近期因 DeFi 熱潮湧入，造成以太坊網路壅塞，並且手續費（Gas Fee）飆漲。面對這樣的以太坊環境，數位資產管理公司 Amber Group 提出一項透過囤積「Gas 代幣」並且做空以太幣的假設性策略，認為可藉此在高額手續費環境中獲利。讓人不禁聯想到索羅斯在 1992 年寫下英國經濟史上晦暗的一頁－－黑色星期三。
（背景報導：以太坊｜Defi 也無力回天？天價手續費不改善，或影響以太坊及其代幣地位）
以太坊（Ethereum）上高額的交易手續費必定吞噬獲利嗎？迄今總交易額超過 2,000 億美元的數位資產管理公司 Amber Group 日前發表一份報告，提出一項透過發行並囤積「Gas 代幣」進而做空以太幣的假設性策略，由此便能在手續費飆漲的前提下獲利。
囤積「Gas 代幣」、做空以太坊網路
DeFi 項目爆紅帶來以太坊壅塞，根據 Etherscan 數據，目前以太坊網路的使用率已經高達 97%，而平台手續費（Gas Fee）也隨之飆漲，目前平均需要 217 gwei。
而數位資產管理公司 Amber Group 認為，有一種方法可以進一步提高這些費用，並且從中獲利。
該公司研究小組提出一種方法是發行「Gas 代幣」，也就是區塊空間的代幣化租金。接著大量囤積 Gas 代幣，讓手續費飆漲和區塊鏈空間萎縮進行惡性循環，同時做空以太幣（ETH）。最終以太坊將因為這場惡性循環而無法使用，導致 ETH 暴跌，此時便能透過之前的空頭部位在暴跌中獲利。報告中說明 Gas 代幣的運作機制：
假設能在以太坊上建立釋出儲存空間（storage refund）機制，如此鑄造 Gas 代幣時，用戶便會將數據存放到約定空間中，而釋放（花費）這些代幣則表示將代幣燒掉，同時釋放之前存放的儲存空間單位。
如果有人大量收購 Gas 代幣，這可能會占用區塊鏈上更多空間，並使 Gas 變得更加稀缺，以至於價格會不斷上漲。
而隨著手續費增加，對 Gas 代幣的需求也會增加，因此推高了價格，進而鑄造更多幣、消耗更多的塊空間，如此又導致更高的手續費…… 這樣不停循環下去，直到最後以太坊將無法使用，ETH 價格也將暴跌。
但是，如果有人做空 ETH，便能從這番倒閉風暴中獲利。
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黑色星期三：索羅斯囤積英鎊並布局空頭
這項 Amber Group 提出的策略確實似曾相識，概念類似 1992 年索羅斯在英鎊崩盤風暴中大發利市的場景。
1990年英國正式加入歐洲匯率機制（European Exchange Rate Mechanism，ERM），該體系規定各成員國必須將當地貨幣匯率維持在一定範圍內。而英鎊對齊當時非常強勢的德國馬克，比率約為 1 英鎊：2.95 馬克，並設定下限為 1 英鎊：2.778 馬克。
不過由於英國正處於極需量化寬鬆刺激經濟的時期，導致英鎊面臨貶值壓力，而德國卻無意降息。英鎊受制於高位的馬克價格，無法貶到應有的價位，相對被高估。接著英鎊仍持續走貶直到 1992 年逼近 2.778 馬克下限，索羅斯則在這段期間一邊接收賣盤、囤積英鎊，一邊做空英鎊。
結果英國政府受不了錨定馬克的幣價壓力，決定升息，此時索羅斯便拋售先前大量囤積的低價英鎊，英國政府面對這股強大賣壓只好祭出更多資金進場買英鎊，甚至向國際貨幣基金組織（IMF）借款，但仍阻止不了英鎊崩盤。最後以被迫退出 ERM 告終，史稱「黑色星期三」。而索羅斯則透過早前布局的空頭部位，在英鎊崩盤中大撈一筆。
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其他觀點
根據外媒《Decrypt》報導，加密平台開發公司 Conflux Network 的全球總經理 Eden Dhaliwal 認為：
大規模獲取 Gas 代幣非常值得擔憂。這將導致區塊空間浪費，甚至帶來更高的手續費價格。
把投機性估值加入運作機制中，會再次形成價格上漲的壓力。
然而，加密投資公司 Arcane Assets 的資訊長（CIO）Eric Wall 並沒有因此沮喪：
這不會對系統造成太大的回饋循環（feedback loop）壓力。
我們現在已經在承擔高昂的手續費成本，如果這項策略目標是讓人潮擁擠到即將癱瘓區塊鏈，可能已經發生了。
並且提醒道，以太坊的擴容方案即將在幾個月內問世，屆時這項策略中「故意推升手續費價格」的主要手段便會失效。
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