灰度（Grayscale）近日公布最新報告指出：現在導致市場下跌的三個宏觀經濟因素（貨幣政策、基本面、地緣政治風險），可能會為投資者提供長期投資的機會，認為加密貨幣市場可能會有反彈的空間。
（前情提要：Grayscale公布「25種潛力加密貨幣」並考慮持有，創辦人：看空股票，看好比特幣）
（背景補充：高盛：被主流接受是雙面刃！加密貨幣與宏觀資產「關聯性顯增」，未必推升幣價）
加密貨幣資產管理公司灰度（Grayscale）旗下的數位資產研究部門，昨（27）日公布最新報告顯示：假設聯準會沒有突如其來的鷹派舉動，並且市場遵循與前一個週期類似的路徑，加密貨幣市場可能會有反彈的空間。
Assuming the Fed has no hawkish surprises, and markets follow a similar path to the prior cycle, crypto could have room to rally. Read the latest Market Byte from @David_Grid and our research team for more details (and caveats). https://t.co/7nKE5Lvxwb
— Grayscale (@Grayscale) January 26, 2022
報告提到，雖然今年開局以來，各主要投資市場的走勢普遍不佳，動蕩的宏觀風險已使標普 500 指數、納斯達克指數和加密貨幣市場分別下跌約 6%～ 20% 的跌幅。但灰度認為現在導致市場下跌的三個經濟因素，可能會為投資者提供長期投資的機會：
貨幣政策：
通膨的上升導至聯準會在最近幾個月變得更加鷹派。因此，投資者對收緊貨幣政策的預期越來越高，這推高了基準利率，並降低了風險資產估值。
從目前的市場前景來看，假如依照高盛之前的預測，聯準會今年從 3 月開始加息四次，並於 7 月開始削減資產負債表，這可能意味著加密貨幣會在加息之前觸底，並在第二季度末結束之前，不會成為市場的亮點。
但如果從美國 2 年期國債利率來看，自 2021 年第四季度以來，市場一直在更積極地上漲，這與最近的加密貨幣下跌相吻合，但現在利率已接近 2015 年 12 月比特幣開始反彈的水平，表明加密貨幣市場可能正經歷下一個上漲階段。
總的來說，灰度認為只要聯準會沒有突如其來的鷹派舉動，加密貨幣投資者有理由對「貨幣政策環境前景」持樂觀態度，尤其是在通膨消退的情況下。
基本面展望：
如果從資產的基本面來說，灰度認為無論聯準會採取何種政策行動，比特幣仍有機會以令人信服的估值，成為未來強勁增長的資產，原因如下：
1.正常且健康的回調：
最近的加密貨幣下跌是由宏觀驅動因素引起的正常過渡，而不是潛在基本面的惡化。雖然這一狀況對某些人來說可能是痛苦的，但對許多加密投資者來說並不是什麼新鮮事，它使市場處於更健康的基礎上。
2.更強的市場基本面：
加密貨幣市場現在的基本面比之前的市場週期更強。許多領先的熱門項目已經上市，並能夠迅速增加用戶、使用情境和經濟基礎。
3.尋找相對價值：
與股票和債券市場相比，加密貨幣市場的某些領域繼續提供相對價值。例如，以太坊的市盈率 (PE) 與標普 500 指數大致相同，但其增長速度遠快於市場，我們認為這種情況可能會持續下去。
地緣政治風險：
俄羅斯在烏克蘭邊境的持續增兵，已導致北約成員國和全球投資者處於高度戒備狀態、加上近幾個月來，台灣與中國的地緣政治風險也一直是投資者關注的焦點。
然而，儘管加密貨幣通常被視為風險資產，但從歷史數據來看，不斷升級的緊張局勢可能會成為其價格上漲的催化劑。
投資於長期創新
灰度報告在最後總結：他們相信該資產仍處於早期階段，並持續創新與加速。從歷史數據上看，當價格從高點回落 55% 至 85% 時增持加密貨幣倉位，一直是長期投資者的有力策略。
在 2013 年 12 月至 2015 年 1 月、2017 年 12 月至 2018 年 12 月以及 2021 年 4 月至 2021 年 7 月的修正期間，比特幣分別下跌了 85%、84% 和 54%；在這些歷史性的下跌之後，創新和更多的採用繼續進行，市場最終恢復且繼續走高。
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