上週五美國聯準會主席鮑爾明示降息時機已到來，鞏固了市場對 9 月啟動降息的信心，交易員正重點押注 9 月降息的幅度。值得注意的是，隨著降息循環即將啟動，華爾街指出市場開始轉向「美元套利交易」。
（前情提要：比比特幣衝高6.5萬、以太坊挑戰2800美元，本週輝達財報、美國PCE物價指數來襲 ）
（背景補充：鮑爾演說精華》降息時機已到、打擊通膨順利、失業率上升並非經濟衰退！ ）
美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）上週五在傑克森霍爾年會上表明將降息時機已成熟，「調整政策的時機已到來」，「降息時機以及步伐取決於接下來的數據、不斷變化的前景以及風險平衡」，這是他迄今為止最明確的降息訊號。
聯準會九月可能一次降 2 碼？
彭博報導，鮑爾的發言令交易員開始重點押注首次降息的幅度和未來的寬鬆路徑上，芝商所 Fed Watch 工具的數據顯示，交易員認為聯準會 2024 年內將降息 100 個基點，並加大了 9 月降息 50 個基點的押注。
利率交易者認為 9 月一次降 2 碼的機率升高到 38.5%，正常降 1 碼的機率仍有 61.5%。由於今年內只剩三次會議，意味著交易員猜測 Fed 可能將會在一次會議大幅度將利率下調 50 個基點。
紐約梅隆銀行外匯和宏觀策略分析師 John Velis 表示， 鮑爾的言論凸顯著 9 月 6 日發佈的美國月度非農就業報告是關鍵，「最近的就業數據遜於預期，如果下一組數據也如此，那麼 50 個基點可能會出現」。
彭博分析師 Cameron Crise 指出，這一切都將焦點直接集中在幾週後的下一個就業數據上，除此之外，還有下個月的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 公告。
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美國即將降息，市場正轉向「美元套利交易」
另外值得注意的是，鮑爾釋出的降息訊號為投資者的風險偏好「開了綠燈」，在上週五導致美國國債殖利率和美元走低，美股走高。華爾街指出，降息後預計轉向疲軟的美元正在取代日圓，成為新一波套利交易（Carry Trade）的首選貨幣。
重點是，無論降息的軌跡如何，降息的轉向都被視為對美元不利，這使美元成為套利交易中具有潛在吸引力的貨幣，不過，這些套利交易高度依賴「低波動性」，尤其是融資貨幣的波動性，一旦中東地區戰事升級，將會攪亂交易員的遊戲計畫，因為對美國國債和美元等避險資產的需求將受到提振。
花旗集團上週就表示，對沖基金的套利交易策略正在復甦，不過這次是選擇美元而不是日圓來為交易融資，
我們已經看到對美元的持倉情緒開始變得更加悲觀。人們猜測降息的環境刺激了風險偏好。
美元目前處於 3 月以來的最低水平，自 8 月 5 日以來，對沖基金一直在用美元購買新興市場貨幣，包括巴西雷亞爾和土耳其里拉。
儘管如此，花旗預計全球套利交易只有很短的時間才能表現良好，因為美國總統大選的動盪可能會導致美元波動再次激增。
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華爾街估 PCE 數據正面，支持聯準會 9 月啟動降息
在 8 月份的非農就業數據 9 月公布之前，本週將有一系列重點數據出爐，其中市場焦點放在 8 月 30 日公布的 7 月 PCE 物價指數（不含食品和能源項目的核心 PCE 數據是聯準會首選的通膨指標），經濟學家預測 PCE 將傳出正向訊號，支持聯準會 9月啟動降息的預期。
據工商時報報導，包括花旗在內的華爾街投行預測，7 月 PCE 月增 0.2％，略高於 6 月的月增 0.1％，年增率維持在2.5％。核心 PCE 預估月增 0.2％，年增率將由 6 月的 2.6％上升至 2.7％。
全美互惠保險公司（Nationwide）首席經濟學家 Kathy Bostjancic 表示，核心 PCE 0.2％ 月增幅代表核心 CPI 3 個月年率由 2.3％ 降至 2.1％，逼近聯準會 2％ 的目標。
摩根士丹利經濟學家 Sam Coffin 則稱，核心 PCE 持續保持降溫，將進一步支持聯準會將啟動降息循環，不過他認為 9 月只會降息 1 碼，因為經濟數據不夠支持降息 2 碼。同時他也表示今年接下來的經濟數據可能會相對疲軟，並維持 9 月首次降息、2025 年中之前每次會議皆降息的預測不變。
