本文詳解 Celestia 原理和通證經濟， 上線後的質押 APR 可以達到多少? 是質押還是賣出?
（前情提要：代幣空投倒數中：詳解模組化區塊鏈Celestia ）
（背景補充： 沒有Celestia，以太坊就無法擴展Rollup？）
01 前言
「All tokens, locked or unlocked, may be staked.」
「所有鎖定或解鎖的代幣都可以被質押。」
9 月 26 日，模組化區塊專案 Celestia 宣佈面向 7579 名開發者與 576653 個鏈上活躍地址空投， 6000 萬枚 Celestia 的代幣 TIA，符合資格的使用者需在 2023 年 10 月 17 日 20: 00 之前領取，由於主網還未上線（計劃 2023 年底），TIA 開啟轉帳具體時間還未知。
Celestia 算是上一波牛市（20-21）的中後期才啟動的天王級專案，投資者對其抱有相當大的期望，很多機構擠破頭也想參與 5500 萬的 Series B 融資。
Celestia 在 2021 年初以 LazyLedger 的名稱完成 150 萬美金的種子輪， 2021 年 6 月宣佈更名為我們熟知的 Celestia， 10 月以閃電速度完成 b 輪融資 5500 萬美金， 21 年末才逐步開始運營宣傳， 2023 年 9 月宣佈空投，按照官方預期年底將上線主網，隨之就能開啟空投轉帳。
從立項到空投僅有 2 年多的時間，一方面 Celestia 團隊執行力還是值得肯定的，尤其是有同樣天王級專案 StarkWare 、zkSync 和 LayerZero 的拖延症襯托。
一方面也得益於 Celestia 是基於 Cosmos SDK 開發的，Cosmos 系鏈的主權性：鏈的共識是由原生 token 的 PoS 維護的（其他天王的 token 大多隻是治理 token，所以可以一直拖著），因此想要上線主網，就必須先完成空投確認，主網上線的同時，餘額就會出現在第一個區塊。
要注意，由於 Celestia 主網並無智慧合約，待有 CEX 上線開啟 TIA 入金或 Celestia 主網開啟 Osmosis IBC 後才能開始交易。
另外，關於上線後的質押操作，這點是重點，會在後面空投部分展開講。
延伸閱讀：Celestia空投背後的「裁判」，Trusta Labs是如何做女巫檢測的？
02 背景
Celestia 在機構投資圈的熱度很高，能在短時間獲得如此之巨的融資額，很大程度是因為一篇 2018 年 9 月的學術論文的影響 ——《Fraud and Data Availability Proofs: Maximising Light Client Security and Scaling Blockchains with Dishonest Majorities》（欺詐和資料可用性證明：最大限度地提高輕客戶端安全性並以不誠實的多數擴充套件區塊鏈）。
這篇論文被髮表在 arxiv，第一作者就是 Celestia CEO Mustafa，第三作者則是 Vitalik，而這篇論文所提出的新型欺詐證明的概念則是如今 Celestia 技術的基石。
要明確 Vitalik 是文章的三作，只代表他參與並認可論文裡的技術，並不代表他為 Celestia 專案背書。而恰好相反， 2022 年初，Vitalik 在 Reddit 發文提到對於 使用 Celestia DA 來處理以太坊資產會遭到 51% 攻擊的憂慮。
解釋其中的細節太過複雜，簡單說，Celestia 的技術路線是被以太坊認可的，但以太坊在探索扶持自己的 DA，而 Celestia 是第三方的。
論文和市面上大部分報告都注重理論，直到 TIA 空投，很多投資者也沒明白 Data Availability（DA，資料可用性）到底是什麼，下面也會用簡單易懂的語言解釋這一部分。
03 通膨經濟和質押收益原理
一定要注意：Cosmos 系的 token 和一般的空投不一樣，空投介紹裡提到的總量是特指創世區塊時間所有代幣的分配比例，後續 PoS 的發行的則要額外計算，很多 Cosmos 代幣在開鏈以後代幣總量是無限的，TIA 就是這樣。
在 TIA 創世區塊中：
總供應鏈：無限
供應量（創世區塊，以下為針對此的百分比）： 10 億
種子輪投資者： 15.9%
A&B 輪投資者： 19.7%
研發和生態系統： 26.8%
社群： 20%
初始核心貢獻者： 17.6%
解鎖資訊：
研發和生態系統在釋出時解鎖 25% ，剩餘的 75% 從第 1 年到第 4 年連續解鎖。
初始核心貢獻者在第一年解鎖了 33% ，其餘 67% 從第 1 年到第 3 年連續解鎖。
種子輪投資者，第一年解鎖 33% 的種子資金，其餘 67% 從第一年到第二年連續解鎖。
A&B 輪投資者：A 輪和 B 輪第一年解鎖 33% ，其餘 67% 從第一年到第二年連續解鎖。
看到這裡，似乎除了供應量無限，都和大多數空投類似。其實不然，真正要注意的正是 PoS 無限供應量所帶來的帶來的通貨膨脹分配問題。根據官方文件，TIA 通膨率從每年 8% 開始，每年下降 10% ，直到達到 1.5% 的長期發行率。確切的年通貨膨脹率可以在下圖中找到。
這裡的 8% 可以理解為若創世區塊發行的 10 億枚全部從一開始就參與質押，那麼年利率將會是 8% ，也就是一年將產出 8 百萬顆 TIA（固定的），第二年變為 8 百萬減去 80 萬（10% ）， 720 萬顆。
而真實情況下 pos 質押的 apr 並不是這麼算的，我們要考量具體有多少會參與質押，這是顯然一個通過市場博弈出來的問題：正常情況下，如果很少人質押，那麼質押 apr 就會高，進而高 apr 吸引新人買入，參與質押，獎勵就被分給更多的人，apr 就會下降，如此迴圈。
以上的知識，任何一個玩過 Yield Framing 的玩家都會明白。下面介紹的才是大多數人不知道的，重點！
官方文件寫到：「All tokens, locked or unlocked, may be staked, but staking rewards are unlocked upon receipt.」，大概意思是說「所有鎖定或解鎖的代幣都可以被質押，但質押獎勵在收到後即被解鎖。」
也就是說，除了 7.4% 散戶空投以外的 9 億 2 千 6 百萬枚 TIA 即使處於鎖倉狀態或者是另有用途，比如：生態基金，同樣都是可以參與質押的。
乍一看挺合理，質押收益也鎖上了，但其實這個很違背正常邏輯，明明處於鎖定階段，卻還能質押。而什麼時候質押，質押多少，都是未知數，這些變數都與質押收益息息相關。
而 Cosmos 鏈早期恰好就是玩的就是質押的經濟學，如果光是看官方給出的流通折線圖（下圖）卻不知道上面的遊戲規則，就很容易造成誤判。
算一筆帳，開鏈當天，假設官方沒有參與質押，如果 7.4% 的散戶空投之中有 10% 質押（隨便假設的，因為領取需要時間，領取後也會有人賣掉，合理），那麼日化利率將會十分離譜：
（8% /365）/0.74% = 2.96%
接著算，如果繼續假設官方沒有參與質押，散戶空投的質押率達到誇張的 50% ，日化利率也有 0.59% 。這挖出的獎勵還不是普通的山寨，因此僅憑 APR 依然可以說服一大部分投資者入場質押，推高二級市場價格。
其實，如果單是 7.4% 流通額內部互搏倒還好，APR 雖然會維持在一個高位執行，但還是相對健康的。
問題就在於按照 Cosmos 生態的經驗，官方會不定時不定量的參與質押一部分代幣，尤其是投資人那部分份額，不會情願被通膨稀釋比例。
一旦鎖倉份額參與質押，屆時 APR 會暴跌，引發就將是巨量的解鎖拋盤，按照 Cosmos 生態的經驗是 14 或者 21 天 TIA 才能從質押狀態變回流通狀態。
如果散戶投資人不知道以上規則，就很有可能會造成投資誤判。去年春天的 Cosmos 生態 EVM Evmos 就是這麼一個例子：
高 APR 維持了 3 個月左右，隨後官方出手參與質押，導致 APR 暴跌，進而引發了強烈的拋售，即使沒有選擇拋售的投資者也從復投策略變成了挖提買策略。
簡而言之，如果開鏈後質押的 apr 很高，官方尚未參與質押，那作為非長期投資者可就要慎重了。
最後，讓我們來聊聊 Celestia 之所以這麼火爆，其背後的核心技術「DA」是什麼。
04 什麼是「資料可用性」？
Data Availability 簡稱 DA，直譯為「資料可用性」。可實際上，按照中文語境，DA 說的不是某種性質，把它理解成一個驗證新發布區塊的方法更為恰當。很多朋友沒能理解 DA，翻譯要背一大半鍋。
大多數朋友將 DA 錯誤地理解成了區塊鏈資料可檢索（下載）。要明確，DA 是指在當一個區塊被新增到區塊鏈時，節點下載那個區塊，並核實交易資料是否正確的行為，如果這個區塊被很多節點核實正確，那麼這個區塊就正式達成共識了。
換句話說，資料可用性與區塊尚未達成共識時相關。因此，DA 關乎於區塊鏈安全，如果 DA 出現漏洞，區塊提議者可以在區塊中插入惡意交易造成嚴重後果。而優化 DA，就可以提高區塊鏈效能。
以太坊的 DA 是用 P2P 廣播的，就是說每個全節點都要下載和傳播新的區塊，還要儲存 Rollup 的資料，以確保區塊生產者提出的變化與節點獨立計算的變化完全一致。這種方法無須信任，但就是效率低下，對節點與網速要求高，會影響去中心化程度。
而 Celestia 的 DA 技術引入糾刪碼和資料隨機抽樣來設計一套傳輸和驗證的協議，與以太坊節點需要下載整個區塊區塊資料不同，Celestia 只需要下載一小部分割槽塊，便可從統計學 Fraud proofs 上認定區塊是否正確。如此有助於降低對硬體和網路的要求，使旗下服務的結算層、執行層具備更去中心化的執行條件和高的吞吐效能。
DA 是各家都瞄準的技術路線，競爭比較激烈，包括以太坊的 Proto-Danksharding， Polygon Avail，zkSync 的 zkPorter 以及 Eigenlayer 的 EigenDA。
各個專案的實現難度不盡相同，Celestia 使用的技術相對較成熟，易於開發維護，因此本次空投奠定了 DA 賽道領先身位，後續 DA 這一新興賽道的安全性和進一步技術挖掘的潛力，都有待觀察 Celestia 主網上線後的表現。
參考資料：
[01 ] https://ethereum.org/en/developers/docs/data-availability/
[02] https://docs.celestia.org/learn/staking-governance-supply/
