雖然Tether公司所發行的穩定幣USDT目前在市場獨占鰲頭（目前市值約21億美元排名加密市場第8大），但伴隨著Tether公司缺乏正式審計的疑慮，同時加密貨幣市場漸漸崛起，吸引了許多人提出更好的穩定幣機制搶佔市場，穩定幣市場現在如戰國時代一般百家爭鳴，其中別具潛力的團隊便是「TrustToken」所推出的穩定幣——TrueUSD。
動區本次訪問到TrustToken的共同創辦人暨執行長「Danny An」，談談TrustToken與其團隊推出的第一個產品——穩定幣TrueUSD（TUSD），先前動區的專欄中曾介紹過TUSD的運作模式，用戶透過電匯美金到受過AML（防洗錢）跟KYC（客戶身分驗證）的信託公司帳戶內，信託公司就會將匯款訊息發送到智能合約中，智能合約就會將對應數量的TUSD打入你的以太坊錢包內。
鑑於審計與法律上嚴格的監管合規，TrueUSD只允許「經認證的投資人」購買，因此一般用戶可能沒辦法在TrustToken直接購買這些代幣，而是透過一些造市商、交易所等機構購入存放在信託後，才剛穩定幣釋出到市場交易。
TrustToken共有著四位共同創辦人，分別畢業於克萊、史丹佛、西北、德州大學等長春藤名校，其中不少人待過像Google的機器學習團隊以及機器學習等新創公司，然而，又是什麼樣的轉變讓這些身處上一波AI趨勢的菁英們轉戰加密貨幣市場？
近期，加密貨幣的許多人都將目光放在TrustToken所推出的穩定幣「TrueUSD」，在10月15日加密貨幣市場市佔率最大的穩定幣Tether歷經「暴跌風波」後，像TUSD之類的新穩定幣更因此受到市場矚目，成為「USDT換血潮」的標的之一。
不只是穩定幣，而是將資產代幣化
然而，TrueUSD僅僅是TrustToken團隊藍圖中的第一步，當被問及為何想要做穩定幣，Danny 敘述了該團隊所要做的事情，其實是透過在技術創新與法規監管的前提下，「成為傳統資產與加密貨幣市場」之間的橋樑：
我們當時想到，是什麼讓這個數位世界運轉？
非常明顯，最主要的用例便是像比特幣（BTC）這樣的數字資產，在金融交易上，不斷在市場反覆進行交易。
我們也看到傳統金融市場像是紐約證券交易所、東京證券交易所，他們的每一筆交易都是真實資產，也代表了250兆美元的市值，在加密貨幣市場，這些被交易的數字相較於這250兆美元是十分微小的，而我們認為，這個科技最大的效益，就是創造全球性的金融系統。
TrusToken是一套法律與技術的標準規格，從黃金到黃金代幣、美元到美元代幣、房地產到房地產代幣，而我們第一個代幣化的，即是「美元」，當Tether的市值還在幾百萬美元的時候，當時我們的顧問Ari Paul說：「將美元代幣化會是這個領域最好的機會，這是這個市場最現在最需要的。」
從Tether缺乏審計，大量發行以來一路至今，加密貨幣市場正使用著「超過20億美元」並且法幣儲備不透明的「法幣抵押美元穩定幣」。Tether發行的USDT市佔率目前超過90％，這會不會是加密貨幣市場潛在的問題，所有的參與者都有著巨大的疑慮。
而這些遍地開花的穩定幣所要競爭的，是「信任」。
的確，市場上應該出現更「具有保障」的穩定幣選擇，舉凡目前市場上同樣知名雙子星交易所推出的GUSD、獨角獸新創Circle推出的USDC、近期推出受到受紐約金融服務局監管PAX等，都是TrueUSD的競爭對手，在同樣的IOU機制下，他們都有著比Tether所發行的USDT更「透明」、有保障的掛勾機制。
據Coinmarketcap，至截稿前，TrueUSD的市值來到了約1.61億美元，市值排名地47名，交易量來到約1490萬美元，而最大的交易量來自幣安（Binance），BTC/TUSD的佔了總交易量的47％，TUSD/ USDT的交易量佔了24％。
在某部分與獨角獸新創Circle有著類似的策略之下，TrustToken目前率先在穩定幣市佔率上交出了漂亮的成績單。
回到資產代幣化，這已經不是一個新的題目，隨著加密貨幣市場不斷擴大並且被注意，許多新創與傳統企業也將商機聯想到了「實體資產」上，高盛入股的新創公司Circle近期收購了眾籌平台SeedInvest，Indiegogo已經在新的ICO平台上完成了第一檔豪華酒店的證券型代幣（Security Token）募資。
美元、證券、黃金、房地產……這些著眼於代幣化資產的新創公司，都在試圖創造加密世界與傳統世界之間的橋樑。
從「美元代幣化」開始，為何？
既然TrustToken一開始打著代幣化實體資產的野心，這涉及了非常廣泛的資產類別，有些知名區塊鏈新創如Polymath便從「證券代幣化」著手，有些新創甚至已經開始了「黃金代幣化」，然而，每一個資產類別代幣化都需要大量的努力，考慮到市場競爭對手以及未來的趨勢，被問及為何從美元（或說法幣）開始，Danny 說到：
我們從代幣化法幣開始，再到商品，再到證券。
你可以從一個方向去思考：「資產複雜性（Asset complexity）」，可以想像成「如果你需要將這個資產分離（到代幣上），你需要取得多少資訊？」
如果你購買美元，你不需要這麼多資訊；但如果你要購買黃金或石油，你會需要更多[資訊]，如果你購買企業股份，你會需要非常多[資訊]，我們將從最簡單的開始一直到最複雜的。
這對於市場上紛紛高喊的「證券型代幣發行（STO）」，對這些新創公司來說同樣必須面對更多的挑戰——尤其在面對監管合規方面的門檻非同小可，在資產代幣化的新藍海上，從最基礎的法定貨幣著手，一路延伸到更多樣的現實資產，是TrustToken策略藍圖。
面臨突發狀況時，TrueUSD 並沒有這麼「穩定」
這是一個十分困難的問題，也是許多穩定幣會面臨到的——「溢價問題」，被問及當初上架幣安時，TrueUSD的價格足足上漲了30%，這也讓許多人質疑，穩定幣真的穩定嗎？
在全球眾多交易所中「永遠有著不同的供需」，在「大量交易進出」時，即便這些穩定幣擁有法幣矛釘，在無法及時平衡供需的狀況下，仍然會出現暫時性的價差，讓交易者有著套利空間，被唐突的問到這樣的問題，這位TrustToken的執行長說到：
幣安上架當時實際上發生的是……，我個人認為：
當幣安宣布上架聲明，還有很多其他的交易所或大型投資者都用交易機器人就透過程式去大量購入TUSD，因為那些交易所相信一但有幣上架幣安，那個幣就會上漲10倍。
而當時，我們有造市商（Maket Maker）在Bittrex上提供TUSD的流動性，當時太多交易機器人大量的在5秒內同時買進時，我們的發行的速度一時無法跟上，才產生了當時的溢價情形。
對於TUSD的溢價，他認為：
「重要的事，TUSD可以接受上漲，但不能接受下跌」，我們這麼認為是因為，有時候你認為比特幣要跌10%，就算TUSD有著5％的溢價，投資人還是會願意以TUSD去購買比特幣。
也就是說，在穩定幣發生溢價的情形時，投資人是能夠承受的，但當穩定幣下跌時，會直接造成投資人資產虧損。
這或許不是加密貨幣市場交易者想得到的理想答案，穩定幣最關鍵的要素，即是「信任」與「穩定」，而在10月15日Tether暴跌時，目前所有的法定資產支持的穩定幣機制諸如GUSD、 、TUSD、USDC都有著溢價的情形，在「穩定」的特性上，這些發行商可能都被打上一個問號。
如何改善這樣的問題，整個加密世界都在尋找答案。
怎麼看待其他的穩定幣機制？
目前的出現的穩定幣機制中，分為三種：由演算法支持、加密資產支持以及法定資產支持，每種方式都有的優勢與缺點，作為一個推出穩定幣的團隊，又是怎麼看待其他的穩定機制，Danny認為，法定資產支持的穩定幣新創需要的是更多面向的經營：
法幣支持的穩定幣比起加密資產支持或是演算法支持來說是更困難的，原因在於另外兩種機制只需要技術人員去編寫代碼，開發者只需要坐下來好好思考、設計、就能創造出這種穩定幣。
法幣支持需要更多東西，除了編寫代碼之外，還要發展出好的商業模式、要與更多的人溝通，與那些立法、監管單位維持良好的互動，還需要造市（Market Making）。
由於這些特殊的需求，所以要經營這樣的穩定幣項目，團隊需要有更多功能的成員來參與。
然而，在此之外，Danny 也表達了其他兩種機制會面臨到的風險，他認為，另外兩種機制很容易會被攻擊，鑑於另外兩種機制會讓駭客有很強大的誘因去攻擊他們，成功的駭客攻擊可以讓他們大量獲利。
但是若是法幣支持的貨幣，就算透過一些攻擊放空TUSD，最終用戶還是有辦法以贖回方案維持1:1的錨定，因為駭客永遠碰不到的在信託帳戶中的美金。
資產掛勾，「穩定」的挑戰
「穩定」的與現有資產掛勾，或許是TrustToken，也是所有同類型新創最大的挑戰，若沒有足夠的穩定機制，即便有著大量的流動性，對於使用者來說都是風險。
在傳通金融市場，主流法幣在小至小數點後好幾位的比例都可以促成大量套利，現行的貨幣系統由央行即時調控，而在加密貨幣市場，這些穩定幣發行商擔任了類似「次級央行」的角色，負責這個生態系價值的順暢流通，有著十分龐大的影響力。
加密貨幣市場就像處在嬰兒時期，在各方勢力與輿論的壓力下，Bitfinex的姊妹公司Tether的影響力開始有著被削弱的跡象，我們進入到的，是市場的下一個階段，這並不代表加密貨幣市場將會迎接另一個成功，而是在「充滿不確定」的路上有了一些依靠，TrustToken 想要做到的資產代幣化，是市場的新契機，同時，也是下一個挑戰。
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