X2Y2 自定義版稅的背後思考：版稅改革將重塑 NFT 產業？

力追 Opensea 的 NFT 交易市場 X2Y2 開放新功能「自定義版稅」，讓買家自由選擇付多少版稅的額度，當中包括「零版稅」。本文將會跟大家探討 NFT 版稅的起始，乃至版稅對於 NFT 項目參與者的作用，以及往後如何影響 NFT 行業的發展。本文作者為：@starzqeth，並投稿於星球日報。
（前情提要：X2Y2 新增「NFT 交易零版稅」炎上！急澄清非常態；Beeple：該尊重創作者）
（背景補充：新手科普 |「挑戰 OpenSea，X2Y2 是何方神聖？」— NFT交易所）

我們先用 4 個問題看清現狀﹕

1. NFT 版稅（Royalties）是為什麼會出現的？

NFT 版稅（Royalties）是吸引以藝術家為主的早期項目最重要武器，完美解決了後續價格猛增後創作者無收益的問題。

2. 所有NFT 都需要依賴版稅嗎？

• 藝術類項目：版稅是其基礎的商業模式
• 非藝術類項目﹕
  • 版稅必定不能作為主要收入來源，本質上和 hodler 的利益不一致。
  • PFP 類項目完全可以不依賴版稅，且需要有獨立的業務收入，這樣才能和 hodler 的利益一致
  • 非 PFP 類項目比如工具，目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但後續需要在 NFT 世界有更好的商業模式。

3. 為什麼 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅

一方面保持自己的競爭力（GEM 同一天集成了 0 版稅的 sudoswap），另一方面競爭用戶，獲得更大的市場份額。

4. 為什麼引起全網再一輪爭議？

• x2y2 的交易量更大，會動到更多項目方的利益，之前 sudoswap 交易量小更多人是觀望
• 給了買家版稅的選擇，但對賣家側的溝通上稍微欠考慮

最後我們來回答這個問題，為什麼版稅改革標誌著 NFT 行業的下一輪發展？接下來 NFT 行業的 4 個關鍵部分將會被重塑﹕

• 商業模式重塑，優質供給增加
• 項目方和用戶關係重塑
• 項目方和交易平台關係重塑
• 智能合約重塑

經過這一輪重塑，優質供給增加，項目方和交易平台變得更為成熟，項目和用戶從投資走向消費，廣闊市場即將打開。以下，慢慢享用﹕

NFT 版稅（Royalties）是怎麼出現的

原因很簡單，NFT 早期項目方以藝術家為主，Royalties 是 NFT 行業和 OpenSea 吸引項目方的最重要武器。

Web3 歷史上依次 3 個偉大創新﹕區塊鏈、智能合約和 ERC-721 協議，缺一不可，讓藝術品成為了 NFT 初期最完美的用例，但作為創作者有個超大痛點：

藝術家收益和藝術品價值有 Gap：最典型的例子就是梵谷，生前畫作無人問津窮苦一生，生後價值暴漲但並沒有反饋給創作者以及家人。我猜測這也是很多不知名藝術品定價虛高的原因。定低了創作者鐵定吃虧，萬一過段時間二級市場火了，交易者和交易市場賺到的錢和最初的創作者一點關係都沒有。

這裡必須感謝 NFT 行業和 OpenSea，創新引入了 Royalties 的概念﹕藝術品每出售一次，都會按照固定比例給原作者分成（而不只是第一次的收入），解決了後續價格猛增後，創作者無收益的問題。同時，這個機制也會鼓勵創作者用更低的門檻發售自己的作品，以獲取更大關注度。

對於 NFT 藝術類項目，版稅成為了其基礎的商業模式。

延伸閱讀：無聊猿母公司｜Yuga Labs NFT版稅收入逼近1.5億美元！Otherdeed賺最多

所有NFT 都需要依賴版稅嗎？

可以看到，版稅的 Use Case 跟藝術品緊密關聯，更好解決了藝術家收益不合理的問題。但 NFT 發展到現在，藝術品（1/1, Art）只是其中一個賽道，其他類型項目（PFP / Pass / 工具/ …… ）一定需要版稅嗎？以下的「項目」我們都默認為非藝術品項目。

版稅是項目方的營收方式，所以這個問題可以轉換為

項目方一定需要版稅作為主要營收方式嗎？

這裡先給結論﹕

• 版稅必定不能作為主要收入來源，本質上和 hodler 的利益不一致
• PFP 類項目完全可以不依賴版稅，且需要有獨立的業務收入，這樣才能和 hodler 的利益一致
• 非 PFP 類項目比如工具，目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但後續需要在 NFT 世界有更好的商業模式

我們先看看項目方可以有哪些營收方式？同時，其可以類比為一家公司，而公司本身有幾百年的歷史，我們也將兩者的營收方式做個對比。

可以清晰的看到﹕

1. NFT 項目有 3 類營收方式，交易版稅收入只是二級市場收入中一種。
2. 無論是創業公司還是上市公司，從一級市場融資是初期募集資金的一種手段， 後續公司大頭收入，還是主營業務帶來的（比如迪士尼的 IP 授權收入、蘋果賣手機、特斯拉賣車），自己能造血，才能形成健康的商業模式。
3. 交易版稅收入的確是 NFT 獨有，公司沒有這塊收入。股票交易你會給公司返點嗎？

版稅必定不能作為主要收入來源，本質上和 hodler 的利益不一致

做 2 個極端假設﹕

1. 某個 NFT 項目特別好，大家都是鑽石手 hodler 不交易，項目方版稅收入為 0 ，而基本上所有項目都鼓勵大家鑽石手做 hodler。
2. 熊市幾乎沒有人交易，項目方版稅收入為 0，但項目需要資金持續 BUIDL 支撐走出熊市。

所以項目方必須用其他類型的收入來幫助持續 BUIDL 項目，否則就會出現上面的情況。

PFP 類項目完全可以不依賴版稅

同時我們看看 PFP 類 NFT 目前 Top 1 項目方 Yuga Labs 是如何獲得營收的。其預測 2022 年有 5.5 億美元收入，加上 VC 融資的 4.5 億美元總共 10 億。可以看到，一級市場融資佔到 45% ，業務收入佔到了 42% ，版稅收入只有 13% ，而且大頭還是靠 2021 年發行的 BAYC 和 MAYC（ 2.5 %版稅）。

事實上，Yuga Labs 從原項目 BAYC 一級市場 mint 只拿到了 $2.2M，還不到 2022 年收入的千分之四。靠持續的 BUIDL，才有了不斷發新項目做業務收入的底氣，同時也從 VC 融資了 4.5 億美元。

2021 年 5 月 1 日，BAYC mint 價格 0.08 ETH，發售 12 小時內，所有 10000 隻猿猴銷售一空，總收入 800 ETH，以當時的 ETH 價格為 $2.2M。

2022 年 3 月 23 日，BAYC 母公司 Yuga Labs 以 40 億美元估值完成新一輪 4.5 億美元融資，本輪融資由 a16z 領投，Animoca Brands、Coinbase 和 MoonPay 等參投。Yuga Labs 此前宣布計劃創建一個名為「Otherside」的虛擬世界。

延伸閱讀：Yuga Labs「40億美元估值」完成4.5億鎂融資！a16z領投，將推特頭像換BAYC

另外，對於 10k PFP 類項目，項目方本身保留一部分 NFT，通過 BUIDL 讓其升值，也是一種健康的營收方式，這一塊很多 KOL 都發表過類似的看法。

實際上很多知名項目使用過這樣的模式，包括 LarvaLabs (CryptoPunks / Meebits) 和 8liens，將版稅設為 0，預留 10%-20% 用於後續收入。

10k pfp, free drop:

Project A – 0% royalty, creator keeps 5% of NFTs
Project B – 5% royalty, creator keeps 0% of NFTs.

Both get 100 ETH floor with 100k ETH volume.

*A* has made 0 ETH, now sells 500 NFTs at 100 ETH each to make 50,000 ETH

*B* made 5000 ETH

discuss 👇

— j1mmy.eth (@j1mmyeth) August 13, 2022

總結一下﹕

• （10k）PFP 類項目完全可以不依賴版稅
• 通過持續 BUIDL 讓 IP 升值，項目方可以通過保留一部分 NFT，或者發新項目持續獲得收入，甚至通過 VC 融資

非 PFP 類項目需要有更好的商業模式

非 PFP 類項目（比如工具）套用上面的方式會有一些問題﹕

1. 工具的地板價不會特別高，數量可能也很少（Trait Sniper Lifetime 3333 個），項目方本身保留一部分  NFT 獲得的收益依然有限
2. 工具延展性沒有 PFP 類那麼強，發新項目的機率小

但工具持續 BUIDL 也需要有資金，所以目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但後續需要在 NFT 世界有更好的商業模式。因為基於上面的假設，某個 NFT 項目特別好大家鑽石手，版稅反而可能為 0.

這裡可以參考 web2 世界，工具的主要商業模式 3 種，toC 付費訂閱，toB 付費和廣告，其實很多產品也在參考

• Premint Collector（toC） 的有效期是 2 年，2 年後重新購買，相當於按年訂閱，每 1-2 年有新的收入
• Premint Creator（toB） 也能幫助其持續獲得收入

為什麼 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅？為什麼引起全網再一輪爭議？

這一部分比較長，分成4 個小節：

1. 版稅爭議背景介紹
2. x2y2 這次增加的功能具體是什麼？
3. 為什麼 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅？
4. 為什麼引起全網再一輪爭議？

延伸閱讀：X2Y2 新增「NFT 交易零版稅」炎上！急澄清非常態；Beeple：該尊重創作者

版稅爭議背景介紹

肯定會有讀者好奇，我可以有辦法不付版稅嗎？答案是 Yes。

這裡先介紹一個概念，引用 Punk6529 的說法﹕

版稅（ Royalties）是一個社會慣例，但不是技術慣例（ Royalties are a social convention, not a technical convention ）。

1. 版稅並不是寫在 NFT 智能合約裏面的，所以項目方必須在每一個交易平台設置版稅。
2. 交易平台完全可以不讓項目方設置版稅，比如 sudoswap；或者讓用戶選擇版稅，比如 x2y2 。
3. 最形象的比喻就是「小費（tips）」，絕大多數餐館都沒有強制要求付小費，但這已成為西方社會的慣例，作為對服務員的回報。
   1. 但從下面的爭議可以看出，版稅並沒有成為所有項目的慣例，特別是 soft rug 的項目方以及用戶割肉的時候。
   2. 用戶也總有跳過版稅的方法，比如﹕場外交易（OTC）。

另外關於版稅的爭議 2 週前隨著 sudoswap 的 0 版稅發布就開始了，稍微總結一下（具體可見 Reference 部分）

• KOL 視角﹕
  • 對於藝術品，大家基本都有共識，需要用版稅來激勵藝術家
  • 對於其他項目，特別是 10k PFP，也有共識版稅並不是最好的營收方案，理由我們上面也提到了，這樣會導致項目方進行二級炒作通過版稅賺錢，而不是實打實的 BUIDL。我們也能看到，無數項目方 soft rug 後還能繼續從版稅賺錢，最後用戶被割韭菜。
• 用戶視角﹕
  • 如果項目方踏實做事，地板價上升，版稅勉強可以接受；但目前熊市，地板價下降，被迫割肉不應該付版稅
  • 很多項目的版稅過高不合理：很多 soft rug 的項目版稅都收到了5%-10%，但 BAYC 的版稅只有2.5%
• 項目方視角﹕
  • 藝術家強烈抵制，其他類型項目方發聲不多，很有趣

x2y2 這次增加的功能具體是什麼

首先我們詳細看下 x2y2 這次增加的功能，由買家來選擇版稅分配的比例﹕

1. 從 UI 設計上，這個功能使用的是更小號的灰色字體，而且默認是折疊起來的；同時名字叫「OPTIONAL ROYALTY」（可選擇版稅），說明目前定位是一個二級，甚至三級功能，先測試主動發現這個功能用戶的反饋。按照點擊轉化率的常識，二級功能的使用率在 10% 左右。
2. 用戶點擊「OPTIONAL ROYALTY」後，默認選中的是版稅 100% 給項目方（Azuki 設置的版稅是5%），同時下面有一句紅色的文案強調 「Do consider paying royalties, so that the creators can build more for the community」（一定要考慮支付版稅，這樣創作者就可以為社區創造更多內容），告知用戶版稅的重要性，也就是說這裡的選擇要謹慎。
3. 用戶有 3 個版稅選項，100%／50%／0%。如果選擇 100%，版稅還是全部給項目方；選擇 50%，版稅一半給項目方，一半返給用戶；選擇 0%，版稅全部返給用戶

稍微展開一下，為什麼是讓買家購買時選擇，而不是賣家上架時選擇版稅比例呢？下面是我自己的思考﹕

1. 買家是為項目真正買單的一方，由出資人選擇更為公平，這個項目這筆交易是否值得支付版稅？
   • Soft Rug 的項目方，以及用戶割肉的時候，一定要支付版稅嗎？
2. 如果是賣家來選擇，會讓事情變得複雜，除非像 sudoswap 一樣一刀切。具體講會有 2 個問題﹕
   • 上架過程變得複雜，賣家需要根據收益，計算不同版稅下設定的價格。另外如果賣家想同時上架 2 個版本呢﹕一個有版稅，一個沒版稅，這就更複雜了。
   • 買家的選擇過程變得複雜。不排除有的買家就是要選擇有版稅的 NFT，又增加了一道篩選過程，降低用戶體驗和交易成功率。

總結一下， x2y2 用了一個二級功能給了用戶選擇版稅的權利，一開始先測試 10% 左右用戶的反饋，同時也建立了調整版稅的能力，相比賣家選擇用戶體驗更好。這也和上次 AMA 裡面 CEO TP 講到版稅時說「會看事態發展」的態度匹配。

P.S. 很多聲音都說這裡用戶一定會選擇 0 版稅，這的確是考驗人性的地方，我自己其實覺得未必。從社會文化來看，西方社會本身有「小費」共識；我自己作為用戶，好的項目方，特別是好的藝術家，我是願意付版稅的（這裡也增加了消費屬性），很好奇具體的數據會是什麼樣，x2y2 是否可以作為一次社會實驗？來做個分享和探討。

為什麼 x2y2 此刻允許買家選擇0 版稅？

官方說法是「主流的聚合器打算在不久的將來提供類似的功能。為確保 X2Y2 能做好準備並掌握市場動向我們做出了以上更新」。

X2Y2的买家现在可以选择设置多少版税给予NFT项目方。

主流的聚合器打算在不久的将来提供类似的功能。为确保X2Y2能做好准备并掌握市场动向我们做出了以上更新。

— X2Y2中文 (@x2y2cn) August 26, 2022

Buyers on X2Y2 can now choose the amount of royalties they would like to contribute to projects.

Dominant aggregators intend to provide similar functionality in the imminent future. As such, X2Y2 would like to make sure we are ready & staying on top of market movements.

— X2Y2 (@the_x2y2) August 26, 2022

我自己的理解，這裡有 2 個原因， X2Y2 這裡只說了 0.5 個，其他 1.5 個不方便直接講出來，哈哈﹕

1. 主流的聚合器打算在不久的將來提供類似的功能，這句話只說了一半。這裡的「主流的聚合器」應該就是指 GEM。就在同一天，GEM 集成了 sudoswap，熱門項目地板價全部被 sudoswap 佔領，這會大大削弱 x2y2 競爭力。 x2y2 就是 GEM 起家的，必須要以某種方式跟進。有趣的是， GEM 集成了 sudoswap 我並沒有在這 2 個官方推特帳號下看到，猜測應該是低調測試用戶反應。
2. 目前熊市，用戶和項目方都在流失，市場龍頭老大 Opensea 交易量也很慘淡，也是第二梯隊進攻的好機會。 x2y2 用這種方式可以競爭用戶，獲得更大的市場份額，而且這個功能本身也是一個容易傳播的話題點，所以 x2y2 官方發了推文公告。

sudoswap just went live on gem and you're already seeing it dominate floor listings for azuki and penguins

change happens quick in this space pic.twitter.com/a8SUqXaC3D

— Giancarlo (@GiancarloChaux) August 26, 2022

為什麼引起全網再一輪爭議

版稅的話題兩週前已經轟轟烈烈的討論過一輪且逐漸平靜了，結果新一波更猛烈。同時我自己的觀察，上一波討論裡面更多是針對版稅本身，這一波基本上都是針對x2y2，為什麼呢？我自己總結了2 個原因

1.  x2y2 的交易量更大，會動到更多項目方的利益，之前 sudoswap 交易量小，更多人是觀望﹕
   • 按照 NFTGO 的數據，過去24 小時， OpenSea、x2y2、LooksRare 和 sudoswap 在過去 24 小時內交易量分別為 $11M、 $2.8M、$0.75M 和$0.6M（不包括清洗交易）。x2y2 已經快到 OpenSea 交易量的 30%，而 sudoswap 只有 OpenSea 的 5% 左右。zeneca33 之前這篇文章裡面也提到，sudoswap 目前份額還較小，大家還在觀望事態發展。
2. 給了買家版稅的選擇，但對賣家側的溝通上稍微欠考慮﹕
   • 從項目類別看，的確 PFP 項目可以不那麼依賴版稅，藝術類版稅是有強共識的，容易被抓住這點來批判；而工具類現階段的確還是需要的，這也是為什麼 Coniun CEO 如此激動的原因；x2y2 的反應速度的確也很快，第二天 CEO TP 就發推說對藝術類強制版稅，但的確這一塊缺失了一些考慮和溝通
   • 從選擇權上，TP 就發推說可以由 holder 來投票決定是否有版稅，這裡面又缺失了項目方的參與。
   • 從時間節奏上，後續新的項目方可以基於此來優化商業模式，但存量項目方的確受到了影響，特別是那些靠版稅正經 BUIDL 的創作者。

Some thoughts after reading most of the tweets about us.🙏

1. Will enforce royalties for 1/1, art and similar
2. Votes by holders of a collection will decide whether to enable/disable the optional royalties

Will roll them out ASAP.

1/3 #X2Y2

— TP | X2Y2 (@tp_x2y2) August 27, 2022

為什麼版稅改革標誌著NFT 行業的下一輪發展？

最後回到本文標題，接下來NFT 行業的4 個關鍵部分將會被重塑

1. 商業模式重塑，優質供給增加
2. 項目方和用戶關係重塑
3. 項目方和交易平台關係重塑
4. 智能合約重塑

經過這一輪重塑，優質供給增加，項目方和交易平台變得更為成熟，項目和用戶從投資走向消費，廣闊市場即將打開。

1. 商業模式重塑，優質供給增加

• 行業所有項目都收版稅肯定是不合理的，特別是很多 soft rug 的項目版稅都收到了 5% – 10%，但 BAYC 的版稅其實只有 2.5%。
• 不同類型項目需要設計更加健康的商業模式。上文已經分析過，單靠版稅不能支撐長久的 BUIDL，基於 IP 發新項目、預留 NFT、訂閱和 toB 收費是更多元化且更健康營收方式。
• 項目發行的成本會更高，靠 0 成本盲盒 freemint 後 soft rug 吃版稅的模式會逐漸消亡；但 free mint 本身邏輯是成立的，只要有高質量的作品和 utility，項目方可以通過預留 NFT 做營收。簡單說土狗項目變少，高質量項目增加。

2. 項目方和用戶關係重塑：設置用戶分層權益，用戶是否交版稅會成為重要區分行為、用戶消費行為增加

1. 項目方會推出來一系列激勵措施（或者權益退化措施）來鼓勵用戶正常支付版稅，包括 Utility、空投和線下活動。當然這也要求項目方需要有足夠的競爭力，否則用戶可以選擇類似但成本更低的項目。
   • coniun 的 CEO 發推說不給 x2y2 上的購買用戶提供 utility（真的變成JPG 了 T_T）
   • 6529（開玩笑）說 BAYC 可以禁止未支付版稅的用戶後續的空投、進入 Otherside，參加線下活動
2. 這是一件好事，一方面強化了項目方之間的競爭；另一方面也更加鼓勵用戶的「消費」行為，而不只是「投資」行為

If @the_x2y2 doesn't undo today's changes in 7 days, Coniun may stop providing utilities to passes that will be purchased on X2Y2.

— tovbe.eth (@kaanayaz_) August 26, 2022

8/ BAYC has always had a strong "we are going to provide utility to you" orientation – whether that is ApeFest or Otherside or new drops and so on.

So Yuga has a lot of leverage to socially enforce BAYC royalties without touching base-level censorship.

— 6529 (@punk6529) August 27, 2022

3. 項目方和交易平台關係重塑：少數有實力的項目方會加速推出自己的交易市場

1. Truth Labs 的共同創辦人 Alexander Taub 在推特上宣布，將於幾週內推出 goblintown.wtf 生態 NFT 交易市場，更好的規範版稅、平台費用和可疑 NFT，建設自己的生態。
2. 很早就有傳聞， Yuga Labs 也要推出自己的交易市場
3.  Azuki 開發人員發推說已經有辦法設置白名單，只在哪些交易平台上架。
4. 這同樣也是一件好事，競爭加速交易平台的創新，現在太多吐槽的點了，特別是治理方面（可疑 NFT 和可疑項目）

Truth Labs will be launching our own marketplace in the next few weeks, our new home for our entire ecosystem: @goblintown, @secretysociety, @the187.

Royalties will be 5% for all collections, inclusive of platform fees.

The bar will be high for marking NFTs as suspicious.

🧵

— Alexander Taub (🔺👁🔺) (@ajt) August 25, 2022

4. 智能合約重塑，將版稅植入？

目前最接近的是 EIP-2981 ，實現了標準化的版稅支付資訊檢索，各個交易平台可以選擇直接調用來分配版稅，但也可以選擇用自己的邏輯﹕

A standardized way to retrieve royalty payment information for non-fungible tokens (NFTs) to enable universal support for royalty payments across all NFT marketplaces and ecosystem participants.

我自己不認為靠智能合約升級可以完全解決版稅遇到的問題。如 punk6529 所說「版稅（Royalties）是一個社會慣例，但不是技術慣例」，有爭議的是版稅是否合理，以及哪些場景合理，用戶永遠有辦法避開甚至 hack 他們認為不合理的地方。

當然，未來可能會有更好的技術出現，推動新一輪的變革。

結尾

我跟很多朋友交流過，版稅事件實際上是一個契機，讓大家在熊市中冷靜的復盤現狀中有哪些不合理的地方，面向未來的 NFT 項目和交易市場應該是什麼樣，加速 BUIDL 的進程。我相信經過這一輪熊市，走出來的項目會更健康，再也不會被質疑「小圖片有什麼價值」，「rug 項目方躺賺」這類話題。世界永遠不是完美的，但 NFT 未來一定比現在更好，讓我們牛市相見！

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