在 2016 年，Do Kwon 還只是一個名不見經傳的新創公司創辦人，雄心勃勃地想為所有人帶來免費的網路服務，這時的他開始注意到，自己對分佈式網路的研究裡不斷地出現和比特幣及以太坊相關的內容，於是就掉進了「加密兔子洞」。本文源自《King of the 『Lunatics』 Becomes Bitcoin’s Most-Watched Whale》Ep.335，由動區專欄作者 Block Beats 整理、編譯。
（前情提要：Do Kwon：Terra 將成為繼中本聰後，最大的比特幣單一持有者！）
（背景補充：UST 的比特幣賭局：Unchained 對話 Terra 共同創辦人 Do Kwon）
快
轉至今日，這個「行業新人」現在已經成了加密兔子洞中最具影響力和爭議性的人物之一。
一方面是大批被稱為「Lunatics」的粉絲和財力雄厚的加密支持者，他們改變了 Kwon 的願景，將他原先設計一種既易於在現實生活中消費，又不受華爾街和監管機構影響的穩定數位 Token 的想法，變成了迄今為止最大的區塊鏈項目之一，生態內有著價值數百億美元的加密資產。
（對於初學者來說，「Lunatics」意為「瘋子」，但也是對 Luna Token 的一種認可，它通透算法，旨在保持 Terra 穩定幣 UST 的穩定。）
另一方面是批評者，包括很多幣圈內人士，他們認為 Kwon 注定要失敗。一些人將 Terra 鏈中難以置信的 20% APY 借貸計劃比作一個大型龐氏騙局，最終將因不堪重負而崩潰。甚至有些人警告它有可能摧毀整個加密世界，儘管沒有太多的證據。
延伸閱讀：MakerDAO共同創辦人開嗆：Terra、Abracadabra 的穩定幣 UST、MIM 都是龐氏騙局
這一切的中心，都是這位 30 歲的「Lunatics 之王」。
Lunatics 之王成比特幣大鯨魚
今年，以 Kwon 為首的一個團體通過購買超過 15 億美元的比特幣來幫助和支持 Terra，併計劃在未來購買價值高達 100 億美元的比特幣，讓「雷射眼」社群中的人們驚嘆不已。
這使 Terra 不僅成為了比特幣社群的最大鯨魚之一，同時還成了支持者和反對者之間的碰撞點。LUNA 信徒們認為購買比特幣的大膽舉措讓 Kwon 的願景更加接近現實，而持懷疑態度的人認為，這是一種不顧一切的手段是將注意力從注定會耗盡資金的項目上轉移開的策略。
「現在我在加密行業裡的角色有點兩極分化，」Terraform Labs 的共同創辦人 Kwon 在接受彭博社採訪時說，「因為你知道，我們已經採取了很多重大舉措。這惹惱了一些人。」
Kwon 似乎喜歡挑起麻煩，他的線上形象建立在自信、好鬥且有時幼稚的推文之上。
事實上，在向美國證券交易委員會像徵性地「豎了中指」後，他才開始被加密行業的集體意識所認同。Kwon 起訴委員會審查 Terraform 開發的軟體，該軟體允許人們在不擁有實際資產的情況下，創建和投機 Token 化的合成股票和 ETF。
所以當 Kwon 駁斥關於 Terra 是龐氏騙局的指控時，也許並不奇怪。而且他自己也言行一致：三月份時，他與自己的兩個社交媒體批評者下了一個 1,100 萬美元的賭注，以證明他們都錯了，當然這一切都發生在區塊鏈上。
加密世界中的很多人也在押注這位史丹佛大學畢業生以及前蘋果和微軟工程師。
除了他在 Twitter 上的 360,000 多名追隨者外，業內一些最有影響力的人物也同樣把自己視為 LUNA 狂人。
Terraform Labs 得到了 Coinbase Ventures、Galaxy Digital、Pantera Capital 和許多其他加密領域機構的支持。為 Terra 購買比特幣的組織 Luna Foundation Guard 在 2 月份也通過私下出售 Luna Token 籌集了 10 億美元，買家包括 Jump Crypto、三箭資本等。
領導 Galaxy Digital 的億萬加密富翁 Michael Novogratz 也通過很直白的方式，向 Kwon 和 Terra 表示敬意。
「我可能是世界上唯一一個同時擁有比特幣紋身和 LUNA 紋身的人，」Novogratz 4 月 6 日邁阿密比特幣大會上說道，他指的就是覆蓋在他左臂上的「夜狼嚎月圖」。
所有這些令人抓狂的興奮情緒，以及 Terra 迅速成為去中心化金融中第二大區塊鏈的一個重要原因，起初聽起來相當平凡：對設計一個物有所值的加密資產的承諾。
確切地說，是值一美元，不多也不少。然而，在極具波動性的加密世界中，這聽起來並沒有那麼容易實現——尤其是當你試圖完全避免與傳統金融系統互動時。
算法穩定幣 UST
一個價值始終保持 1 美元的可靠穩定幣對於 Terra 的最終目標至關重要，即創建可以繞過銀行、監管及其所有費用和法規的點對點數位現金。
目前，穩定幣的主要使用者仍然是投機者，通常作為他們存放資金的地方，以避免加密市場的劇烈波動。傳統美元通常只能通過 Coinbase 和 FTX 等交易平台進出加密世界，這些交易平台遵循與銀行和經紀公司相同的「了解你的客戶」的原則。
穩定幣可以在傳統美元無法觸及的地方自由漫遊：進出各種為用戶提供匿名性的 DeFi 平台，更不用說參與各種尖端形式的來加密投機。
最大的穩定幣 Tether 和 USDC 的發行方試圖通過持有現實世界中以美元計價的儲備資產（如國庫券或商業票據）來實現一對一的美元掛鉤。
然而，這總是需要一家銀行或其他一些中心化公司參與進來，Kwon 等 DeFi 佈道者說，這與他們將人類從金融和監管「審查」中解放出來的總體使命是背道而馳的。例如，一些監管機構可能會關閉整個穩定幣項目，並沒收其所有資產。
這就是 UST 的用武之地。它被稱為算法穩定幣，旨在通過完全避免非加密儲備資產來消除這些風險。相反，它試圖通過與具有波動性的加密資產（在本例中為 Luna）的關係來維持與美元的掛鉤。
簡單來說，對於每個鑄造的 UST，流通 Luna 中相同數量的價值就會通過嵌入式算法原始碼被銷毀，從而使 UST 保持在 1 美元。UST 存款的高收益則旨在吸引資本，然後可以將其借出，以產生收益，並向存款人支付利率。
然而，算法穩定幣的往績記錄中充斥著失敗，不少項目以驚人的方式失去了掛鉤。在波動 Token 價格下跌後，Neutrino、IRON 和 Basis 等都失去了與美元掛鉤的匯率。
這導致一些人認為這些類型的協議只不過是信心遊戲：只要你能說服足夠多的用戶，價格就會繼續上漲，一切就沒有問題。
根據 Kwon 所說，如果有風險的話，UST 與美元脫鉤的風險實際已經增加，這僅僅是因為 Terra 區塊鏈上 DeFi 項目的爆炸性增長。可以這麼說，Luna 是自身成功的受害者。
為了阻止這種風險發生，Kwon 回到了所有加密行業中最常提到的口頭禪之一：比特幣能夠解決這個問題。
Luna Foundation Guard 計劃繼續購買比特幣作為一種支持，以幫助支撐 UST。這個組織的縮寫為 LFG，與另一個常見的加密流行語相同，它代表「讓我們一起衝！」(Let’s F**king Go!)。
LFG 還將出於同樣的目的，購買 1 億美元的 AVAX Token。隨著更多 UST 的發行，收取的部分費用將用於購買這些抵押品。從理論上講，這將使 Terra 能夠實現創造真正去中心化穩定幣的目標。
延伸閱讀：Terra再購入 1 億美元 AVAX，LUNA 基金會：用來支持穩定幣 UST 儲備
Terra 反派
但加密量化對沖基金 Galois Capital 的創辦人 Kevin Zhou 對此表示懷疑。Zhou 把自己看作是對 Kwon 和 Terra 社群最直言不諱的反對者。在 Galois 的 Twitter 帳戶上，美國加密交易平台 Kraken 的前交易主管將他的公司描述為古羅馬，而將 Terra 描述為迦太基。如果你對兩地的歷史不太了解，羅馬士兵最終在布匿戰爭中洗劫了迦太基，並屠殺了許多公民。
就像許多加密爭鬥一樣，Twitter 也是這次戰役的主戰場。
幾乎每天，Galois 都會發出批評 Terra 的推文風暴，詳細說明 Luna 和 UST 之間潛在的供需不匹配將如何導致 UST 穩定幣無法保持在 1 美元。根據 Galois 的說法，購買比特幣作為儲備資產表明 Kwon 就是在擔心會發生看不下去的清算和平倉。
Galois 指出，Terra 的存款年收益率（APY）目前約為 19.5%，這是大量 UST 供應尚未進入市場，並威脅其 1 美元掛鉤的原因。Galois 相信，Anchor 借貸協議的高收益，最終將耗盡為該項目提供支持的儲備。
簡而言之，協議流出的錢多於流入的錢，這對 Galois 來說，是不合邏輯的。
該公司在 4 月 7 日發推文說：「每一天，Anchor 儲備都會流失數百萬美元，就像一個世界末日的時鐘一樣數著倒計時。」
事實上，根據 DeFi 數據編譯器 Mirror Tracker 的數據，僅在過去 30 天裡，該協議就消耗了超過 1 億美元的儲備金，目前僅剩下大約 2.8 億美元。
Galois 堅稱，它只希望 UST 失敗，並且很快地失敗，以防止 Terra 的體量變得更大，並摧毀整個加密世界。但 Galois 沒有回應詳細說明的請求。在最近的一條推文中，他們說明了原因：「你知道嗎，大型傳統媒體公司在看到我們的推文後，想要聯繫我對 Luna 發表評論，我拒絕了他們，因為我不想成為他們塑造反加密敘事的一枚棋子。」
其他人則將該項目與龐氏騙局進行了比較，因為它需要對 Token 的需求保持增長。這其中就包括了 Twitter 名為 Algod Trading 的用戶，就是他之前與 Kwon 就 Luna 的價格進行了一場高風險賭注。
當然，龐氏騙局的指控在加密領域非常普遍，通常都是因為沒有真實世界的現金流或資產來為你屏幕上的數字背書。比特幣自誕生以來就被指責為龐氏騙局，但十三年後，它的市值達到約 8,000 億美元，並且依然強勁。
Kwon 表示，對 UST 的需求還將繼續增長。雖然迄今為止 Terra 區塊鏈最大的應用程式仍然是 Anchor 協議，但如今也發展了其他正在構建的應用程式，包括 Kwon 稱之為「一個非常新穎和創新的利率互換協議」的 Prism，以及一些遊戲和文化項目。
他說，UST 的高利率不會對項目構成風險，因為隨著項目的成熟，利率自然會下降。他將這些豐厚的收益率與二十世紀 90 年代進行了比較，當時許多亞洲國家的商業銀行利率都很高。最終，隨著經濟的成熟，它們也降了下來。
Do Kwon 的去中心化貨幣初衷
「是這樣的，我的初衷就是非常相信去中心化的生態系統，去中心化的貨幣，」Kwon 說，他是韓國人，大部分時間在他的祖國和新加坡之間來回奔波，「我非常有信心 Terra 將成為未來兩年內最大的穩定幣。」
Kwon 說，要實現這個願景所需的工作並不意味著自己的生活方式就真的要像個「狂人」一樣。
當他不工作時，他通常只是和自己的妻子共度時光，他們最近有了自己的第一個孩子——一個名叫 Luna 的女兒。如果你想在新加坡與他會面，他更願意你和他一起 MacRitchie 邊的蓄水池遠足，這樣他就可以在同時鍛煉身體了。
Kwon 也沒有像以前那樣花大量時間玩星際爭霸了，這款未來主義的外太空主題遊戲是激發了他區塊鏈項目中的大部分術語，並推動了 Kwon 與粉絲和批評者的許多互動。在星際爭霸中，未來人族是從地球上被流放的人類，正如維基百科所說，他們「擅長適應任何情況」。
其實 Kwon 和他的 Terra 項目也在適應，他們並沒有忽視來自不斷「升級」的批評者的各種評論，Kwon 說：「這些訊息像來自各種不同地方的無數個數據點。你對其進行綜合分析，然後再去嘗試，把你最好的一面表現出來。」
在邁阿密，Novogratz 對 Kwon 轉向比特幣作為支持 UST 儲備資產的決策進行了分析：「這不是沒有風險的，對吧？」他在會議的主旨演講中告訴聽眾。
「Luna 現在正處於這個過渡期。計劃就是購買價值 100 億美元的比特幣，隨著生態系統的發展，這個數字也會成長。只要銀行沒有擠兌，一切都沒有問題。」
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