源鉑資本（Kyber Capital）今日（19）召開《2019 秋冬策略展望會》，邀請到庫幣科技（CoolBitX）創辦人暨 CEO 歐仕邁、香港對沖基金新創 MaiCapital 的創辦人黃兆瑜，以及三大美股指標 Nasdaq 的企業併購與投資部門負責人 Michael Karbouris，除了回顧 2019 年的產業成長歷程外，也分享了對於 2020 年金融趨勢、加密貨幣前景和區塊鏈產業未來的展望。
號稱區塊鏈元年的 2019 年即將進入尾聲，台灣在這一年來也頗有突破，包括金管會納管證券型代幣發行（STO）、國發會主導的台灣區塊鏈大聯盟、傳統金融代表的中信金控（CTBC）開始統合電商、醫療、貿易等領域，台灣該如何在這一片榮景中跨出國際。
佈局全球
源鉑資本創辦人胡一天表示，區塊鏈新創在這一年來迅速升溫，光是 2019 年就已經出現 3 間在美國上市的區塊鏈金融科技概念股，為業界的商業模型提供了規模化的可能；他補充道，與其追求估值及前衛的研發，迅速走向商業化才是投資人用以檢驗區塊鏈業界的指標。
所以，源鉑資本將對未來佈局的方針指向了獨立的市場研究諮詢機構 —— FundStrat。
FundStrat 是知名的加密貨幣分析師 Tom Lee 共同創辦的公司，他曾擔任過摩根大通（J.P. Morgan）股市總策略師，擁有超過 25 年的金融從業經驗。
胡一天表示，源鉑資本希望能作為 FundStrat 在中文世界中的推廣角色，藉由 FundStrat 在華爾街的資訊網路以及全球級的話語權，從台灣開始做起，讓 FundStrat 的品牌影響力能進而成為協助新創發展的助力。
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中美關係
胡一天說道，展望 2020 年的趨勢，最需要注目的一點就是中美之間的關係。
他認為，現在貿易戰問題已經演變成新聞戰，倘若搞不請楚雙方關係，對於金融投資方向會有嚴重的影響。
他表示，美國與中國的財富總量分別高達 98 兆美元與 52 兆美元，分居全球經濟體的第一和第二；而隨著中美貿易戰可能持續白熱化，各國將會被迫使在各種層面上站成「非中即美」這兩大陣營。
不過，他認為目前美國經濟以中期發展來說依然較為看好，而這就要談到「人口紅利」的問題。
胡一天指出：
「綜觀美國主要股市指數的歷史走向顯示，每個世代諸如大兵世代、迷惘的一代、戰後嬰兒潮等，都可以發現當該世代的人口紅利用進而出現勞工短缺時，會造成高科技股大幅跑贏大盤的現象，並出現股市向下修正後再創新高的奇景。」
當今成熟的經濟體基本上已經把人口紅利耗盡，如何面對這種結構性問題將會是一個重要議題。
此外，基於這種景氣循環趨勢的預測，Fundstrat 的研究資料表示 2038 年迎來人口紅利的新頂點；也就是說即將繼承嬰兒潮世代的千禧年一代，會主導未來 20 年的大局，也意味著產業未來要注意到的重點，是這些接替者喜歡以什麼方式去接觸金融服務。
有鑒於距離 2038 年還有一段時間，再加上技術科技的研發持續進展和各國央行的低利率政策，胡一天認為 2020 年的全球局勢應該不會出現根本性的變化。
而針對加密貨幣的發展，胡一天表示儘管許多人認為「可以預期」的挖礦獎勵減半並不會對比特幣造成多大影響，但若探討到礦工的工作成本，仍可能會出現波動；另外，他認為去中心化金融（DeFi）可能會出現問題，因為上面的資產都是以以太幣（ETH）價格作指標，質押率會隨著價格波動受很大的影響。
胡一天最後也說道，隨著 DeFi 的持續擴大，早晚有一天會需要與監管機構相互協調。
這也就帶到了我們下一個主題 —— 合規。
監管
庫幣科技 CEO 歐仕邁表示，加密貨幣的發展若要規模化，勢必得有有合理的監管規範，才能取得更多投資人與大型機構方的信任，吸引更多資本的進駐；他認為，加密貨幣市場為何還沒高速飛漲的一個主要原因，就是監管合規性的問題。
「監管對於產業而言其實不一定阻礙，反而是讓投資人能夠清楚知道自己的資產是被妥善保管。」
近年來，防制洗錢金融行動工作組織（FATF）、美國財政部及各國金融監管機構，都積極地針對全球虛擬資產服務提供商（VASP）提出岩各的法令規範，落實反洗錢這項最高標準；而因為洞察到這個趨勢，庫幣科技在 2019 年開發了 Sygna 解決方案。
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歐仕邁表示，綜觀提供這類型服務的供應商中，庫幣科技的 Sygma 已然成為全球最強勢的代表；他指出，庫幣科技光在今年就與超過 10 間亞洲大型交易簽署合作備忘錄（MOU），甚至上個月在東京的活動也邀請到 16 間持執日本交易所為他們站台。
夾帶著 2019 年的傲人成績，歐仕邁也信心滿滿地宣吿：
「預計將在明年拿下亞洲 50% 的市場份額，最終目標是在 4 年內成為加密貨幣產業的 SWIFT。」
另外，MaiCapital 的共同創辦人黃兆瑜也表示，明確的監管框架可以更有效地提升高淨值投資人的參與度，而當這些大型資金進入市場後，數字資產的投資規模成長將更能帶動整體產業的經濟價值。
黃兆瑜說，MaiCapital 試圖達成的就是如何將傳統經濟帶入區塊鏈經濟。
身處在香港的他也表示，目前香港對於加密貨幣的發展相當積極，不僅香港證監會已同意將發行牌照給加密貨幣交易所及相關企業，香港金管局也與泰國央行簽署了 MOU，有望在 2020 年第一季度發表對央行數位貨幣（CBDC）的共同研究。
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雖說香港對於牌照的發行條件相當嚴格，但是值得讚許的是，香港對於監理沙盒並沒有金額上限規範。
也因此，MaiCapital 畫好的藍圖是希望能推行加密貨幣的對衝基金，利用平台系統來集結各種基金組合，並藉由區塊鏈將這些基金轉化成 STO 發行；他們除了有良好的量化投資工具，在風險管理上也針對加密貨幣市場獨有的交易對手風險、託管風險等做了多一層的保障。
博弈
胡一天認為，以現況來看中國將會搶盡區塊鏈分散式帳本技術（DLT）及央行數位貨幣的風頭，領先打造新一代金融市場基礎設施；但是，美元仍舊佔據著全球貨幣的領導地位，因此中美之間必定要在新的數位人民幣體系中取得平衡。
可以想見，華爾街金融巨頭們肯定會加入這場體系博弈。
現在美國、香港、日本等國都已經有相關的法規，允許業者在一定範圍內發行種種區塊鏈或加密貨幣相關的產品，那台灣的政府是否要跟進，甚至在各國立法都還未完全成熟時搶奪領導地位，抑或是依照自己的步調緩慢成行，都是立法者與業者需要審慎思考的。
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