彭博社：日本監管機構已放棄批准密碼貨幣衍生品，但 ETF 仍有機會

彭博社今日報導，日本金融監管機構已經放棄批准密碼貨幣衍伸金融商品（像是期貨）的計劃，但可能會批准交易所交易基金（ETF）。

據1月7日彭博社報導引用匿名知情人士稱，日本的金融市場監理機構，也是目前密碼貨幣市場的監管機構金融廳（FSA）目前正在探索產業上對「密碼貨幣 ETF」的興趣，該知情人士並被要求私下不具名的討論這個計劃。

然而，這個轉折是在日本上個月才放棄推出密碼貨幣相關衍伸品之後出現，上個月日本監管單位以「僅會促成投機行為」為由，不放行透過修改證券法來讓密碼貨幣期貨或選擇權上架該國的金融交易所。

上個月動區報導，日本金融廳（FSA）發佈了一份監管報告草案，基本上大範圍的擬定了日本接下來的密碼貨幣市場監管方針，包括了產業自律組織「更高的法律位階」、將初始代幣發行（ICO）「納入證券法」底下、限制密碼貨幣經紀商的「槓桿上限」等，並且預計很快會針對報告內容進行法案起草。

而據報導，該知情人士同意了這個方向，他指出日本自民黨將會在3月份提交該法案，目標在2020通過完成修法，並指出該修法除了《金融商品交易法》，也將涉及《資金結算法》。

不過，「將密碼貨幣引入金融市場可以帶來市場復甦」這樣的說法彭博社表示質疑，目前最大的比特幣衍伸品市場CME與CBOE的比特幣期貨，兩者的合併持倉量目前約為8100萬美元，機構需求仍然有限。

並且目前基礎密碼貨幣市場的每日交易量約等於衍生品交易量，為30億美元，但一般來說在其他市場，期貨可能會帶來現貨市場20倍的交易量，密碼貨幣市場現在仍有很大的成長空間。

有人指出缺乏「實物交割」會是一個阻止衍伸品市場擴張的主要因素，目前市場上的密碼貨幣衍伸品尚未提供一個「實物交割」的管道，目前CME與CBOE的比特幣期貨皆是以「現金交割」，而非真的觸及到比特幣交易的「實物交割」，因此像是洲際交易所（ICE）旗下的 Bakkt 平台所提供的「實物交割的比特幣期貨」目前才備受關注。

在美國的密碼貨幣 ETF 進程上，VanEck / SolidX推出的比特幣ETF正在審批狀態，然而美國監管機構證券交易委員會（SEC）主席 Jay Clayton 11月曾指出，數字貨幣市場沒有像其他支持ETF的大宗商品市場一樣，有著保護措施防止「市場操縱」。

此外報導指出，日本的ETF市場可能沒有如同美國市場一樣那麼值得期待，在美國，流通的ETF共有3.7兆美元，而日本的ETF可能就沒那麼受投資人歡迎了，其ETF市場價值僅3350億美元（中央銀行還擁有其中約75％的股份），相比之下規模確實不大。