在川普的經濟政策影響存在高度不確定性之際，聯準會（Fed）周三決議繼續維持利率不變，不過上修通膨預測、下修今年的經濟成長和就業展望，高盛資產管理固定收益部門全球共同主管 Whitney Watson 直言，聯邦公開市場委員會（FOMC）的預測調整，隱含著某種呈現停滯性通膨的跡象。
（前情提要：比特幣突破8.7萬》聯準會鮑爾：4月起放緩縮表、今年料降息2次、利率不變..五大重點速覽）
（背景補充：今晚Fed會議三重點：利率點陣圖、量化緊縮調整、關稅影響評估…）
聯準會（Fed）在今晨決議將政策利率維持在4.25%-4.5% 不變，並預告將從 4 月起放緩縮表，多數官員也仍維持 2025 年降息兩次的預期，推動市場齊漲。
不過聯準會同時也更新經濟預測，顯示 2025 年底核心個人消費支出（PCE）通膨率從去年 12 月預計的 2.5% 上調至 2.7%，美國 GDP 成長率則從 2.1% 下調至 1.7%。
失業率則預計從 4.3% 微幅升至 4.4%。2026 年和 2027 年的 GDP 預測分別為 1.8%（原2.0%）和 1.8%（原1.9%），顯示長期成長預期趨弱。
聯準會主席鮑爾直言，通膨預期上升「很大一部分」源於關稅影響，聯準會將區分「關稅通膨」與「非關稅通膨」，以更精確評估政策效應，同時，新政府在貿易、移民、財政政策及放鬆管制四領域的重大變革，將深刻影響經濟和貨幣政策走向。
經濟環境挑戰加劇、Fed 暗示停滯性通膨？
對此，投資公司 Clearbridge 高級投資分析師 Josh Jamner 分析，聯準會的經濟預測表明，2024 年的經濟環境將更具挑戰性，經濟將溫和放緩，通膨和失業率將上升，不過這些預測與華爾街銀行和宏觀經濟研究機構最近的估計一致，因此預計這些修正不會對金融市場產生重大影響。
Josh Jamner 提到，聯準會的貨幣政策最終可能落後於財政政策，聯邦基金期貨市場的定價顯示，市場預期下一次降息要到 7 月才可能發生，短期內這種動態不太可能改變。
高盛資產管理固定收益部門全球共同主管 Whitney Watson 則表示，聯準會謹慎的態度如預期一樣，在等待經濟成長前景和貿易政策變化的明確性時保持不變，採取的是「觀望」策略：
但聯邦公開市場委員會（FOMC）的預測調整，隱含著某種停滯性通膨跡象，因為經濟成長與通膨預期正在朝相反的方向變動
高盛預計，聯準會將持續觀察當前經濟放緩是否會演變成更嚴重的問題，然後才會對政策進行調整。
Transunio 副總裁兼美國研究與顧問主管 Michele Raneri 認為，雖然最新的消費者物價指數（CPI）數據相對樂觀，但市場並不預期會立即降息，即將發布的勞動力市場數據，可能會影響未來的決策：
儘管聯準會目前的立場如此，但今年晚些時候降息的可能性仍然存在，而且 2025 年可能會多次降息
如果利率開始下降，消費者可能更傾向於使用他們近年來一直避免使用的信貸產品，例如抵押貸款再融資和汽車貸款。更有利的信貸環境可能會鼓勵新的借貸活動並支持消費者信心。
聯準會面臨政策難題
值得留意的是，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 稍早撰文分析，近期經濟數據呈現出混亂訊號，當面臨停滯性通膨的情況，也就是經濟成長停滯而物價上升，可能使聯準會更難通過降息來預防經濟放緩。
報導指出，聯準會的反應很大程度上取決於企業與消費者是否預期物價將持續上升，因為央行相信通膨預期可能會自我實現，如果勞工、房東與企業主普遍認為通膨將持續，他們會相應地調整財務決策，從而進一步推動物價上漲。
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