幣安｜德國 BaFin 發公告，懷疑「Binance股權通證」違反證券法

幣安（Binance）在 4 月中旬首度推出了將股票代幣化的股權通證，試圖效仿 FTX 將傳統金融引進加密貨幣市場。但是，有別於 FTX 一年多來安然無恙地發行特斯拉（Tesla）、Apple、Facebook 等各種股權通證，幣安卻是馬上就碰上了麻煩。
（前情提要：英國FCA盯上！幣安新產品「TSLA, COIN 股權通證」引英、德監管關注、介入調查）
（事件背景：股票代幣化｜FTX第二波股權通證上線！美股「標普S&P 500」蘋果臉書亞馬遜…開放交易）

本文目錄

德國聯邦金融監管局（BaFin）週三（28）公告表示，正合理懷疑幣安最近推出的股權通證產品有違反該國證券法的嫌疑。BaFin 目前並沒有表明將採取哪些行動，僅在公告中羅列了若違反規定可能面臨的懲處。

12 日，幣安宣布跟上 FTX 的腳步，首度上架了代幣化特斯拉股票的第一款股權通證，以幣安穩定幣 BUSD 組成 TSLA/BUSD 交易對。和 FTX 相同，幣安的股權通證也是以獲德國監管許可的資產管理機構 CM-Equity AG 握有的實體股票作為支持。

延伸閱讀：BNB漲達638鎂新高！幣安推出零佣金「特斯拉」股權通證代幣

然而，不同於 FTX 自去年 10 月推出股權通證至今都一片祥和，幣安的股權通證在推出後短短不到半個月就遭到歐洲多個國家的金融監管機構盯上。《金融時報》（Financial Times）上週就報導，英國金融行為監管局（FCA）已介入調查該產品的運作模式及適用法規。

繼英國之後，德國監管也盯上幣安

無獨有偶，德國金融監管機構 BaFin 雖基於保密原則謝絕回應《金融時報》上週的報導，昨日卻也公告宣布正合理懷疑幣安有違反證券法的嫌疑。也就是說，幣安的股權通證似乎引起了歐洲監管體系的高度關注。

BaFin 表示，他們認為幣安正在以所謂的「股票代幣」形式提供證券產品。公告中寫道，幣安的產品了包括 TSLA/BUSD、COIN/BUSD 和 MSTR/BUSD，分別對應特斯拉、Coinbase 和 MicroStrategy 等公司的股票，但是其網站上卻並未依證券法規定張貼相關的招股說明書。

BaFin 說明：

除非有例外情況，否則在沒有招股說明書的前提下公開發行證券，將構成違反依歐盟招股說明書條例第 3 條第 1 款（§3, paras 1）規定的義務。和歐盟招股說明書條例第 3 條第 1 款相違背，幣安（Binance Deutschland GmbH＆Co KG）並沒有發布招股說明書，也沒有跡象顯示此案例對招股說明書要求有例外情況。

BaFin 在公告中沒有提及與幣安合作發行股權通證的 CM-Equity AG。此外，BaFin 也並未說明後續將採取哪些行動，僅是在通知中陳述了違反招股說明書條例將可能面臨的懲罰。

違反招股說明書規定將依據證券公開法第 24 條第 3 款第 1 項（§24, paras 3, no. 1）構成行政懲處，並且最多可處以 500 萬歐元的罰款，或依據證券公開法第 24 條第 6 款（§24, paras 6）處以上一財政年度 3% 的總營收。罰款最高可達因違反規定而獲得之利潤的兩倍。

至截稿前，幣安尚未對此做出回應。