灰度｜Grayscale 暫停買幣、進入「管理靜止期」！分析師：恐增價格修正風險

本週一（21），加密資產投資管理公司「灰度」（Grayscale）暫時停止接受新機構投資人，意味著其旗下比特幣信託、以太坊信託等六種加密貨幣產品都暫時不會有大量資金挹注。摩根大通分析師認為灰度資金放緩，可能因此增加比特幣（BTC）價格修正風險。
（前情提要：灰度｜Grayscale資產管理規模擴張「達 130 億美元」，再創歷史新高）
（事件背景：比特幣急殺10%觸及21,815！23億鎂BTC選擇權「聖誕節」到期，短期恐將震盪）

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本週一（21），全球知名加密貨幣資產管理公司灰度（Grayscle）暫時停止為其六種信託產品招募新客戶，包含了比特幣信託（GBTC）、比特幣現金信託（BCHG）、以太坊信託（ETHE）、以太坊經典信託（ETCG）、萊特幣信託（LTCN），以及多元資產基金（GDLC）。

灰度每一季度都會定期關閉加密貨幣信託，並在此期間以「私人募集」（Private Placement）方式向特定機構投資人募集資金。在灰度鎖定期間，現有投資人權益不會受到影響。

隨著比特幣價格在破兩萬美元後的持續走高，灰度資金管理規模也連帶急速擴張，並在上週三（16）以 130 億美元創下歷史最高投資規模。隨著資金規模的成長，灰度對加密貨幣市場影響力也越來越大，分析師因此擔心，灰度的資金放緩都將導致市場出現震盪。

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摩根大通：恐增價格修正風險

灰度是由全球大型風險投資機構 Digital Currency Group 在 2013 年創立的，該公司允許機構投資者購買其加密貨幣信託份額，無需直接擁有資產即可獲得加密貨幣的投資機會。

由於灰度龐大的資金規模，只要該公司有任何的策略調整，都會對市場造成一定的衝擊。上週五，摩根大通（JP Morgan）策略師潘尼吉爾佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）發布報告，內容提到：

灰度目前每月有近 10 億美元資金流入，若灰度資金流入量出現大幅放緩，將會增加比特幣價格修正的風險。

此外，尼吉爾佐格魯還預測，有可能會出現類似 2019 年修正情形：2019 年六月下旬，比特幣價格從 12,975 美元高點開始滑落，到年底時已跌至 7,158 美元，跌幅高達 44%。儘管比特幣價格在當年成長了兩倍，依舊出現了如此大幅度調整。

流入信託的資金規模太大，以至於動量交易員無法平倉任何交易，將進而造成負面的價格影響。

比特幣短期將受「鎖倉期釋放」影響

灰度為其信託產品設定了「不可贖回永續信託模式」，投資者通過法幣資金或數位貨幣實物入金後，將得到相應的信託份額，而投資者出金只能在 6 個月鎖倉期結束後在美股二級市場上交易信託份額。

灰度定期暫停發行，表示部分合約的禁售期將在本月結束，意味著佔比最大的比特幣信託將出現短暫出售潮，有的機構會藉此機會結清空頭頭寸，以賺取獲利。

賈維斯實驗室的合夥人兼獨立研究員本・李利（Ben Lilly）表示，每當禁售期結束，過去兩年中看到有力的證據表面，市場幾乎每次都會突然震盪走高再進入調整期。

李利接著提到，交易員放聖誕假期、做市場將不太活躍，都會導致交易量和流動性降低，年底可能會經歷牛市的首次重大調整。

觀察比特幣價格，似乎在近期出現明顯賣壓；Santiment 的持有人分佈圖顯示，持有 1,000 至 10,000 比特幣地址數量正在急劇下降。比特幣價格在昨（21）日也出現明顯跌幅，從原本的 24,200 美元高點在跌落至 21,815 美元，跌幅近 10%，至截稿前比特幣報價為 22,882 美元。