【熊牛市｜角力時期】投資虛擬貨幣，現在是最好時機嗎？

說到投資，大部分人第一個想到的就是買股票或買基金吧！但是近來大眾所投資的標的或是投資的族群，都已經漸漸面臨結構性的改變。比如說台灣市場已經出現了股票族群高齡化的問題，2018年台股總開戶人數中，年齡低於30歲的不到一成，而且開戶的族群又以60歲以上占比最高。又以美國為例，在2008年以前，62%的美國成年人擁有股票，但在2017年4月這個比例下降到54%，美國人持有美股的比例跟資產有很大的正相關，也就是說越有錢的人他的資產是股票的比例越高，從2008年到現在經濟不斷成長，照理說高資產的人也應該增加，但是事實上卻是持有美股的成年人比例下降了。

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（本文轉自JOYSO Medium）

再看看與我們同樣是東亞國家的南韓，20~29歲的年輕人中有超過20%的人曾經購買過虛擬貨幣，而購買虛擬幣的人數也跟年齡呈反比。做為一個新興投資領域，虛擬貨幣究竟有什麼樣的優勢呢？我們將從幾個層面來分析。

一、投資門檻的差異

股票
買股票要經過好幾道門檻，首先你必須到證券商開立證券戶，必須先準備雙證件還有銀行帳戶，然後在公司請個假去券商開戶，由營業員詢問你很多問題來填寫各種表單，兩三天後證券戶終於開好，可以開始買股了，結果一看最近人們在討論的科技熱門股，APPLE是191美元、亞馬遜是1802美元、Netflix是362美元，美股的購買最小單位是一股，所以年輕人最有可能負擔的起的是蘋果股票，但是如果一個月只購買一股蘋果，那麼一筆交易會被收取3美元的手續費，相當於股票成本的1.5%，要降低成本的話就必須一次購買更大金額，但這對剛出社會的年輕人卻不太友善。

虛擬貨幣
虛擬貨幣的投資流程又是如何呢？你只需要找到法幣交易所例如Bitfinex、Coinbase、Kraken，在網路上註冊完成，然後上傳自己的證件完成KYC流程，不必花時間親自跑銀行，然後等待交易所的審核通過，就能在平台上把法幣換成諸如比特幣、以太幣、USDT之類的主流幣種。更重要的是，因為幣值可以分割，你也可以只買0.01比特幣就好，以目前的價格來說，0.01顆比特幣只要大約2千元台幣，對於新手投資是非常友善的。

虛擬貨幣中除了比特幣、以太幣等主流貨幣之外，也有各種市值較小的幣種可以投資，虛擬幣募資（ICO）的方式速度快、監管少，所以對於新創團隊來說，以ICO募資會比股票IPO方式來得容易，這也造就了小幣市場具有成長潛力高、好好挖掘與研究就能賺取數倍超額報酬的機會。

如果這些小幣已經上了交易所，那麼你就能夠利用比特幣、以太幣來購買小幣，這就稱為「幣幣交易」，幣幣交易因為不涉及法幣，所以用戶是沒有國界的，同時帳戶申請也快得多，因為不涉及法幣，所以無論是審核、出入金都相對快速，目前全球最大的幣幣交易所是幣安Binance，而各地也有不同的幣幣交易所主打不同的特色來吸引用戶，比如台灣團隊JOYSO就創立了「去中心化交易所」，讓交易能夠靠智能合約進行撮合，極大的減少了虛擬貨幣被駭客盜取的風險。

二、投資成本差異

股票交易成本:

虛擬貨幣的投資成本：

從上面的比較可以發現，虛擬幣的交易成本是最低的，只要小小的波動就能夠獲利，如果是股票的話價格只跳動一兩個檔位你還是會虧損。

過去的投資標的選擇較少，所以一般人也只有股票與基金可以投資，而在這數十年間，全球市場都已經漸漸成熟，無論是機構法人或各種程式交易都已經大量進入股市，初期入市的新手能賺取超額報酬的機會越來越少。如果你是正想開始投資第一桶金進去股市的人，有把握取得的資訊比機構法人還多嗎？或是能夠比程式交易還遵守紀律？

反觀虛擬貨幣最近兩年才展現於大眾的目光中成為投資的焦點，這個市場的效率並不好，也就是說價格常常沒有反映真實價值，但這正是一般投資大眾能夠取得超額報酬的機會，目前的虛擬貨幣市場就如同美國開國初期的西部大拓荒年代，風險高但機遇也大，非常適合沒有家累的年輕人嘗試，甚至不分年齡層都可以投入小額資金進場小試身手。

三、經濟面的差異

股票經濟面
股票的繁榮受到全球經濟影響，在2008金融海嘯時全球股票指數大約崩跌了60%左右，現在距離金融海嘯已經十年過去了，這十年來股市不斷成長，景氣循環又來到高點，美國聯準會已啟動升息循環，未來資金成本將會越來越高，過高的利率會抑制股市的成長，並且現在美國道瓊指數已經達到25000點的歷史新高，就算經濟再好，未來還會有更多人願意接手處在高檔的股價呢？更何況現在還時不時有美國總統川普施加貿易戰的壓力，對於已經處於高點的全球股市又帶來風險。

虛擬幣經濟面
那麼虛擬幣目前究竟處於什麼階段呢？最值得觀察的是比特幣的每月波動率指標，什麼是波動率呢？波動率就是價格變化量的劇烈程度，如果一個投資標的每天上漲下跌的幅度很大，那麼波動率就會較大，舉例來說，大家都知道股票的價格變動幅度比債券要大，所以股票的波動率就比債券高。另外，就算是同一個投資標的，在不同時間下的波動率也有所不同，像是2008年金融海嘯時，因為市場劇烈震盪，當時的股市波動率就遠比現在還高。

下圖是2016年1月1日至2017年4月1日比特幣價格與每月波動率，我們仔細觀察他們之間的關係。

只要在每月波動率觸及大約0.05~0.15的低點（紅點處）時買進比特幣，幾乎都是短期內幣價的低點，若在波動率到達0.25以上時賣出（綠點處），幾乎都會賺錢。

接著我們再拉回到2018年7月的現在，上圖中比特幣的每月波動率再次觸及0.1左右的低點，而且這對比特幣來說是一次較大的多空循環，幣價從2017年開始急遽攀升到2018年1月接近20000美元的高檔，又回檔到現在的7400美元，其他很多幣種目前也處於低檔價位，從圖中可以看到近來波動率已經觸底，而且比特幣價格反覆觸及6000美元的價位支撐，所以我們判斷大約已經到達幣價的低點，是個逢低進場的好時機。

特別是虛擬幣又有著跟股市完全不同的風險屬性，股市近來受到川普推特與貿易戰的開始而暴漲暴跌。虛擬幣面臨的風險則與股市截然不同，虛擬幣短期內受到政府監管的壓力較大，但當監管漸漸完善後，一些空氣幣或詐騙的項目會消失，令幣圈生態更健康。而擔憂交易所被駭的投資者，則可以選擇去中心化的交易所來防止這項風險。

另外，虛擬幣近期也迎來了春天，由於美國證券交易委員會（SEC）可能核准比特幣ETF，讓擁有巨額資金的法人機構得以用正當管道進入虛擬幣市場。虛擬貨幣目前總市值約為2800億美元，全球最大的投資管理機構「貝萊德」旗下管理總資金大約4兆美元，因此若是未來機構法人能夠合法投資虛擬貨幣，將會是虛擬貨幣最大的利多。

– 本文作者為 財經哥＆區塊妹, JOYSO
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