隨著比特幣今年被納入各大機構的投資組合，機構投資人循「傳統途徑」進行的比特幣交易量明顯減少，紛紛轉向直接在加密貨幣交易所中買賣比特幣；再加上2019可能會有更多機構投資人加入遊戲，可以預期這個趨勢還會持續一段時間。然而，在一個反覆無常、全球化和全天候的市場中，加密貨幣交易所具有的優勢（市場24小時開通），看在重量級交易員眼裡，仍嫌不足。最終，對流動性的高需求，將不得不通過場外交易平台來滿足。
過去，機構投資人若是對加密貨幣（尤其是比特幣）有興趣，多是由「傳統途徑」參與市場。成立於2013年的「Grayscale」，就是這些「傳統途徑」之一。Grayscale 透過比特幣投資信托（Bitcoin Investment Trust，GBTC），幫助機構投資人進入加密貨幣的世界。
不過，根據數據分析公司「Diar」的最新報告，僅Coinbase一個交易所，在場外進行的比特幣交易量就超過了 Grayscale 的 GBTC 總額。雖然場外交易市場的開放時間僅占全年可交易時間的31%，交易量與非場外交易量相形見絀，但也並非微不足道，而且用作解讀趨勢，仍頗具說服力。
2017年，Coinbase 的場外交易量，和 GBTC 交易量不相上下，但今年，兩者的走勢卻截然相反。Coinbase 表示，今年場外交易時段，比特幣交易量增長了20%，然2017年與2018年相比，GBTC 交易量卻下降了35%。
GBTC 交易量下降，衍生出一個問題：機構投資人因為市場波動仍在觀望？還是其實是轉向了流動性更高的場外實物比特幣市場？答案可能是兩者兼而有之。
GBTC交易量下降：透露資訊比你想的多
其實，今年前三個季度加起來，GBTC凈流入了約2.16億美元的資金（Diar, 2018/11/5）。盡管人們對比特幣的興趣，持續從巔峰開始下滑，創紀錄的鉅額資金，導致Grayscale手上持有總流通供應量逾1%的比特幣 (Diar, 2018/12/3)。
看似吃下市場一大塊，為何GBTC的交易量會下降？這可能代表投資者正尋求一個監管更透明（至少在比特幣方是面如此）、且是私人的托管解決方案（其中許多解決方案還有保險保障），當然，場外交易服務在這些解決方案中也不能少。
全球交易現況：傳統途徑頓失優勢
由於Coinbase無時無刻都可能在進行交易，機構和資金大戶需要24小時進入市場，避免市場突然震盪。反過來說，這是部分機構面臨的進入障礙，因為這些機構需要更多人力，才有辦法暴露在這樣的風險下，更別提還得面對技術門檻和別人的交易演算法。
事實：場外交易增生
美國所有主要交易所，都提供場外交易服務，許多參與者甚至只針對這個市場進行操作。點對點（P2P）交易平台「HodlHodl」的CEO麥斯・凱敦（Max Keidun）就表示，2018年內，大額訂單呈指數級增長，環比增長了一倍。不過，生意大好，不代表沒有障礙需要跨越。凱敦補充道：「以當前價格要找到賣家，比以往困難得多。」
佐證：Coinbase「悄無聲息」地推出了OTC場外交易服務
據動區先前報導，嗅到機構投資人對場外交易的濃濃興致，Coinbase於今年11月，「悄悄地」開放了其場外交易平台。當時Coinbase的銷售主管表示：「同時提供交易所和場外交易業務，對客戶來說有巨大的好處。」
貼心提醒：場外交易仍困難重重
有志者事竟成，買賣雙方最終會找到匹配的對象，但困境依然存在。盡管交易所提供了充分的文件，證明自己的KYC（了解你的客戶）有符合監管機關的標準，與比特幣相關的大額法幣交易單，仍需銀行部門進行詳實審查。
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