美總統大選開票至今已大勢底定，拜登（Joe Biden）以 306 張選舉人票遙遙領先川普（Donald Trump），所以拜登在選舉時所提的政策也開始受到重視，聯準會（Fed）在《財政穩定》報告中暗示道，將支持拜登的的 2 兆美元「綠能新政」，再加上民主黨的 2.4 兆紓困計畫，似乎已經暗示美元或許會再進一步貶值。
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拜登於 11 月 7 日發表當選感言時表示，將對抗氣候變化視為他的首要任務。而他的 2 兆美元綠能新政（Green New Deal）包括電動車普及化、廣設電動車充電站、電網更新、在全美部署公用事業規模級電池儲能設備，並承諾在 2035 年以風力、太陽能代替燃煤發電。
此外，他也承諾將挹注 4,000 億美元，為美國政府購買更多「美國製造」的商品與服務，並提撥 3,000 億美元投入技術研發。
負責印鈔的 Fed 是什麼態度呢？
Fed 對綠能新政獻上祝福
Fed 在 11 月時發表了《財政穩定》報吿，從報告中可以得知 Fed 是贊成拜登的 2 兆美元的綠能新政的。
Fed 表示正在全面評估氣候變化的風險，包括對市場、金融風險、金融機構的相互影響，並擬定一套金融穩定框架用以監測、評估金融系統與氣候變化的相關性。
其寫道：
聯準會系統的研究員將會繼續研究氣候風險與金融風險的關係，好確認氣候風險會如何影響金融政策。
外媒《Trustnode》則闡釋這段文字的另一面含義很可能是，聯準會會支持拜登繼續印鈔。
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無法憑空印鈔，債務貨幣化將使美元貶值
據美國勞工局數據，與 2 月份相比，目前還有約 1,000 萬的失業勞工，所以拜登的擴大支出，或許可以創造工作機會，挽救美國的失業率。不過擴大支出就是一把雙面刃，在創造就業的同時，也創造了債務。
根據美國國會預算局（CBO）本年度報告，美國債務占國內生產毛額（GDP）的比重高達 98％，是二次大戰以來新高，而 2021 年度預算赤字暴增下，債務 GDP 占比更將突破 100％。
簡單說，美國的債務將比 2021 年所有美國人創造的 GDP 還多。
雖然拜登的政策還包括增加企業稅（21% 調高至 28%）、個人所得稅（家庭收入 40 萬美元以上），但外界預測並不會一上任就執行，因為那將會對實體經濟的流動性造成風險。
也就是說，新政府上任後，就得靠債務貨幣化作為綠能新政的財源。
債務貨幣化（debt-monetization）是指一國透過增發國債等印鈔方式，帶動經濟體系中貨幣供給量的增加，以償付政府債務。
此舉可能導致經濟體系中的貨幣越來越多，若是商品總量不變，就有可能造成通貨膨脹。以美元為例，美元在債務產生的同時被創造出來，在債務償還的同時被銷毀。在流通狀態的美元每天都在產生債務利息，而且是「不斷再增加」。
過去半年，聯準會（Fed）已經印鈔近 7 兆，注入金融市場；更嚴重地是，Fed 已經表明了不會升息，意味著放棄了可抑制通膨的重要工具。
所以弱勢美元幾乎已經成為不可逆的趨勢。
從三月至今，美元錨定六種主要法幣的 DXY 指數已經從最高 102.9 下跌至 92.75，相當於貶值 10%。但實際的貶值程度可能不只如此，因為在美元貶值的同時，其它國家也在印鈔，只是美元印的速度比較快而已。
– 圖片來源：TradingView –
Ray Dalio 是對的：現金是垃圾
先前動區報導，橋水基金創辦人於七月時就曾表示，全球資本市場已經發生的很大的變動。
過去，央行幫銀行把錢存下來，以供這些銀行在未來向央行借錢，它們再近一步借貸給有能力支付返還的人。這創建出了信貸體系，為了要獲得借貸，所有的金融資產互相競爭，整個信貸體系因此才得已擴張，然而現在 Fed 所購買的金融資產、國債反而變成了整體市場的驅動主力。
達里歐表示：
今日的經濟體與市場受到了中央銀行跟政府的聯合驅動，不再依照傳統的自由市場資源分配方式。結果就是，資本市場已經不自由了。
他甚至還在《CNBC》訪談中表示：「現金就是垃圾」，他認為在這段時間的資產配置當中，不可能選擇現金。政府要印大肆鈔票，不用幻想現金可以保值了。
延伸閱讀：橋水基金Ray Dalio：資本市場已失去「自由」，FED 購入的金融資產成為市場驅動力
延伸閱讀：橋水避險基金Ray Dalio：政府終將「禁止比特幣」，因此我更偏好投資黃金
比特幣能成為避險貨幣嗎？
據《國際行銷與經濟學研究雜誌》十月份發表的《比特幣價格是否受匯率影響》報告。研究人員發現到，在美元走強或走弱時，比特幣的價格都會有影響。
美元價格可能導致比特幣價格的波動，而比特幣價格不能導致美元價格的波動
該報告以 2017 年、2018 年為例，指出美元在 2017 年時走弱，但比特幣價格卻向上增長；相反地，2018 年，美元因中美貿易轉強勢，比特幣卻迎來 80% 的跌幅。
延伸閱讀：土耳其阿依登大學研究：比特幣價格受美元、歐元的走勢所牽動
從下圖可以看到，不只是 2017、2018 年有這樣的趨勢。從三月份開始，DXY 指數從最高 102.9 下跌至 92.75 的這段期間，比特幣也屢創新高，突破三年以來的高點，最高價甚至來到 16,491 美元。
– 圖片來源：TradingView –
儘管部分如達里歐這樣的基金管理人對「比特幣可以避險」的論點並不買單，但今年以來，已經有許多公司開始將比特幣作為資產配置的一部分，就像美國上市公司 MicroStrategy 購入了 4.25 億美元的比特幣。
他們的論點是，美元貶值連帶地影響原本債券配置的收益，而比特幣「或許」是現金的替代資產，雖然其風險很高，但同樣地，報酬也相當優渥。只要一小部分資產配置在比特幣中，就能以對沖貶值風險，並作為「價值儲存」的資產類別。
對於比特幣是否具有價值儲存功能，傳統市場仍有不同意見，但也許未來幾年的低利率環境，就可以讓大眾知道，比特幣是風險資產，還是能夠類似黃金這樣的避險資產。
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