,也就是做空期貨合約,之後再以相同金額回購,進而消除風險。這裡的關鍵是雙方為進行交易而存入的「保證金(Margin)」。
期貨合約交易雙方都必須存入保證金,當市場上漲時,保證金自動根據市價從賣方(空頭)轉移到買方(多頭)。舉例來說:
其中一個在投資人在幣安期貨(Binance Futures)中存入 100 USDT,該投資人可能願意使用 10 倍槓桿購買價值 1,000 USDT 的比特幣(BTC)期貨。
因為比特幣期貨合約與實際的比特交易不同,這種買方不能撤銷未來的合約,也不能將其轉移到幣安一般交易所中。
如上圖的期貨示例所示,0.114 BTC 訂單(價值 1,000 美元)只會使該投資人花費 49.87 美元。「成本」是指持有該倉位所需的初始保證金,如果基礎比特幣價格開始下跌,則可能需要追加更多的保證金抵押。
而大多數的加密貨幣期貨合約(如比特幣永續合約)都不會到期,因此從理論上講,投資者可能永遠不需要平倉。
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與現貨、保證金交易的差別
每個期貨交易搓合都需要金額大小和期限相同的買賣雙方,因此不可能有更大的空頭或多頭倉位,因此這種恆定的均衡性與現貨保證金交易有很大的不同。
現貨交易則是指由於買方獲得了加密貨幣,因此結算與交易同時進行,而賣方則在交易發生後立即收到法定或穩定幣等資產。但在期貨市場,雙方都會存入一定的保證金,因此起初買賣雙方均未從中獲得任何保證金。而期貨交易與現貨交易不在同一掛單簿中進行,期貨的價格通常會隨現貨交易而變化,例如在幣安期貨(Binance Futures)進行交易,期貨價格也會受交易所的一般市場中的現貨價格波動所影響。
現貨與期貨市場間的波動是為了為了防止市場受到操縱,由於保證金不算入合約的交易價格內,因此衍生品交易所內的價格也就是市價(fair value),通常是由交易所現貨市場平均價格創建出的指數來定義,而資產的市價是用於確定該倉位是否使用了過多的保證金,是則應強制平倉,透過這樣的機制,操縱期貨合約的價格相對困難許多。
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比交易現貨更具優勢
該分析師最後表示道,有些交易員不願意將大量資金存入交易所,而槓桿交易可以減少市場風險,使人們能夠以較小的金額出售其現貨市場倉位。
而利用期貨交易,可以利用槓桿將本金效益發揮更好,例如,一位買方有 $ 1,000 可以做使用,他可以將自己的資金用於其他短線交易,他能將 200 美元分配給 0.114 BTC 倉位的保證金,而剩餘的 800 美元則拿去購買競爭幣的槓桿倉位。
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