全美最大金融機構摩根大通（JPMorgan）量化分析團隊發現，流入比特幣的資金，可能是從黃金退場而來。並預測會有越來越多財富管理公司進入比特幣市場，長期來看將導致黃金價格疲軟。
（前情提要：摩根大通：黃金ETF資金出現撤離；但 Grayscale Q4 管理規模擴張迅猛，已達117億鎂）
（背景補充：橋水基金｜一改看空態度，達里歐：比特幣可作為「黃金的替代投資標」，因其稀缺性相似）
市值超過三千億美元的摩根大通集團（JPMorgan Chase，NYSE：JPM）為跨國金融機構巨頭之一，也俗稱小摩，業務範圍涵蓋投資銀行、商業銀行、資產管理等。該行由潘尼吉爾佐格洛（Nikolaos Panigirtzoglou）帶領的量化策略團隊向外媒《彭博社》（Bloomberg）表示，他們發現資金正在撤出黃金、投入比特幣（BTC）。
今年由於新冠肺炎（COVID-19）限制了經濟活動，讓各國不得不採取寬鬆貨幣政策、大規模財政支出以提振經濟狀況。但副作用就是法幣面臨嚴峻的通膨風險，導致資金流向具有避險效果，同時又提供高波動性空間的比特幣。
而摩根大通分析團隊認為，現在投資人偏好比特幣的程度之高，已經侵蝕到傳統避險工具黃金的部位。潘尼吉爾佐格洛表示：
自 10 月以來，資金開始出現湧入比特幣基金、離開黃金的現象。並且從長遠來看，隨著越來越多機構投資者選擇持有加密貨幣，這種趨勢只會持續下去。
這個論點並非空穴來風，因為摩根大通的數據顯示，自 10 月以來 Grayscale（灰度）比特幣信託（GBTC）已經流入將近 20 億美元，反觀黃金 ETF（指數股票型基金）產品卻共計「流出了 70 億美元」。
此外他還提到，相較於較成熟的黃金資產操作，機構投資者對比特幣的採用才剛剛開始，仍屬於早期投資項目。
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未來金價風雨飄搖？
摩根大通團隊估計，目前比特幣僅佔家族辦公室資產配置的 0.18％，而黃金 ETF 為 3.3％。但若這些私人財富管理單位決定將針從黃金部位轉移至比特幣，將會是規模幾十億美元的大遷徙。
事實上該行不只點出了這個趨勢，他們也支持這樣的投資布局。其分析師甚至建議購買一單位的 Grayscale 基金，同時出售三個單位的 SPDR 黃金 ETF。
考量這些資金流動方向，摩根大通團隊預測黃金價格將面臨下行壓力：
如果這個中長期的論點被證明是正確的，那麼未來幾年金價將遭受結構性阻力（headwind）衝擊。
但該行也表示短期來看，比特幣市場已經過熱，而黃金將要復甦。他們認為比特幣走勢目前發出了失去動能的訊號，可能在近期引起一些投資人拋售。
根據 Trading View 數據，比特幣價格自本月 1 日上漲逼近 20,000 美元歷史高點以來出現回調，於 9 日跌破 18,000 美元大關。目前在該價位徘徊，至截稿前報價 17,966 美元，自月初高點下跌 9.8%，然年初至今（YTD）漲幅仍有 150.5%。
而黃金價格則在 8 月 7 日寫下歷史高點每盎司 2,075 美元，隨後也向下修正，至截稿前報價 1,837 美元，YTD 報酬率約 21.1%。
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