灰度研究》穩定幣不認 ETHW、協議衍生品崩潰風險，4 點戳破分叉困難處

以太坊 PoW 分叉議題已成當前業內關注焦點，加密資產管理公司灰度今 (16) 日釋出一份觀測 ETHW 分叉的分析文章，文中點出四點以太坊 PoW 分叉後續的困難處與重大挑戰。
（背景補充：策略思考｜交易所上線 ETHW/ETHS 以太分叉代幣，是否存在套利空間？）

加密資產管理公司灰度（Grayscale）今（ 16 ）日在官網上發布了 ETHW 硬分叉前因後果的分析文章，其指出是由於以太坊上 DefF 協議的複雜性與資產抵押代幣規模的擴散， ETHW 分叉將面臨重大挑戰。以下是灰度分析的重點：

穩定幣不支持ETHW

Tether (USDT ) 和 Circle (USDC) 兩間最大穩定幣發行商接連表態，以太坊主網進行合併後，僅支持 PoS 網路的贖回。這意味著被複製到 ETHW 的穩定幣都可能變得一文不值。

延伸閱讀：穩定幣｜USDC發行商Circle宣布「唯一支持」以太坊合併後的 PoS 鏈

合成資產或質押衍生品

「有資產在背後抵押的代幣」，例如 wBTC 和 stETH 情況也可能崩潰。灰度指出，目前超過 250 億美元的資產抵押代幣被鎖定在智能合約裡。若 ETHW 分叉上線，用戶可能會嘗試利用以前這些資產抵押代幣的頭寸清算為 ETHW 代幣，而 ETH 持有者同時趕忙大量拋售他們收到的免費 ETHW。因此，我們可能會看到分叉資產面臨不成比例的拋售壓力。

ETHW 投機市場未對分叉表現強烈支持

Poloniex 交易所上架 ETHW 潛在期貨代幣後，短暫上漲至 1ETHW / 0.08 ETH，隨後就穩定下降至 1 ETHW / 0.03 ETH ，下跌了超過 50% ，同期的以太經典 ETC 還上漲了 9% ，灰度指出 ETHW 目前價格表現表明其支撐可能僅由投機驅動，而見不到大力支持者。